在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康程度。九江善水科技股份有限公司近日发布的2025年第一季度财报，呈现出复杂的财务态势，其中营业收入增长22.79%，而应收账款更是大幅增长197.41%，这些显著变化值得投资者深入剖析。
营收增长但利润下滑，经营状况需关注
营业收入增长22.79%
本季度九江善水科技营业收入为1.28亿元，较上年同期的1.04亿元增长了22.79%。这一增长表明公司业务规模有所拓展，市场份额或有所提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 127,745,007.11 | 104,036,675.03 | 22.79% |
净利润下滑9.72%
归属于上市公司股东的净利润为1677.54万元，相比上年同期的1858.11万元，下降了9.72%。尽管营收增长，但净利润却下滑，可能是成本控制、市场竞争等因素导致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 16,775,409.00 | 18,581,100.08 | -9.72% |
扣非净利润下降14.58%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1652.16万元，较上年同期的1934.23万元减少14.58%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次下降需引起重视。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 16,521,640.45 | 19,342,277.26 | -14.58% |
基本每股收益与扣非每股收益微降
基本每股收益为0.08元/股，较上年同期的0.0866元/股下降7.62%；扣非每股收益虽未单独列出，但从扣非净利润下降趋势可推测其同样面临压力。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0800 | 0.0866 | -7.62% |
关键财务指标变动，风险与机遇并存
应收账款激增197.41%
应收账款期末余额为2166.66万元，期初余额为728.52万元，增长幅度高达197.41%。这可能意味着公司在销售策略上有所调整，放宽了信用政策，虽刺激了营收，但增加了坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21,666,584.78 | 7,285,155.00 | 197.41% |
应收票据减少30.41%
应收票据期末余额1.34亿元，期初余额1.93亿元，减少30.41%。这或许表明公司在结算方式上有所改变，或者应收票据的回收情况良好。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 134,313,197.59 | 193,288,749.62 | -30.41% |
加权平均净资产收益率微降
加权平均净资产收益率为0.87%，上年同期为0.93%，下降0.06%。虽降幅较小，但反映出公司运用净资产获取利润的能力略有减弱。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.87% | 0.93% | -0.06% |
存货增长13.72%
存货期末余额为8732.25万元，期初余额为7678.66万元，增长13.72%。存货增加可能是为应对业务增长提前备货，也可能存在库存积压风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 87,322,462.99 | 76,786,648.82 | 13.72% |
费用与现金流状况，影响企业发展节奏
销售费用增长38.58%
销售费用为51.63万元，较上年同期的37.26万元增长38.58%。这可能是公司加大市场推广力度所致，若能有效转化为销售增长则值得，但需关注投入产出比。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 516,337.83 | 372,574.66 | 38.58% |
管理费用上升32.13%
管理费用为1055.78万元，较上年同期的799.03万元增长32.13%。可能是公司运营规模扩大，管理成本相应增加，需关注管理效率是否同步提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 10,557,832.54 | 7,990,294.26 | 32.13% |
财务费用改善45.4%
财务费用为 -384.56万元，上年同期为 -704.24万元，财务费用的负值意味着利息收入大于利息支出，且本期财务费用有所改善，主要得益于利息收入变化。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -3,845,647.67 | -7,042,441.14 | 45.4% |
研发费用增长18.81%
研发费用为475.17万元，较上年同期的399.95万元增长18.81%。表明公司注重研发投入，有利于提升产品竞争力和创新能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 4,751,721.12 | 3,999,460.52 | 18.81% |
经营活动现金流量净额减少7.47%
经营活动产生的现金流量净额为 -5615.52万元，较上年同期的 -5225.16万元减少7.47%。经营活动现金流出大于流入，公司经营活动现金创造能力有待加强。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -56,155,239.27 | -52,251,582.07 | -7.47% |
投资活动现金流量净额减少87.97%
投资活动产生的现金流量净额为 -8038.80万元，较上年同期的 -4276.74万元减少87.97%。公司在投资方面支出较大，需关注投资项目的未来收益情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -80,387,951.48 | -42,767,432.75 | -87.97% |
筹资活动现金流量净额减少99.11%
筹资活动产生的现金流量净额为 -3839.72万元，较上年同期的 -34.63万元减少99.11%。公司筹资活动现金流出大幅增加，可能是偿还债务等原因，需关注公司资金链状况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -38,397,154.48 | -346,290.32 | -99.11% |
九江善水科技在2025年第一季度虽有营收增长亮点，但净利润下滑、应收账款激增等问题不容忽视。投资者需密切关注公司后续经营策略调整，以及各项财务指标的变化，以评估投资风险与潜力。
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