2025年第一季度，泰康中证A500交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“中证A500”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面出现了较为显著的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期已实现收益为负，利润转正
主要财务指标情况
中证A500在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。本期已实现收益为 -28,166,123.76元，而本期利润为11,871,313.07元，加权平均基金份额本期利润0.0014元。期末基金资产净值7,047,075,775.63元，期末基金份额净值0.9488元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -28,166,123.76 |
| 2.本期利润 | 11,871,313.07 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0014 |
| 4.期末基金资产净值 | 7,047,075,775.63 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9488 |
本期已实现收益为负，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳，但本期利润转正，说明公允价值变动收益对整体利润起到了积极作用。投资者需关注后续基金投资策略调整对已实现收益的改善情况。
基金净值表现：与业绩比较基准差异明显
净值增长率与业绩比较基准对比
从不同阶段来看，中证A500的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。过去三个月，净值增长率为 -0.25%，业绩比较基准收益率为 -0.37%，差值为0.12%；过去六个月，净值增长率 -5.30%，业绩比较基准收益率 -1.99%，差值 -3.31%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -5.06%，业绩比较基准收益率11.89%，差值 -16.95%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.25% | 1.01% | -0.37% | 1.01% | 0.12% | 0.00% |
| 过去六个月 | -5.30% | 1.22% | -1.99% | 1.45% | -3.31% | -0.23% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.06% | 1.21% | 11.89% | 1.71% | -16.95% | -0.50% |
自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率差异高达16.95%，反映出基金在跟踪指数过程中可能受到多种因素干扰，投资者需警惕这种偏离对收益的影响。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场震荡
宏观与权益市场分析
一季度宏观经济总量表现不温不火，但结构上亮点频出，尤其在科技领域。权益市场方面，A股整体区间震荡，季度初和季度末有回调，港股表现强势。上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，而恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。
基金投资策略运作
中证A500主要采取完全复制法股票投资策略跟踪标的指数，同时参与股指期货交易、债券与资产支持证券投资等。报告期内，跟踪误差主要源于基金份额的申购赎回和指数成分股调整。管理人将继续控制跟踪误差，通过多种方式力求为投资者带来更好体验。不过，面对市场的复杂变化，基金跟踪效果仍面临考验。
基金业绩表现：小幅跑赢业绩比较基准
业绩表现情况
截至报告期末，中证A500基金份额净值为0.9488元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.25%，同期业绩比较基准增长率为 -0.37%，基金小幅跑赢业绩比较基准。虽然跑赢幅度不大，但在市场震荡环境下，一定程度上体现了基金管理人的跟踪管理能力。不过，长期业绩表现仍需进一步观察。
资产组合情况：权益投资占比近99%
资产组合详情
报告期末，基金总资产7,056,129,537.59元。其中权益投资6,980,337,655.81元，占比98.93%；固定收益投资948,833.27元，占比0.01%；银行存款和结算备付金合计61,802,557.03元，占比0.88%；其他资产13,040,491.48元，占比0.18%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 6,980,337,655.81 | 98.93 |
| 其中：股票 | 6,980,337,655.81 | 98.93 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 948,833.27 | 0.01 |
| 其中：债券 | 948,833.27 | 0.01 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 61,802,557.03 | 0.88 |
| 8 | 其他资产 | 13,040,491.48 | 0.18 |
| 9 | 合计 | 7,056,129,537.59 | 100.00 |
权益投资占比极高，使得基金业绩受股票市场波动影响较大。若股票市场下行，基金资产净值可能面临较大回撤风险，投资者应关注市场走势对基金的影响。
股票投资组合：制造业占比近60%
指数投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值4,162,274,798.24元，占基金资产净值比例59.06%；金融业1,047,724,246.60元，占比14.87%；信息传输、软件和信息技术服务业459,749,493.20元，占比6.52%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 36,158,549.00 | 0.51 |
| B | 采矿业 | 333,648,766.84 | 4.73 |
| C | 制造业 | 4,162,274,798.24 | 59.06 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 216,322,945.00 | 3.07 |
| E | 建筑业 | 129,390,205.23 | 1.84 |
| F | 批发和零售业 | 46,013,446.19 | 0.65 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 236,723,207.00 | 3.36 |
| H | 住宿和餐饮业 | 6,518,571.00 | 0.09 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 459,749,493.20 | 6.52 |
| J | 金融业 | 1,047,724,246.60 | 14.87 |
| K | 房地产业 | 71,007,922.00 | 1.01 |
| L | 租赁和商务服务业 | 76,943,075.00 | 1.09 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 79,652,147.00 | 1.13 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 18,626,253.00 | 0.26 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 4,862,146.00 | 0.07 |
| Q | 卫生和社会工作 | 31,919,974.00 | 0.45 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 22,369,998.00 | 0.32 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 6,979,905,743.30 | 99.05 |
基金在行业配置上集中于制造业等行业，行业集中度较高。若这些行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大冲击，投资者需关注行业动态。
股票投资明细：前十大重仓股集中
指数投资前十大股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票中，贵州茅台公允价值302,924,538.00元，占比4.30%；宁德时代公允价值207,456,329.20元，占比2.94%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 194,058 | 302,924,538.00 | 4.30 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 820,180 | 207,456,329.20 | 2.94 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 3,334,700 | 172,170,561.00 | 2.44 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 3,836,700 | 166,090,743.00 | 2.36 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 1,516,700 | 119,060,950.00 | 1.69 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 3,794,900 | 105,536,169.00 | 1.50 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 281,200 | 105,421,880.00 | 1.50 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 4,509,300 | 97,400,880.00 | 1.38 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 5,107,128 | 92,541,159.36 | 1.31 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 3,915,000 | 88,400,700.00 | 1.25 |
前十大重仓股较为集中，对基金净值影响较大。若重仓股股价大幅波动，将直接影响基金业绩，投资者需关注重仓股的经营和市场表现。
开放式基金份额变动：赎回份额超20亿
份额变动情况
报告期期初基金份额总额8,645,026,938.00份，期间总申购份额819,000,000.00份，总赎回份额2,037,000,000.00份，期末基金份额总额7,427,026,938.00份。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 8,645,026,938.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 819,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,037,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,427,026,938.00 |
净赎回份额达1,218,000,000份，反映出部分投资者对基金未来预期有所改变。大规模赎回可能对基金运作产生影响，如增加流动性管理难度等，投资者需关注后续基金规模变化对业绩的影响。
综合来看，中证A500在2025年第一季度表现出份额赎回较多、净值与业绩基准差异较大等特点。投资者在关注基金跟踪指数效果的同时，需警惕市场波动、行业集中及份额变动带来的风险。
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