曾是全国房企50强的协信远创，是本轮房企资金危机中最早进入破产重整程序的房企之一，其庞大的债务规模和案件复杂程度，使得该案件备受地产行业关注。
距离债权人首次申请破产逾三年半，曾位列中国房企50强的协信远创迎来关键节点。
据4月21日媒体消息，重庆协信远创实业有限公司重整方案已获法院审批，预计5月进入执行阶段。
4月17日，该公司及旗下29家关联企业的重整计划草案获债权人表决通过，涉及623亿元确认债权、4796家债权人。根据法院公告，协信远创及旗下29家关联企业的重整草案以“双过半”（债权人人数过半、债权金额超三分之二）表决通过。
根据方案，三家投资人将出资5.85亿元分拆资产包，剩余资产装入5年期服务信托用于偿债。
三家投资人各自提出投资方案
3月29日，全国企业破产重整案件信息网刊登了《重庆协信远创实业公司等三十家企业合并重整管理人公告》，对重整计划（草案）及其附件予以公示。
公告显示，截至2023年8月16日，共有5115家债权人向管理人申报了债权，申报金额合计928.6亿元，经管理人初步审查确认的债权合计623.78亿元。此次合并重整，除协信远创外，其他29家企业均为协信远创的全资子公司。
根据公告披露，上海领域基业企业发展公司、国民信托、东龙集团三家投资方亮相，并各自提出投资方案。
1.上海领域投资方案
上海领域支付1.87亿元取得远创商管100%的股权、重庆远泽持有的重庆置尚 70%的股权、协信远创持有的南坪星光商场1076个车位以及重整主体对重庆置尚及重庆新置尚的全部债权。远创商管的股权被投资人取得后，远创商管对原有的有财产担保债务在一定范围内进行留债延期清偿。上海领域取得重庆置尚 70%股权前，重庆远泽应依法取得重庆置尚其他股东同意转让且不行使优先购买权的书面意见。
2.国民信托投资方案
国民信托支付 100 万元取得重庆远沛、重庆远轩、重庆远域、重庆远浩四家企业 100%股权及重庆远沣持有的重庆新协文 48%股权，支付 100万元取得重庆远溯、重庆远澜、镇江协信三家企业 100%股权。上述企业中，除重庆新协文外，其余七家企业的建设工程优先债务按照评估市场值以建设工程抵债清偿，有财产担保债务在一定范围内进行留债延期清偿。国民信托取得重庆新协文 48%股权前，重庆远沣应依法取得重庆新协文其他股东同意转让且不行使优先购买权的书面意见。
3.东龙集团投资方案。
东龙集团以 3.96 亿元的价格取得协信远创持有的金融岛公司 40%的股权。
在上述三个投资方案之外，剩余资产和负债将纳入协信远创重整服务信托，债权人有权按照信托合同约定获得信托利益分配，也有权通过转让信托受益权份额的方式实现退出。
协信远创重整服务信托
《重整计划（草案）》披露，投资方案主要分为两部分，一是由前面的三家投资人支付现金取得协信远创下属部分企业股权及资产，以完成资产债务剥离；二是成立协信远创重整服务信托，用于处置全部未处置的资产，来向债权人偿债。
其中，上海领域基业企业发展公司支付1.87亿元的现金取得部分企业股权及资产，国民信托公司支付200万元的现金取得部分企业股权及资产，河南东龙控股集团支付3.96亿元取得协信远创持有的郑州金融岛发展建设集团40%的股权。
其余资产和负债装入协信远创重整服务信托，信托期限为5年。
具体的操作方式为，协信远创重整服务信托出资设立特殊目的公司（英文缩写：SPV），汉威公司持有的协信远创80.0099%股权、绿地集团持有的协信远创19.9901%股权在人民法院裁定批准重整计划后调整为SPV公司持有。SPV公司持有的协信远创100%股权以及随同转移的协信远创等三十家企业持有的长期股权投资、对外应收账款等未被投资人取得或者未在重整执行阶段处置的资产为信托财产。
债权人将持有信托受益权份额，一方面有权按照信托合同约定获得信托利益分配，另一方面有权通过转让信托受益权份额的方式实现退出。
根据审计机构出具的相关审计报告，截至基准日，协信远创等三十家企业合并口径资产总额为242.90亿元；负债总额为470.08亿元，所有者权益为-227.18亿元。
截至目前，经债权人会议核查，由管理人报请人民法院裁定的无异议债权总额为318.59亿元，其中：有财产担保债权94.37亿元，建设工程优先债权4.46亿元，税款债权5287.48万元，普通债权219.19亿元，劣后债权449.22万元。
值得一提的是，本次破产重整，管理人报酬预计达到了3500万元。
普通债权金额在3万元以下（含本数）的部分，自人民法院裁定批准重整计划之日起6个月内以现金全额清偿。普通债权金额超过3万元以上的部分，通过领受重整服务信托的信托受益权份额进行清偿。
据市场模拟测算，如果破产清算的话，普通债权的清偿率是6.21%，如果通过破产重整实现持续经营的话，普通债权的清偿率是18.18%。
协信资产与债务
2024年3月底，据相关公告披露，协信集团下辖协信远创等30家企业，并表后的资产如下：
总资产：242.9亿元；
总负债：470.08亿元；
净资产：-227.18亿元。
由管理人报请法院裁定的无异议总债权318.58亿元。除此之外，“协信系”30家公司并表后剩余资产及负债将纳入重整服务信托。
2024年7月1日消息，上海协信远定房地产开发有限公司管理人（以下简称“管理人”），将于2024年7月16日10时起至2024年7月19日10时止，在京东拍卖破产强清平台公开进行拍卖活动，监管机构为上海市第三中级人民法院。
标注：相关资料显示，早在2022年8月25日，上海市第三中级人民法院裁定受理上海协信远定房地产开发有限公司破产清算一案，并在同年10月9日指定天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）上海分所担任该公司管理人。
由于本次拍卖标的所有方为上海协信远定房地产开发有限公司，已进入破产清算程序，因此可能存在财务资料遗失、报税记录不全、税务信息异常等风险。
1.虹桥协信总部资产拍卖如下：
本次拍卖活动起拍价约20.32亿元，保证金2.03亿元，加价幅度为1000万元及其倍数。
上表：七条资产信息，梳理下来为三大类资产，概括如下：
商铺面积：51718.82㎡
办公面积：14868.35㎡
车库面积：44584.47㎡（944个）
首次拍卖围观的不少，但是无人出价，最终流拍！笔者认为，依据经营面积办公+商业66587.17㎡，单方价格超过3万元，性价比不高是最大因素！
2.长风商务区公寓资产拍卖如下：
中国信达上海分公司于2024年10月24日拍卖长风公寓项目。该项目为协信2017年购置的物业，近邻有新城上海总部，大华上海总部。
总面积：31000平米
总套数：404套
即金谷·汇银73号
单一资金信托的信托受益权，对应的债权回购余额为12.77亿，回购方为上海渝康房地产开发有限公司，该债权起始价10亿元。
（转自：不良资产行业观研）
