本季度，平安上证180ETF基金合同于2025年1月15日生效，截至3月31日，该基金在份额总额、净值表现等方面呈现出一定变化。其中，基金份额总额从生效日的266,934,000.00份降至报告期末的44,934,000.00份，降幅达83.17%；而基金份额净值增长率为1.76%，较业绩比较基准收益率1.50%高出0.26%。以下将对该基金2025年第1季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润210.94万元
各项指标表现
本报告期自2025年1月15日至3月31日，平安上证180ETF主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,550,165.92 |
| 本期利润 | 2,109,426.56 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0309 |
| 期末基金资产净值 | 45,724,511.26 |
| 期末基金份额净值 | 1.0176 |
本期已实现收益为2,550,165.92元，本期利润为2,109,426.56元。期末基金资产净值达45,724,511.26元，期末基金份额净值为1.56元。需注意，所述基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：净值增长率略超业绩基准
份额净值增长率与业绩基准对比
自基金合同生效起至今，平安上证180ETF净值增长率为1.76%，标准差0.64%；业绩比较基准收益率为1.50%，标准差0.75%。净值增长率高于业绩比较基准收益率0.26个百分点，标准差低于业绩比较基准收益率标准差0.11个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 1.76% | 0.64% | 1.50% | 0.75% | 0.26% | -0.11% |
累计净值增长率变动与业绩基准对比
因基金合同于2025年1月15日生效，截至报告期末未满半年，虽未提供累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比图，但从份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比来看，基金在短期内实现了较好的跟踪效果，且在一定程度上超越业绩基准。
投资策略与运作：完全复制指数，实现投资目标
采取完全复制法跟踪指数
作为投资上证180指数的被动型产品，基金采用完全复制法，按标的指数成份股构成及权重构建投资组合，并依其变动调整。利用量化科技系统精细化管理，重视绩效归因反馈，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，较好达成投资目标。
基金业绩表现：份额净值增长1.76%
份额净值与业绩基准对比
截至报告期末，基金份额净值为1.0176元，本报告期基金份额净值增长率为1.76%，业绩比较基准收益率为1.50%。基金在本季度实现了一定的增长，且跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比97.41%
各类资产占比
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 44,729,465.21 | 97.41 |
| 其中：股票 | 44,729,465.21 | 97.41 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 398,243.72 | 0.87 |
| 8 | 其他资产 | 791,730.16 | 1.72 |
| 9 | 合计 | 45,919,439.09 | 100.00 |
权益投资占比极高，达97.41%，其中股票投资金额为44,729,465.21元，占比相同。银行存款和结算备付金合计占0.87%，其他资产占1.72%。
股票投资组合：制造业占比近半
各行业股票投资占比
报告期末按行业分类的股票投资组合中，制造业投资金额为20,330,359.21元，占基金总资产44.46%；金融业投资9,582,644.00元，占20.96%；信息传输、软件和信息技术服务业投资3,634,128.00元，占7.95%等。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 20,330,359.21 | 44.46 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,944,162.00 | 4.25 |
| 建筑业 | 1,683,983.00 | 3.68 |
| 批发和零售业 | 178,610.00 | 0.39 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 2,053,812.00 | 4.49 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,634,128.00 | 7.95 |
| 金融业 | 9,582,644.00 | 20.96 |
| 房地产业 | 630,734.00 | 1.38 |
| 租赁和商务服务业 | 476,289.00 | 1.04 |
| 科学研究和技术服务业 | 834,768.00 | 1.83 |
| 合计 | 44,729,465.21 | 97.82 |
股票投资明细：贵州茅台占净值比5.80%
指数投资前十股票
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的指数投资前十名股票投资明细中，贵州茅台数量1,700股，公允价值2,653,700.00元，占基金资产净值比例5.80%；中国平安数量24,100股，公允价值1,244,283.00元，占比2.72%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 1,700 | 2,653,700.00 | 5.80 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 24,100 | 1,244,283.00 | 2.72 |
| 3 | 601899 | 紫金矿业 | 66,500 | 1,204,980.00 | 2.64 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 27,600 | 1,194,804.00 | 2.61 |
| 5 | 600276 | 恒瑞医药 | 22,400 | 1,102,080.00 | 2.41 |
开放式基金份额变动：份额总额降幅83.17%
份额变动情况
基金合同生效日基金份额总额266,934,000.00份，生效日起至报告期期末总申购份额126,000,000.00份，总赎回份额348,000,000.00份，报告期期末基金份额总额44,934,000.00份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额 | 266,934,000.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 126,000,000.00 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 348,000,000.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 44,934,000.00 |
基金份额总额降幅明显，达83.17%，反映出市场对该基金的供需变化，投资者赎回较为集中。
风险提示
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形。在市场流动性不足时，若遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能难以及时以合理价格变现基金资产。特定情况下，持有份额占比较高投资者大量赎回，可能导致基金资产净值低于5,000万元，面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等风险。此外，该类投资者在持有人大会投票表决时可能拥有较大话语权，影响基金重大决策方向。投资者应密切关注这些潜在风险，谨慎做出投资决策。
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