4月18日，天山铝业集团股份有限公司通过电话会议形式举办业绩说明会，吸引了南方基金等超百家机构参与。公司副总经理李亚洲、副总经理兼董事会秘书周建良接待并就氧化铝价格走势、印尼项目进展、高纯铝销售、铝箔产能规划等多个关键问题与投资者展开交流。
氧化铝价格与行业动态
从行业周期来看，氧化铝及铝土矿市场正处于近十年来最显著的结构性调整期。2024年，受供需错配等多重因素影响，氧化铝价格单边上行。然而进入2025年后，随着广西、山西等地新增产能集中释放，市场迅速转为过剩格局，氧化铝价格快速下跌，目前已击穿很多氧化铝厂的成本线。其价格是否继续走低有待观察，主要取决于各生产厂家后续产能的检修和停产情况。公司认为全行业大幅亏损的情况应当不会持续太久。就国内铝土矿供应端而言，目前仍大量依赖进口，进口价格较去年有所下降，公司会密切关注后续市场价格变化。
印尼项目与铝土矿开采规划
目前，天山铝业印尼三个铝土矿已顺利完成交割，今年将进入开采阶段，开采出的铝土矿将作为未来印尼氧化铝厂的原料储备。印尼氧化铝项目也取得正式环评批复。公司将根据市场供需情况、行业竞争态势及自身资源优势等因素综合研判，动态调整项目投产时序，重点把控投资节奏和市场需求的协同性。
广西铝土矿的采矿权证于今年正式获批，项目将会迅速进入开采阶段，计划2025年开采量50万吨左右，具体开采进度将根据市场供需动态调整。同时，基于国内铝土矿对外依存度不断提升的现状，公司将通过广西铝土矿的开采，进一步增强公司在铝土矿资源端的自主可控能力，提升整体抗风险能力。
高纯铝与铝箔业务情况
2024年，公司高纯铝板块受益于需求端复苏，销量同比提升50%左右，今年将继续推进新客户开发，消化存量库存。
公司铝箔坯料生产线位于新疆石河子市，可利用当地低成本的电力、天然气等能源优势将自产优质铝液直接转化为铸轧卷，节省铝锭熔铸和重熔成本，一体化成本优势非常显著。公司目前已具备产能18万吨/年，并已进入规模生产阶段。公司铝箔深加工生产线位于江苏江阴市，毗邻长江三角洲锂电产业聚集区，产品主要为动力电池铝箔、储能电池铝箔和食品铝箔等，一期设计产能16万吨，今年将完成全部设备安装调试并开始产能爬坡。2025年，铝箔及铝箔坯料产量规划合计15万吨左右。
资本结构与股东回报规划
在负债管控方面，2024年天山铝业通过降低有息负债等方式，资产负债率同比下降约5个百分点。未来几年公司将持续实施降负债计划，争取将资产负债率稳定在40%左右，具体执行时将动态考虑资本开支需求。
在股东回报方面，公司承诺未来三年（2025—2027年）每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%，公司相信回报股东和降负债可以齐头并进。
石油焦采购与关税影响
今年以来，石油焦特别是低硫焦的价格上涨较为显著，而中高硫焦的涨幅相对有限。就石油焦采购成本而言，整体较去年有一定的涨幅，但影响有限。另外，公司的阳极碳素属于一体化配套生产，生产过程中产生的残极也会循环再利用，以实现资源的高效使用，最终降低综合成本。
对于近期关税问题对电解铝行业的影响，公司对行业未来的发展仍保持乐观态度。电解铝产业链的建立、成本优势的稳固和供应链的自主可控并非一蹴而就，需要一个长期的过程，具备一体化产业优势的电解铝企业在未来行业发展中将持续具备成本优势。国内电解铝既是全球供应链的重要一环，也是内需增长的基础金属原料，面对国内产能天花板以及海外高企的能源价格，未来三年电解铝行业供给增速料将快速降低。展望2025年，电解铝库存及消费情况持续向好，特别是在电力投资及汽车消费等领域，原铝需求韧性十足。未来国内关于地产、消费品以旧换新等政策对市场的需求拉动将持续显现，国内电解铝行业将持续处于供应偏紧状态。
ESG目标与碳排放规划
公司今年首次单独发布了ESG报告，全面展示了过去一年公司在可持续发展方面的综合表现。该报告分为可持续治理、环境保护、产业价值及美好生活等四个篇章，充分展现公司在治理结构升级、低碳绿色发展、供应链信息化管理、员工安全和多元发展等方面的实践做法，彰显公司作为行业领军企业的责任担当。公司在报告中明确了碳达峰的目标：到2025年底，单位产值能源消耗相比2021年下降13.5%，单位产品二氧化碳排放比2021年下降15%。
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