上海汽配财报解读：财务费用激增与外销收入高增长并存

2025年，上海汽车空调配件股份有限公司（以下简称“上海汽配”）发布了2024年年度报告。报告期内，公司多项财务数据出现显著变化，其中财务费用同比变动 -523.88%，外销收入同比增长59.83%，这两项数据的巨大变化值得投资者重点关注。本文将对上海汽配2024年年报进行深入解读，分析公司的财务状况、经营成果以及潜在风险。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，上海汽配实现营业收入215,023.76万元，较去年同期的190,854.08万元增长了12.66%。这一增长主要得益于外销收入的大幅增长，报告期内公司外销收入9.13亿元，占营业收入总额的42.47%，同比增长59.83%；而内销收入为12.37亿元，占营业收入总额的57.53%，同比降低7.49%。从产品角度看，汽车热管理系统产品实现销售收入17.14亿元，同比上升15.34%；汽车发动机系统产品实现销售收入3.87亿元，同比上升7.08%。这表明公司在产品市场拓展方面取得了一定成效，尤其是在海外市场的布局逐渐显现成果。

净利润增长，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为18,945.03万元，相较于2023年的16,148.38万元，增长了17.32%。扣除非经常性损益的净利润为16,792.31万元，而2023年为18,237.76万元，同比下降7.93%。基本每股收益为0.56元/股，较2023年的0.60元/股下降了6.67%；扣非每股收益为0.50元/股，与2023年的0.68元/股相比，下降幅度达26.47%。净利润的增长主要源于公司营业收入的增加以及成本控制等因素，但扣非净利润和每股收益的下降，可能暗示公司核心业务的盈利能力面临一定挑战，需要进一步优化业务结构和成本管理。

费用有增有减，关注财务费用大幅变动

1. 销售费用：2024年销售费用为2,844.51万元，较2023年的3,204.00万元下降了11.22%。主要原因是公司成立天津、佛山两个分公司后不再租赁天津、佛山的仓库，导致租赁费用降低。这一变动表明公司在销售费用管理上采取了有效的优化措施，通过合理调整运营布局，降低了相关成本。
2. 管理费用：管理费用为13,240.63万元，比2023年的12,566.56万元增长了5.36%。增长原因主要是公司因成立佛山、天津分公司以及外销收入增长，导致两个分公司及墨西哥子公司管理人员增加，从而使得计入管理费用的人员工资增加。虽然增长幅度相对较小，但随着公司业务的扩张，管理费用的控制仍需关注，以确保运营效率的提升。
3. 财务费用：财务费用为1,544.64万元，而2023年为 - 364.41万元，同比变动 -523.88%。主要系汇兑损失所致，这一巨大变动对公司的利润产生了一定影响。在当前复杂的国际经济形势下，汇率波动频繁，公司需加强汇率风险管理，采取适当的套期保值等措施，以降低汇兑损失对财务状况的不利影响。
4. 研发费用：研发费用为6,588.37万元，相比2023年的5,948.81万元增长了10.75%。表明公司注重技术创新，持续加大研发投入，以提升产品竞争力和技术水平，为公司的长期发展奠定基础。

现金流表现不一，经营活动现金流入良好

1. 经营活动产生的现金流量净额：为13,105.22万元，较2023年的9,640.32万元增长了35.94%。主要原因是公司营业收入增加，导致销售商品、提供劳务收到的现金增加，同时经营性利息收入及政府补助也有所增加。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，经营状况良好。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 - 132,550,589.25元，主要系公司募投项目陆续投入所致。公司积极推进募投项目，有助于提升产能和技术水平，但短期内会导致投资活动现金流出较大，对公司的资金流动性带来一定压力。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 - 179,534,693.75元，主要是由于公司偿还债务、分配现金股利所致。这反映了公司在资金安排上，注重债务的偿还和股东回报，但也需要合理规划筹资活动，确保公司有足够的资金支持业务发展。

研发投入持续增加，助力技术创新

2024年公司研发投入合计6,588.37万元，研发投入总额占营业收入比例为3.06%。研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，有助于提升公司产品的技术含量和竞争力。在汽车行业技术变革迅速的背景下，持续的研发投入是公司保持市场地位的关键。

研发人员结构有待优化

公司研发人员数量为111人，占公司总人数的7.61%。从学历结构来看，博士研究生0人，硕士研究生1人，本科38人，专科25人，高中及以下47人。虽然公司拥有一定数量的研发人员，但高学历人才相对较少，在高端技术研发方面可能存在一定局限。公司需进一步优化研发人员结构，吸引更多高素质人才，以提升研发创新能力。

下游行业竞争加剧风险

当前汽车消费市场需求向多元化、个性化转变，新车型生命周期缩短，对汽车零部件供应商的同步开发能力提出更高要求。行业内竞争加剧，若公司未来不能及时提高产品竞争力、紧跟整车厂新车型开发速度，将面临产品市场份额下降的风险，进而影响公司未来发展。

搬迁风险

上海的燃油分配管产能已全部搬迁到浙江嘉善，空调管产能也已启动搬迁。在搬迁过程中，存在两边运行、人员流失、员工安置等风险，可能对公司的生产经营产生不利影响。公司需妥善安排搬迁工作，加强人员管理和沟通，降低搬迁风险。

国际市场不确定性风险

美国关税政策出台后，国际经济贸易局势紧张，外销业务的不确定性增大。公司外销收入占比较高，国际市场的波动可能对公司的营业收入和利润产生不利影响。公司应密切关注国际市场动态，加强市场调研，优化市场布局，降低对单一市场的依赖，以应对国际市场不确定性风险。

董事长报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，总经理为200.37万元，副总经理戴明为174.36万元、徐雯为174.36万元，财务总监陈昀为67.56万元。管理层薪酬的制定经董事会薪酬与考核委员会提出建议并由董事会批准，旨在充分考虑公司经营规模、行业地区薪酬水平以及管理层职责，以调动其积极性，促进公司提升经营效益。然而，投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配度，确保管理层薪酬能够有效激励公司的长期发展。

综合来看，上海汽配在2024年虽取得了一定的成绩，如营业收入和净利润的增长，但也面临着财务费用激增、市场竞争加剧等挑战。公司需加强汇率风险管理，优化研发人员结构，积极应对潜在风险，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，也应密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。

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