2025年，杭华油墨股份有限公司（以下简称“杭华油墨”或“公司”）发布2024年年度报告，展现出在复杂市场环境下的稳健发展态势。报告期内，公司营业收入、净利润等关键指标实现增长，同时研发投入力度加大，但也面临着市场竞争、原材料价格波动等风险。
财务关键指标解读
营收稳健增长
2024年，杭华油墨实现营业收入1,269,844,123.27元，较2023年的1,189,511,770.36元增长6.75%。这一增长得益于公司采取灵活有效的市场策略，凭借整合优势、品牌优势及差异化产品优势，在竞争激烈的市场中稳固了市场份额。从季度数据来看，各季度营收均保持相对稳定且有增长趋势，显示出公司业务的韧性和市场需求的持续存在。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,269,844,123.27 | 6.75 |
| 2023年 | 1,189,511,770.36 | - |
净利润稳步提升
归属于上市公司股东的净利润为139,044,768.89元，相较于2023年的122,858,456.64元，增长了13.17%。公司通过持续推进精益生产、降本增效及产品创新等管理优化措施，有效提升了利润水平。同时，上游原材料价格的平稳波动，使得产品整体毛利率维持在合理区间，对净利润增长起到了积极作用。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 139,044,768.89 | 13.17 |
| 2023年 | 122,858,456.64 | - |
扣非净利润同步增长
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为129,706,901.49元，较2023年的114,455,522.88元增长13.33%。这表明公司核心业务的盈利能力增强，经营业绩具有较高的质量和可持续性。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 129,706,901.49 | 13.33 |
| 2023年 | 114,455,522.88 | - |
基本每股收益与扣非每股收益上升
基本每股收益为0.34元/股，较2023年的0.30元/股增长13.33%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.32元/股，较2023年的0.28元/股增长14.29%。这两个指标的提升，反映了公司盈利能力的增强，为股东创造了更高的价值。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长（%） | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比增长（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.34 | 13.33 | 0.32 | 14.29 |
| 2023年 | 0.30 | - | 0.28 | - |
费用分析
费用整体变化
2024年公司费用呈现不同程度的变化。销售费用为62,421,169.82元，较上年增长9.38%；管理费用为64,749,063.94元，增长14.48%；研发费用为55,043,208.13元，增长15.51%；财务费用为-8,486,885.31元，去年同期为-11,074,039.77元。
销售费用：市场拓展驱动增长
销售费用的增加主要受职工薪酬、劳务费、股份支付费用等上升影响。随着公司业务拓展，市场推广和销售活动的加强，相关费用随之增长，这是公司为扩大市场份额、提升品牌影响力所做出的投入。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增长（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 62,421,169.82 | 9.38 | 职工薪酬、劳务费、股份支付费用等增加 |
| 2023年 | 57,068,149.89 | - | - |
管理费用：多因素推动上升
管理费用增长源于职工薪酬、差旅费、顾问费、无形资产摊销、股份支付费用等的增加。公司在运营管理方面的投入加大，包括人员薪酬提升、业务拓展所需的差旅及咨询费用增加等，以支持公司的持续发展和运营效率提升。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增长（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 64,749,063.94 | 14.48 | 职工薪酬、差旅费、顾问费、无形资产摊销、股份支付费用等增加 |
| 2023年 | 56,557,733.69 | - | - |
研发费用：创新投入持续加大
研发费用的显著增长，主要是职工薪酬、物料消耗、股份支付费用等增加所致。公司贯彻创新驱动发展战略，持续加大自主创新投入，在丰富核心技术、提升研发创新能力方面发力，以契合油墨及印刷行业绿色环保的发展方向。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增长（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 55,043,208.13 | 15.51 | 职工薪酬、物料消耗、股份支付费用等增加 |
| 2023年 | 47,653,566.43 | - | - |
财务费用：利息净收入影响
财务费用的变化主要系利息净收入减少所致。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但较上年利息净收入减少，可能与公司资金管理策略或市场利率变动有关。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变动（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -8,486,885.31 | 不适用 | 利息净收入减少 |
| 2023年 | -11,074,039.77 | - | - |
研发情况剖析
研发投入持续增加
2024年公司研发投入金额为55,043,208.13元，占营业收入的比例为4.33%，较2023年的4.01%增加了0.32个百分点。这显示公司高度重视研发创新，不断加大在技术研发方面的资源投入，以保持行业技术领先地位。
| 年份 | 研发投入金额（元） | 研发投入占营业收入比例（%） | 同比变化（百分点） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 55,043,208.13 | 4.33 | 增加0.32 |
| 2023年 | 47,653,566.43 | 4.01 | - |
研发人员稳定
公司研发人员数量为98人，与上年持平，占公司总人数的比例为12.86%。研发人员薪酬合计2,429.76万元，平均薪酬24.79万元，较上年有所增长。稳定的研发团队为公司的技术创新提供了有力保障。
| 年份 | 研发人员数量（人） | 研发人员占公司总人数比例（%） | 研发人员薪酬合计（万元） | 研发人员平均薪酬（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 98 | 12.86 | 2,429.76 | 24.79 |
| 2023年 | 98 | 13.03 | 2,330.52 | 23.78 |
研发成果丰硕
报告期内，28项在研年度项目课题取得预期成果，涵盖传统胶印油墨、液体油墨、数码喷墨及功能材料等多个领域，符合行业绿色低碳发展趋势。公司还积极参与8项国家/行业标准的编制和修订工作，进一步提升了在行业内的技术影响力。
现金流洞察
经营活动现金流稳定增长
经营活动产生的现金流量净额为197,026,833.53元，较2023年的183,103,444.93元增长7.60%，主要得益于本期销售商品收到的现金增加。这表明公司核心业务的现金创造能力较强，经营活动的稳定性和可持续性良好。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 197,026,833.53 | 7.60 | 本期销售商品收到的现金增加 |
| 2023年 | 183,103,444.93 | - | - |
投资活动现金流大幅变动
投资活动产生的现金流量净额为74,662,626.09元，而2023年为-164,043,670.54元。主要原因是本期公司购买银行结构性存款收支净额较同期大幅增加，反映出公司在投资策略上的调整，对资金的运用和配置有所变化。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变动（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 74,662,626.09 | 不适用 | 本期公司购买银行结构性存款收支净额较同期大幅增加 |
| 2023年 | -164,043,670.54 | - | - |
筹资活动现金流受股份回购影响
筹资活动产生的现金流量净额为-99,368,475.98元，203年为-52,253,881.92元。主要系本期公司回购股份款项高于同期所致，显示公司通过股份回购来调整资本结构，增强投资者信心。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变动（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -99,368,475.98 | 不适用 | 本期公司回购股份款项高于同期 |
| 2023年 | -52,253,881.92 | - | - |
风险聚焦
市场竞争加剧风险
国内油墨行业竞争充分，市场参与者众多，集中度较低。随着环保要求提高，更多企业涌入环保型油墨领域，特别是UV油墨市场竞争愈发激烈。主要竞争对手通过低价策略争夺市场，杭华油墨面临销售价格或市场份额下降的风险，进而影响营收增速和盈利水平。
原材料价格波动风险
公司主要原材料为树脂、溶剂、颜料等，原材料成本占生产成本比重约83%。尽管2024年原油等大宗商品价格回落缓解了成本压力，但未来若价格持续高位或大幅上涨，而公司产品销售价格无法同步提高，将对业绩产生不利影响。
环保风险
作为化学原料和化学制品制造业企业，生产过程会产生污染物。若国家环保法规趋严，公司需增加环保投入，这将影响经营业绩。同时，生产规模扩大若导致环境治理不达标，可能面临罚款、停限产等监管措施，影响正常生产经营。
关联交易和原材料供应风险
公司UV油墨部分原材料依赖日本供应商，通过关联股东TOKA统一采购。2024年与TOKA关联采购金额4,631.13万元，占采购总额5.72%，为第一大供应商。若TOKA无法按要求供货或原材料性能不及预期，且公司未能及时拓展采购渠道或找到替代品，将面临原材料供应不足风险。
管理层薪酬分析
董事长薪酬
董事长邱克家报告期内从公司获得的税前报酬总额为189.20万元，其薪酬水平与公司经营业绩和管理职责相匹配，体现了对其领导公司发展的激励。
总经理薪酬
总经理邱克家（兼任）报告期内从公司获得的税前报酬总额同样为189.20万元，这与公司整体经营成果及总经理在公司运营管理中的重要作用相关。
副总经理薪酬
副总经理曹文旭、龚张水报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为120.60万元和132.43万元，反映了其在公司管理和业务推进中的贡献。
财务总监薪酬
财务总监王斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为83.68万元，体现了其在公司财务管理方面的价值。
杭华油墨在2024年虽取得了营收和利润的双增长，研发投入也持续加大，但面临的市场竞争、原材料价格波动等风险不容忽视。投资者在关注公司发展潜力时，需充分考虑这些风险因素，以做出理性的投资决策。
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