2025年4月，哈尔滨森鹰窗业股份有限公司发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入56,654.40万元，较上年同期下降39.71%；归属于上市公司股东净利润为-4,219.08万元，较上年同期下降128.90%。这两项数据的大幅变动，凸显了森鹰窗业在过去一年面临的严峻挑战。
关键财务指标解读
营收下滑显著，市场环境影响大
森鹰窗业2024年营业收入为56,654.40万元，与上一年度的93,964.71万元相比，下降了39.71%。从业务板块来看，木门窗制造业务收入40,390.11万元，同比减少50.10%，其中节能铝包木窗作为主要产品，收入38,288.24万元，同比减少51.53% ，是营收下滑的主要因素。金属门窗制造业务收入14,556.20万元，同比增长27.17%，一定程度上缓冲了整体营收的下降趋势。
房地产市场深度调整，是导致森鹰窗业营收下滑的重要原因。2024年全国房屋新开工面积、房屋竣工面积、新建商品房销售额分别下降23.0%、27.7%、17.1%，新房市场筑底，房地产企业销售承压，新项目减少，直接影响了森鹰窗业大宗业务的开展。同时，家装预算压缩，中高端门窗零售消费疲弱，经销商业务也面临困境。
净利润由盈转亏，成本与竞争双重压力
归属于上市公司股东的净利润为 -4,219.08万元，上一年度则为14,596.77万元，同比下降128.90%，净利润由盈转亏。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -5,674.10万元，较上年同期下降144.42%。
毛利率下降是净利润亏损的关键因素。2024年主营业务毛利率为19.31%，同比减少15.10个百分点。一方面，产能利用率不足导致单位成本上升；另一方面，市场竞争激烈，单位售价有所调整。例如，节能铝包木窗产品毛利率22.26%，较上期同比减少14.32个百分点；铝合金窗产品毛利率9.32%，较上期同比减少8.12个百分点 。
基本每股收益和扣非每股收益大幅下降
基本每股收益为 -0.46元/股，上一年度为1.54元/股，同比下降129.87%；扣非每股收益为负数，上年为1.35元/股，同比下降144.44%。这两项指标的大幅下降，反映了公司盈利能力的急剧恶化，对投资者的回报产生了重大影响。
费用分析
销售费用增长，市场推广力度加大
2024年销售费用为6,027.55万元，较上一年度的5,296.59万元增长了13.80%。职工薪酬、广告宣传及咨询费、经销商支持费用等均有所增加，分别为2,373.23万元、1,597.61万元、882.02万元 。公司在市场环境严峻的情况下，试图通过加大市场推广力度，拓展销售渠道，以提升业绩。
管理费用略有上升，运营成本稳定
管理费用为4,810.24万元，比上一年度的4,614.77万元增长4.24%。增长幅度相对较小，主要原因是公司在运营过程中，各项管理成本保持相对稳定，职工薪酬、折旧摊销等费用的变动幅度不大。
财务费用降幅明显，利息收入减少
财务费用为 -1,172.91万元，上一年度为 -2,500.01万元，同比变化53.08%。主要系2024年银行利息收入减少所致，利息收入从3,139.76万元减少到1,921.30万元 。虽然财务费用仍为负数，显示公司整体资金较为充裕，但利息收入的减少，一定程度上影响了公司的收益。
研发费用基本持平，持续投入创新
研发费用为3,201.19万元，与上一年度的3,228.80万元相比，略微下降0.85%。公司在营收和利润下滑的情况下，仍保持了对研发的投入，体现了其对产品创新和技术升级的重视。报告期内，公司多个研发项目取得进展，如JE96平移内倒窗、N86light铝包木内开窗等项目已完成计划任务并结题，产品实现批量化生产，有助于丰富公司产品品类，提升竞争力。
现金流分析
经营活动现金流净额下降，销售回款受影响
经营活动产生的现金流量净额为12,434.13万元，较上年同期的14,858.58万元下降16.32%。经营活动现金流入小计81,772.05万元，同比下降8.89%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金减少；现金流出小计69,337.92万元，同比下降7.42% 。这表明公司在经营过程中，销售回款受到一定影响，但同时也在控制经营支出。
投资活动现金流净额有所改善，投资规模扩大
投资活动产生的现金流量净额为 -10,933.93万元，上一年度为 -13,690.03万元，同比增长20.13%。投资活动现金流入小计59,747.67万元，同比增长49.12%，主要是收回投资收到的现金增加；现金流出小计70,681.60万元，同比增长31.49%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加 。这显示公司在积极进行投资布局，为未来发展奠定基础。
筹资活动现金流净额减少，资金募集与使用调整
筹资活动产生的现金流量净额为 -3,982.55万元，上一年度为 -6,161.66万元，同比增长35.37%。筹资活动现金流入小计37,314.09万元，同比增长68.84%，主要是取得借款收到的现金增加；现金流出小计41,296.64万元，同比增长46.12%，主要是偿还债务支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加 。公司在资金募集和使用方面进行了调整，以满足经营和投资的需求。
研发与人员情况
研发投入持续，产品创新推进
研发投入金额为3,201.19万元，占营业收入比例为5.65%，较上一年度的3.44%有所提高。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力，应对市场变化。多个研发项目取得成果，如针对不同市场需求开发的多种窗型产品，以及高分子窗产品结构及工艺的开发，有望为公司开拓新的市场空间。
研发人员增加，团队实力增强
研发人员数量为116人，较上一年度的94人增长23.40%，占员工总数比例从5.66%提升至8.05%。研发人员在年龄和学历结构上不断优化，30岁以下人员增长63.64%，40岁以上人员增长53.85%，为公司带来新的活力和经验。研发人员的增加，有助于公司进一步提升研发能力，加快产品创新速度。
风险与挑战
市场竞争加剧，行业格局重塑
随着建筑节能减排政策的推进和市场需求的增长，节能铝包木窗行业竞争日益激烈。不仅行业内优势企业不断涌现，而且塑钢门窗、铝合金门窗等相关行业企业也纷纷涉足，市场竞争压力增大。森鹰窗业若不能及时创新技术和业务模式，可能导致竞争优势减弱，经营业绩不及预期。
原材料价格波动，成本控制难度大
公司生产所需主要原材料包括木材、铝材、玻璃等，直接材料成本占主营业务成本的比例为58.90%。原材料价格的剧烈波动，将对公司成本控制产生重大影响。尽管公司采取了多种措施，如统筹采购、向上游延伸供应链等，但仍难以完全消除价格波动带来的风险。
应收账款风险，回款压力增加
报告期末，公司应收账款（含未到期质保金）账面价值为29,094.29万元，占总资产比例为13.18%。大宗业务模式下，客户主要为房地产商等，货款回收周期较长。若房地产行业出现重大不利变化或下游客户财务状况恶化，公司将面临应收账款无法收回的风险，对现金流和经营业绩造成负面影响。
管理层报酬情况
董事长边书平报告期内从公司获得的税前报酬总额为6.91万元，总经理边可仁为43.67万元，财务总监刘楚洁为27.09万元 。公司董事和监事薪酬经薪酬与考核委员会审查及相关程序审议决定，高级管理人员薪酬由董事会薪酬与考核委员审查并提交董事会审议决定。整体薪酬水平与公司经营业绩和行业情况相适应，旨在激励管理层积极应对公司面临的挑战，推动公司发展。
森鹰窗业在2024年面临营收和净利润大幅下降的困境，尽管在研发投入和市场拓展方面有所努力，但仍需应对市场竞争、原材料价格波动和应收账款等多重风险。未来，公司需加快转型步伐，优化产品结构，加强成本控制和应收账款管理，以提升盈利能力和抗风险能力。
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