2025年第一季度，平安MSCI中国A股国际ETF联接基金披露季报，各项数据变动引发市场关注。报告期内，基金份额总额下降明显，利润出现亏损，本文将对季报关键数据进行深度解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值下降
本期利润由盈转亏
据季报数据，本期利润为 -309,333.09元，上一报告期为 -370,633.02元 。本期利润由盈转亏，反映出基金在本季度投资收益不佳。
| 项目 | 本期金额（元） | 上期金额（元） |
|---|---|---|
| 本期利润 | -309,333.09 | -370,633.02 |
资产净值缩水
期末基金资产净值为23,578,453.13元，较上一报告期的34,166,697.43元有所下降，显示基金资产规模出现缩水。
| 项目 | 本期金额（元） | 上期金额（元） |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值 | 23,578,453.13 | 34,166,697.43 |
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
近三月净值增长率为负
平安MSCI中国A股国际ETF联接A近三个月净值增长率为 -1.07%，业绩比较基准收益率为 -1.11%；联接C近三个月净值增长率为 -1.09%，业绩比较基准收益率同样为 -1.11%。短期来看，基金净值增长落后于业绩比较基准。
| 基金类型 | 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接A | 过去三个月 | -1.07% | -1.11% | 0.04% |
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接C | 过去三个月 | -1.09% | -1.11% | 0.02% |
长期业绩差异较大
从长期数据看，自基金合同生效起至今，联接A净值增长率为46.12%，联接C为45.00%，与业绩比较基准收益率的差距较大，显示出基金在长期运作中与业绩比较基准的偏离。
| 基金类型 | 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接A | 自基金合同生效起至今 | 46.12% | 12.33% | 33.79% |
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接C | 自基金合同生效起至今 | 45.00% | 12.33% | 32.67% |
投资策略与运作：紧密跟踪指数，量化精细管理
本基金作为目标ETF的联接基金，主要通过投资目标ETF紧密跟踪业绩比较基准，同时运用量化科技系统进行精细化组合管理，重视绩效归因反馈，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差，以实现对标的指数的紧密跟踪。
基金业绩表现：份额净值微降，跑赢业绩比较基准
截至报告期末，平安MSCI中国A股国际ETF联接A基金份额净值为1.4612元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.07%，同期业绩比较基准收益率为 -1.11%；联接C基金份额净值为1.4500元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.09%，同期业绩比较基准收益率为 -1.11%。基金份额净值虽有微降，但均跑赢业绩比较基准。
| 基金类型 | 期末基金份额净值（元） | 本报告期基金份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接A | 1.4612 | -1.07% | -1.11% |
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接C | 1.4500 | -1.09% | -1.11% |
资产组合情况：高度集中于目标ETF
基金投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中基金投资占比94.41%，金额为54,562,794.54元，主要为对平安MSCI中国A股国际交易型开放式指数证券投资基金的投资，显示基金资产高度集中于目标ETF。
| 项目 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 54,562,794.54 | 94.41 |
| 固定收益投资 | 304,456.36 | 0.53 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,921,419.71 | 5.05 |
| 其他资产 | 5,703.24 | 0.01 |
| 合计 | 57,794,373.85 | 100.00 |
债券投资占比较小
固定收益投资占比0.53%，金额为304,456.36元，全部为国家债券，显示债券投资在基金资产中占比较小。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 304,456.36 | 0.53 |
| 合计 | 304,456.36 | 0.53 |
股票投资组合：本期末未持有股票
无论是境内股票投资组合还是港股通投资股票投资组合，本报告期末均未持有股票，这与基金主要通过投资目标ETF跟踪指数的策略相符。
开放式基金份额变动：份额总额下降超15%
两类基金份额均下降
平安MSCI中国A股国际ETF联接A报告期期初基金份额总额为17,542,879.41份，期末为16,135,985.69份；联接C报告期期初基金份额总额为24,173,679.54份，期末为23,563,497.48份。两类基金份额均出现下降，导致基金份额总额从期初的41,716,558.95份降至期末的39,699,483.17份，下降幅度超15%。
| 基金类型 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接A | 17,542,879.41 | 16,135,985.69 | -7.99% |
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接C | 24,173,679.54 | 23,563,497.48 | -2.52% |
| 总计 | 41,716,558.95 | 39,699,483.17 | -4.83% |
赎回导致份额下降
报告期内，联接A总赎回份额为1,752,706.72份，联接C总赎回份额为1,339,199.09份，总赎回份额高于总申购份额，是导致基金份额下降的主要原因。
| 基金类型 | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接A | 345,813.00 | 1,752,706.72 |
| 平安MSCI中国A股国际ETF联接C | 729,017.03 | 1,339,199.09 |
综合来看，2025年第一季度平安MSCI中国A股国际ETF联接基金面临份额下降、利润亏损等情况。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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