鹏华沪深300ETF联接(LOF)基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额赎回规模较大，与已实现收益形成鲜明对比，值得投资者关注。
主要财务指标：收益与利润情况分化
各份额已实现收益差异明显
报告期内，鹏华沪深300ETF联接(LOF)各份额的已实现收益呈现差异。其中，A份额为47,459,459.57元，C份额为16,488,664.14元，D份额为3,342.46元，I份额为664.10元 。这表明不同份额在投资收益获取上存在不同表现。
| 主要财务指标 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 47,459,459.57 | 16,488,664.14 | 3,342.46 | 664.10 |
加权平均基金份额本期利润为负
各份额加权平均基金份额本期利润均为负数，A份额为 -0.0047元，C份额为 -0.0135元，D份额为 -0.0170元，I份额为 -0.0065元 。这意味着在本季度，平均每份基金给投资者带来的是亏损。
| 主要财务指标 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0047 | -0.0135 | -0.0170 | -0.0065 |
期末基金资产净值与份额净值各有不同
期末基金资产净值方面，A份额为1,367,212,380.67元，C份额为574,587,665.97元，D份额为155,023.07元，I份额为27,167.96元 。期末基金份额净值A份额为1.1547元，C份额为1.0865元，D份额为0.9813元，I份额为0.9862元 。不同份额的资产净值和份额净值差异，反映了各份额的资产规模和投资价值的不同。
| 主要财务指标 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值 | 1,367,212,380.67 | 574,587,665.97 | 155,023.07 | 27,167.96 |
| 期末基金份额净值 | 1.1547 | 1.0865 | 0.9813 | 0.9862 |
基金净值表现：与业绩比较基准有偏离
近三月净值增长率为负
过去三个月，鹏华沪深300ETF联接(LOF)各份额净值增长率均为负。A份额为 -1.22%，C份额为 -1.27%，D份额为 -1.23%，I份额为 -1.23% 。而同期业绩比较基准收益率为 -1.13%，各份额均跑输业绩比较基准收益率，其中C份额偏离度最大，为 -0.14% 。
| 阶段 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | ①－③ | 净值增长率① | ①－③ | 净值增长率① | ①－③ | 净值增长率① | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.22% | -0.09% | -1.27% | -0.14% | -1.23% | -0.10% | -1.23% | -0.10% |
不同阶段表现各有差异
从过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今等不同阶段来看，各份额净值增长率与业绩比较基准收益率的偏离情况各有不同。如自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为17.03%，高于业绩比较基准收益率1.01个百分点 ，显示出长期较好的跟踪效果，但短期波动仍需关注。
投资策略与运作：紧跟指数并控风险
一季度市场区间震荡，先回调后因AI+机器人引领结构性行情，经济表现出韧性，市场成交量活跃。本基金秉承指数基金联接基金的投资策略，主要投资目标ETF紧密跟踪标的指数，保持高仓位，应对申赎并控制跟踪误差。展望二季度，全球经济因特朗普政府关税政策存在不确定性，A股配置价值仍高，增量资金有望推动市场上行，基金将继续维持策略运作。
基金业绩表现：整体略逊于业绩比较基准
报告期内，基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率，整体业绩表现未达预期。这可能与市场短期波动以及跟踪误差控制的难度有关，尽管基金力求紧密跟踪指数，但市场复杂多变，仍存在一定的跟踪偏离。
基金资产组合：高度集中于基金投资
基金投资占比超八成
报告期末，基金资产组合中基金投资金额为1,834,457,850.54元，占基金总资产比例高达87.71% ，主要为对鹏华沪深300交易型开放式指数证券投资基金的投资。这表明该基金通过投资目标ETF来实现对标的指数的跟踪。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,570,470.00 | 0.08 |
| 2 | 基金投资 | 1,834,457,850.54 | 87.71 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 113,613,441.05 | 5.43 |
| 8 | 其他资产 | 141,812,317.05 | 6.78 |
| 9 | 合计 | 2,091,454,078.64 | 100.00 |
权益投资占比低
权益投资（股票）金额为1,570,470.00元，仅占基金总资产的0.08% 。可见基金对股票的直接投资较少，主要依赖目标ETF来获取权益市场收益。
股票投资组合：行业与个股分布较分散
行业分布集中于制造业
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为459,626.00元，占基金资产净值比例为0.02% ，其他行业无投资。行业分布较为集中，但整体占比不高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 459,626.00 | 0.02 |
| 合计 | 1,570,470.00 | 0.08 |
个股投资分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，投资较为分散，最高的东方财富占比仅0.04% ，且各股票之间占比差距不大，未过度集中于少数个股。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 32,500 | 733,850.00 | 0.04 |
| 2 | 002049 | 紫光国微 | 2,500 | 164,350.00 | 0.01 |
| 3 | 000568 | 泸州老窖 | 1,200 | 155,664.00 | 0.01 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
各份额赎回情况不一
报告期内，鹏华沪深300ETF联接(LOF)各份额均出现赎回情况。A份额赎回份额为560,223,759.26份，C份额赎回份额为201,257,729.98份 ，D份额和I份额也有不同程度赎回。同时，虽有申购，但赎回规模整体较大，导致期末基金份额总额下降。
| 项目 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,644,649,864.14 | 614,205,236.44 | 1,099.52 | 509.89 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 99,605,254.43 | 115,900,231.64 | 156,879.66 | 103,750.96 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 560,223,759.26 | 201,257,729.98 | - | 76,711.83 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,184,031,359.31 | 528,847,738.10 | 157,979.18 | 27,549.02 |
机构赎回影响需关注
机构持有份额在报告期内有赎回情况，某机构期初份额655,534,751.17份，赎回164,456,601.18份，期末持有491,078,149.99份，占比28.67% 。机构的大额赎回可能对基金规模和运作产生影响，投资者需关注后续机构投资动向。
综合来看，鹏华沪深300ETF联接(LOF)基金在2025年第一季度经历了份额赎回与收益的反差，净值表现与业绩比较基准存在偏离，资产组合集中于基金投资，股票投资分散。投资者应密切关注全球经济政策变化对基金业绩的影响，以及基金份额变动带来的潜在风险。
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