西部超导2025年一季度财报解读：研发投入降45.18%，经营现金流净额降98.17%

西部超导材料科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。本季度公司多项财务指标出现显著变化，其中研发投入同比减少45.18%，经营活动产生的现金流量净额同比减少98.17%，值得投资者密切关注。以下将对公司主要财务数据进行详细解读。

营业收入增长35.31%

本季度，西部超导营业收入为10.74亿元，较上年同期的7.94亿元增长了35.31%。这主要得益于公司产品销售收入的增加。

净利润增长53.85%

归属于上市公司股东的净利润为1.70亿元，相比上年同期的1.10亿元，增长了53.85%。净利润的增长一方面源于产品销售收入增加带来的毛利增长，另一方面是研发投入支出较同期减少。

扣非净利润增长52.73%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元，上年同期为0.93亿元，增长52.73%。这表明公司核心业务盈利能力增强。

基本每股收益增长52.94%

基本每股收益为0.26元/股，较上年同期的0.17元/股增长52.94%，主要受净利润增长影响。

扣非每股收益无数据未解读

应收账款增长8.75%

应收账款期末余额为29.47亿元，较上年度末的27.10亿元增长8.75%。这可能意味着公司在销售信用政策上有所调整，或者部分客户付款周期变长。

应收票据下降3.30%

应收票据期末余额为14.38亿元，较上年度末的14.87亿元下降3.30% 。

加权平均净资产收益率上升

加权平均净资产收益率为2.51%，上年同期为1.72%，增加0.79个百分点，显示公司运用净资产获取利润的能力有所提升。

存货增长7.09%

存货期末余额为41.27亿元，较上年度末的38.60亿元增长7.09%，公司可能基于市场预期增加了库存备货。

销售费用微增3.69%

销售费用为589.27万元，较上年同期的568.28万元增长3.69%，增长幅度较小。

管理费用大幅增长166.31%

管理费用为6553.98万元，上年同期为2461.00万元，增长166.31%，大幅增长原因需进一步结合公司管理活动分析。

财务费用下降5.77%

财务费用为1116.92万元，较上年同期的1185.31万元下降5.77%。

研发费用下降45.18%

研发投入合计4362.73万元，较上年同期的7958.34万元减少45.18%，公司称多项研发项目处于论证阶段，投入减少。这可能对公司未来创新能力和产品竞争力产生影响。

经营活动现金流量净额下降98.17%

经营活动产生的现金流量净额为264.50万元，较上年同期的1.45亿元大幅减少98.17%，主要因各类经营采购、职工薪酬、税费缴纳支付的现金较同期增加。经营现金流的大幅减少，可能影响公司短期资金周转与运营稳定性。

投资活动现金流量净额由正转负

投资活动产生的现金流量净额为 -7580.18万元，上年同期为5532.98万元。主要是收回投资收到的现金减少以及购建长期资产支付的现金等因素影响。投资现金流的变化，反映公司投资策略与资金运用的调整。

筹资活动现金流量净额下降38.36%

筹资活动产生的现金流量净额为1.22亿元，较上年同期的1.98亿元下降38.36%，主要与吸收投资收到的现金减少等因素有关。

总体来看，西部超导2025年第一季度虽在营收和利润上取得增长，但研发投入的大幅下降以及经营现金流的急剧减少，可能给公司未来发展带来一定风险，投资者需持续关注公司后续经营策略调整与财务状况变化。

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