广东塔牌集团股份有限公司于2025年发布第一季度财报，各项财务数据变动明显，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降3552.82%，资产处置收益同比大增37016.92%，值得投资者密切关注。以下将对关键财务指标进行详细解读。
营收下滑，市场竞争压力显现
营业收入同比下降7.42%
报告期内，广东塔牌集团实现营业收入919,633,542.65元，较上年同期的993,308,544.77元下降了7.42%。尽管水泥销量有所上升，水泥+熟料销量较上年同期上升2.53% ，但水泥销售价格同比下降9.57%，导致整体营业收入下滑。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 919,633,542.65 | 993,308,544.77 | -7.42% |
盈利情况有喜有忧，非经常性损益影响大
净利润上升10.88%
归属于上市公司股东的净利润为165,056,860.92元，较上年同期的148,855,283.86元增长10.88%。这一增长主要得益于资本市场回暖带来的财务投资收益大幅增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 165,056,860.92 | 148,855,283.86 | 10.88% |
扣非净利润下降22.82%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为90,523,581.25元，较上年同期的117,286,119.73元下降22.82%。成本降幅小于售价降幅，综合毛利率同比下降3.61个百分点，使得水泥主业盈利水平下降。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 90,523,581.25 | 117,286,119.73 | -22.82% |
基本每股收益微升7.69%
基本每股收益为0.14元/股，较上年同期的0.13元/股增长7.69%，与净利润增长趋势相符。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.14 | 0.13 | 7.69% |
扣非每股收益或受主业影响
虽然报告未直接提及扣非每股收益，但结合扣非净利润下降22.82%，推测扣非每股收益可能也面临下降压力，反映出公司主营业务盈利能力的减弱。
资产项目变动，关注款项回收与资产结构
应收账款减少27.31%
应收账款期末余额为36,838,516.43元，较上年度末的50,683,817.68元减少27.31%，一定程度上反映公司收款情况改善，降低坏账风险。
| 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年度末增减（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 36,838,516.43 | 50,683,817.68 | -27.31% |
应收票据大增263.55%
应收票据期末余额为5,098,425.41元，较上年度末的1,402,400.88元增加263.55%，系报告期以银行承兑汇票方式结算的货款增加所致，需关注票据到期承兑风险。
| 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年度末增减（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据（元） | 5,098,425.41 | 1,402,400.88 | 263.55% |
加权平均净资产收益率微升0.13%
加权平均净资产收益率为1.37%，较上年同期的1.24%上升0.13%，显示公司运用净资产获取利润能力略有提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.37% | 1.24% | 0.13% |
存货微降3.3%
存货期末余额为561,308,867.11元，较上年度末的580,450,592.91元下降3.3%，表明公司存货管理效率有所提升，产品销售情况良好。
| 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年度末增减（%） |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 561,308,867.11 | 580,450,592.91 | -3.3% |
费用波动，透视经营策略调整
销售费用增加32.2%
销售费用为22,228,081.13元，较上年同期的16,813,893.20元增加32.2%，主要因水泥包装费用增加，或为提升产品市场竞争力，但需关注费用增长对利润的影响。
| 项目 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 增减变动金额 | 增减变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 22,228,081.13 | 16,813,893.20 | 5,414,187.93 | 32.2% | 主要是水泥包装费用增加所致 |
管理费用未披露，关注后续信息
报告未提及管理费用相关信息，投资者需关注后续披露，以全面了解公司管理成本控制情况。
财务费用变动 -45.77%
财务费用为 - 6,373,414.32元，较上年同期的 - 11,751,602.82元变动 -45.77%，主要受存款利率下行影响，存款利息收入同比减少。虽财务费用为负，显示公司利息收入大于支出，但利息收入减少趋势需关注。
| 项目 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 增减变动金额 | 增减变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | -6,373,414.32 | -11,751,602.82 | 5,378,188.5 | - 45.77% | 主要是受存款利率下行的影响，报告期存款利息收入同比减少所致 |
研发费用下降71.93%
研发费用为1,204,851.40元，较上年同期的4,292,376.74元下降71.93%，主要因报告期研发项目物料消耗减少。研发投入大幅下降或对公司未来创新能力和产品竞争力产生影响。
| 项目 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 增减变动金额 | 增减变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 1,204,851.40 | 4,292,376.74 | -3,087,525.34 | -71.93% | 主要是报告期研发项目的物料消耗减少所致 |
现金流波动，警惕经营与投资风险
经营活动现金流净额暴跌3552.82%
经营活动产生的现金流量净额为 - 67,546,970.46元，较上年同期的1,956,285.46元下降3552.82%。受水泥销售价格下降影响，水泥主业盈利水平下降，且采购付现增加，导致经营活动现金流量净额大幅减少，公司经营现金流出压力增大。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -67,546,970.46 | 1,956,285.46 | -3552.82% |
投资活动现金流净额减少63.75%
投资活动产生的现金流量净额为272,971,899.52元，较上年同期的752,998,213.80元减少63.75%。主要因报告期委托理财产品到期续做金额增加，投资活动净现金流量同比减少，反映公司投资策略调整，需关注投资收益稳定性。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 272,971,899.52 | 752,998,213.80 | -63.75% |
筹资活动现金流净额减少24.06%
筹资活动产生的现金流量净额为25,233,121.14元，较上年同期的33,226,460.36元减少24.06%。主要因报告期公司收到员工持股计划受让回购股份的款项同比减少，公司筹资能力或策略发生变化，需关注对公司资金链和发展规划的影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 25,233,121.14 | 33,226,460.36 | -24.06% |
综合来看，广东塔牌集团在2025年第一季度虽净利润有所增长，但营业收入下滑、扣非净利润下降、经营活动现金流量净额大幅减少等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及市场变化，以评估投资风险。
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