中信保诚周期轮动混合型证券投资基金(LOF)于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在净值表现、份额变动、资产配置等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润亏损，净值微降
本期利润亏损明显
报告显示，2025年1季度，中信保诚周期轮动混合(LOF)A本期利润为 -24,681,371.99元，中信保诚周期轮动混合(LOF)C本期利润为 -202,082.20元 。而本期已实现收益方面，A类为37,375,520.35元，C类为348,130.85元。本期利润为已实现收益加上公允价值变动收益，由此可见，公允价值变动收益的不佳表现导致了整体利润亏损。
| 主要财务指标 | 中信保诚周期轮动混合(LOF)A | 中信保诚周期轮动混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 37,375,520.35 | 348,130.85 |
| 本期利润（元） | -24,681,371.99 | -202,082.20 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1305 | -0.1120 |
| 期末基金资产净值（元） | 785,748,572.87 | 6,906,998.81 |
| 期末基金份额净值（元） | 4.4722 | 4.3866 |
基金净值微降
期末基金份额净值方面，A类为4.4722元，C类为4.3866元。虽然降幅不大，但结合本期利润亏损情况，反映出基金在本季度面临一定压力。
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
近三月表现不佳
过去三个月，中信保诚周期轮动混合(LOF)A净值增长率为 -3.02%，同期业绩比较基准收益率为 -1.06%，差值为 -1.96%；中信保诚周期轮动混合(LOF)C净值增长率为 -3.17%，同期业绩比较基准收益率为 -1.06%，差值为 -2.11%。可见，近三个月该基金两类份额表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 中信保诚周期轮动混合(LOF)A | 中信保诚周期轮动混合(LOF)C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 标准差差值② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 标准差差值② - ④ | |
| 过去三个月 | -3.02% | 1.64% | -1.06% | -1.96% | 0.90% | -3.17% | 1.64% | -1.06% | -2.11% | 0.90% |
| 过去六个月 | -4.96% | 2.02% | -2.03% | -2.93% | 0.90% | -5.11% | 2.02% | -2.03% | -3.08% | 0.90% |
| 过去一年 | 3.63% | 1.89% | 9.27% | -5.64% | 0.83% | 3.01% | 1.89% | 9.27% | -6.26% | 0.83% |
| 过去三年 | -9.48% | 1.72% | -2.97% | -6.51% | 0.82% | -11.05% | 1.72% | -2.97% | -8.08% | 0.82% |
| 过去五年 | 109.07% | 1.81% | 10.18% | 98.89% | 0.87% | 107.55% | 1.81% | 10.18% | 97.37% | 0.87% |
| 自基金合同生效起至今 | 540.10% | 1.67% | 56.58% | 483.52% | 0.58% | -28.59% | 1.69% | -13.74% | -14.85% | 0.77% |
长期表现分化
从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达540.10%，大幅跑赢业绩比较基准；而C类份额净值增长率为 -28.59%，落后业绩比较基准14.85%，两类份额长期表现差异较大。
投资策略与运作：聚焦泛科技领域
一季度布局泛科技
第一季度，A股市场震荡，该基金组合更多在泛科技领域进行布局，主要侧重在通信、电子、机械、汽车、新能源、电力设备等领域。这一布局与当季人工智能、算力基础设施等科技细分领域涨幅居前的市场行情相契合。
未来关注多领域机会
展望未来，基金管理人认为中美关系仍有较大不确定性，经过调整后的市场总体可能孕育了较大机会，但节奏上仍需密切观察。相对关注AI算力、AI终端、自主可控、新能源等领域，同时在传统行业里面寻找具备高稳定ROE的低波资产。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
本报告期内，中信保诚周期轮动混合(LOF)A份额净值增长率为 -3.02%，同期业绩比较基准收益率为 -1.06%；中信保诚周期轮动混合(LOF)C份额净值增长率为 -3.17%，同期业绩比较基准收益率为 -1.06%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，反映出本季度基金投资组合的表现未能跑赢市场平均水平。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为814,436,348.20元，其中权益投资（股票）金额为745,175,469.93元，占基金总资产的比例为91.50%。银行存款和结算备付金合计52,205,497.43元，占比6.41%；其他资产17,055,380.84元，占比2.09%。基金在资产配置上明显侧重于权益类资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 745,175,469.93 | 91.50 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 52,205,497.43 | 6.41 |
| 其他资产 | 17,055,380.84 | 2.09 |
| 合计 | 814,436,348.20 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超八成
行业集中于制造业
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为663,266,005.37元，占基金资产净值比例高达83.68%；信息传输、软件和信息技术服务业占比8.78%；采矿业占比1.55%。行业配置较为集中，制造业占据主导地位。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | - | - |
| 采矿业 | 12,262,752.00 | 1.55 |
| 制造业 | 663,266,005.37 | 83.68 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| 建筑业 | - | - |
| 批发和零售业 | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| 住宿和餐饮业 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 69,581,453.90 | 8.78 |
| 金融业 | - | - |
| 房地产业 | - | - |
| 租赁和商务服务业 | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | 34,705.94 | 0.00 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| 综合 | - | - |
| 合计 | 745,175,469.93 | 94.01 |
前十股票明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，新易盛占比5.16%，晶方科技占比4.57%，工业富联占比4.43%等。这些股票多集中于科技相关领域，与基金在泛科技领域的布局相呼应。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 417,200 | 40,935,664.00 | 5.16 |
| 2 | 603005 | 晶方科技 | 1,180,780 | 36,261,753.80 | 4.57 |
| 3 | 601138 | 工业富联 | 1,766,600 | 35,084,676.00 | 4.43 |
| 4 | 688362 | 甬矽电子 | 1,099,017 | 33,080,411.70 | 4.17 |
| 5 | 300308 | 中际旭创 | 322,400 | 31,801,536.00 | 4.01 |
| 6 | 002463 | 沪电股份 | 952,900 | 31,255,120.00 | 3.94 |
| 7 | 600183 | 生益科技 | 1,120,300 | 30,483,363.00 | 3.85 |
| 8 | 601567 | 三星医疗 | 1,001,900 | 29,626,183.00 | 3.74 |
| 9 | 300776 | 帝尔激光 | 445,800 | 29,578,830.00 | 3.73 |
| 10 | 603986 | 兆易创新 | 251,840 | 29,435,059.20 | 3.71 |
开放式基金份额变动：赎回份额超2000万份
份额赎回规模较大
报告期内，中信保诚周期轮动混合(LOF)A报告期期初基金份额总额为192,944,784.44份，期间总申购份额4,722,341.49份，总赎回份额21,970,528.33份，期末份额总额175,696,597.60份；中信保诚周期轮动混合(LOF)C期初份额2,267,466.00份，申购份额653,920.41份，赎回份额1,346,831.65份，期末份额1,574,554.76份。两类份额均呈现净赎回状态，整体赎回份额超2000万份。
| 项目 | 中信保诚周期轮动混合(LOF)A | 中信保诚周期轮动混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 192,944,784.44 | 2,267,466.00 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 4,722,341.49 | 653,920.41 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 21,970,528.33 | 1,346,831.65 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 175,696,597.60 | 1,574,554.76 |
综合来看，中信保诚周期轮动混合(LOF)在2025年第一季度面临利润亏损、份额赎回等情况，虽然在投资布局上紧跟科技领域热点，但短期业绩仍落后于业绩比较基准。投资者需密切关注基金后续在复杂市场环境中的投资策略调整及业绩表现。
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