广东新亚光电缆2024年报解读：营收与净利润双降，多项费用变动引关注

2025年4月，广东新亚光电缆股份有限公司（以下简称“新亚电缆”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上出现下滑，同时财务费用、经营活动现金流等方面也有较大幅度变化。这些数据变动背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。

营收下滑，市场需求或现波动

2024年，新亚电缆实现营业收入2,833,688,937.43元，较上年的3,012,537,433.37元下降5.94%。从产品分类来看，电力电缆收入为1,353,744,848.59元，同比下降5.16%；架空导线收入758,477,760.51元，同比下降13.45%；电气装备用电线电缆收入706,994,084.98元，同比增长2.23% 。公司表示，营业收入下降主要受市场需求波动和原材料市场价格波动等因素影响。从地区分布看，华南地区作为主要市场，收入为2,249,048,006.13元，同比下降2.52%；西南地区收入301,457,268.83元，同比下降30.50%；华中地区收入89,788,181.51元，同比下降24.05% 。尽管公司在部分区域市场有所拓展，如其他地区收入增长26.11%，但整体市场需求的变化仍对营收造成了负面影响。

净利润下滑，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为134,879,992.80元，较去年的164,369,572.65元下降17.94%；扣除非经常性损益的净利润为131,693,830.62元，同比下降19.19%。净利润的下滑幅度大于营收下滑幅度，反映出公司盈利能力面临更大压力。这一方面与营收下降有关，另一方面，成本控制和费用管理等因素也可能对利润产生了影响。从数据来看，公司营业成本虽同比下降3.98%，但仍对利润空间形成一定挤压。

基本每股收益与扣非每股收益下降

基本每股收益为0.39元/股，较上年的0.47元/股下降17.02%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.38元，同样较去年有所下降。这与净利润的下滑趋势一致，表明公司为股东创造的每股盈利减少，对投资者的回报水平降低。

销售费用下降16.29%，或影响市场拓展

2024年销售费用为59,115,517.63元，相比2023年的70,616,296.92元下降了16.29%。销售费用的降低可能是公司为应对业绩下滑采取的成本控制措施，但这也可能在一定程度上影响公司的市场推广和销售渠道拓展。从明细来看，职工薪酬从35,583,028.86元降至27,174,227.64元，业务招待费从13,404,074.58元降至12,513,438.86元 。虽然费用下降有助于短期成本控制，但长期来看，若销售费用过低，可能影响公司产品的市场推广力度和客户服务质量，进而影响市场份额的维持和扩大。

管理费用下降13.84%，运营效率待观察

管理费用为26,810,875.22元，较2023年的31,117,717.93元下降13.84%。其中股份支付费用维持在506,000.00元，职工薪酬从16,835,072.31元降至16,246,577.18元 。管理费用的下降可能意味着公司在内部管理上进行了一定的优化，精简了部分管理流程或人员。然而，管理费用的过度削减可能会对公司的运营效率和长期发展产生潜在影响，需要进一步观察公司在管理方面是否能在成本降低的同时保持高效运作。

财务费用大幅下降80.82%，融资结构改善

财务费用为1,865,210.24元，与2023年的9,725,139.78元相比，大幅下降80.82%。公司表示，这主要是由于融资规模减少，利息费用下降。财务费用的显著降低对公司利润产生了积极影响，反映出公司在融资策略上的调整取得了成效，优化了融资结构，减少了利息支出，从而提升了公司的盈利能力。

研发费用增长5.27%，注重技术创新

研发费用为11,235,460.03元，较2023年的10,672,869.57元增长5.27%。尽管公司面临业绩下滑压力，但仍坚持对研发的投入，这表明公司重视技术创新和产品升级。2024年公司实现了多项技术的攻关与优化，取得了70项专利，应用于多类电线电缆产品，有效提升了公司产品竞争力。持续的研发投入有助于公司在长期发展中保持技术优势，满足市场对产品性能、技术不断提升的需求。

经营活动现金流净额增长72.03%，回款管理成效初显

经营活动产生的现金流量净额为 -43,288,672.66元，较去年的 -154,747,699.72元增长72.03%。公司表示，这主要得益于本报告期加强对客户回款管理和回款力度，以及非6+9类票据贴现金额减少。虽然经营活动现金流量净额仍为负数，但较去年有明显改善，说明公司在资金回笼方面取得了一定成效。然而，持续的负现金流仍需关注，公司需进一步优化经营策略，确保经营活动能够产生稳定的现金流入。

投资活动现金流净额增加53.79%，投资规模收缩

投资活动产生的现金流量净额为 -5,218,115.00元，上年同期为 -11,291,784.47元，变动的主要原因是公司本报告期购建长期资产支付的现金减少，投资活动产生的现金流量净额增加。这表明公司在投资方面采取了较为谨慎的策略，收缩了投资规模，可能是为了应对市场不确定性，确保资金的流动性和安全性。

筹资活动现金流净额减少152.46%，融资难度或增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -97,656,068.81元，上年同期为186,160,132.34元，减少152.46%。主要原因是公司本报告期取得借款收到的现金减少。这可能暗示公司在融资方面遇到了一定困难，或者是公司主动调整融资策略，减少债务融资。筹资活动现金流的大幅减少可能会对公司未来的资金来源和项目发展产生影响，公司需要关注融资渠道的稳定性和可持续性。

宏观经济与市场竞争风险

电线电缆行业受国内经济景气度影响较大，宏观经济环境的变化可能导致市场供需关系改变，影响公司经营业绩。同时，我国电线电缆行业已迈入成熟期，企业数量众多，产品同质化严重，市场竞争激烈。若公司不能及时优化产品结构，提升产品竞争力，将面临较大的市场竞争风险。

原材料价格波动风险

电线电缆行业属于“料重工轻”行业，主要原材料铜和铝价格波动较大。公司主营业务成本中原材料占比超过90%，原材料价格的大幅波动会影响公司的经营业绩及营运资金安排。尽管公司通过与主要供应商建立长期合作关系等方式来降低价格波动影响，但仍需密切关注原材料市场价格变化。

客户集中风险

公司对南方电网的销售金额占主营业务收入的比例较高，如果未来公司与南方电网的合作出现重大不利变化，或在华南市场的份额下降，将对公司生产经营活动产生不利影响。公司虽采取措施开拓新客户资源，但短期内客户集中风险仍需关注。

公司董事长陈家锦从公司获得的税前报酬总额为12万元，董事兼总经理陈志辉为79.03万元，董事陈伟杰为12万元，董事、副总经理、董事会秘书潘泽国为70.23万元，副总经理兼副总工程师何云平为56.94万元，财务总监胡元为73.94万元 。公司建立了较为完善的绩效考核体系和薪酬制度，管理层报酬与公司经营业绩和个人履职情况相关。从报酬数据来看，整体处于行业合理水平，但投资者可结合公司业绩表现进一步评估管理层薪酬的合理性和激励效果。

新亚电缆2024年在营收和净利润方面面临下滑压力，尽管在费用控制、现金流管理等方面有一定举措和成效，但仍面临诸多风险挑战。为应对当前局面，公司可考虑以下策略： 1. 优化市场策略：加强市场调研，深入了解市场需求变化，优化产品结构，加大对新兴市场和高附加值产品的投入，以提高市场份额和盈利能力。 2. 强化成本管理：持续关注原材料价格波动，通过优化采购策略、提高生产效率等方式，进一步降低成本，缓解成本压力对利润的影响。 3. 拓展融资渠道：面对筹资活动现金流减少的情况，公司应积极拓展多元化的融资渠道，确保资金来源的稳定性和可持续性，为公司的发展提供充足的资金支持。 4. 平衡费用投入：在控制销售和管理费用的同时，要确保费用削减不会对公司的市场拓展和内部运营产生负面影响，平衡好短期成本控制与长期发展的关系。

对于投资者而言，需密切关注公司在上述方面的策略调整和实施效果，以及宏观经济环境、行业竞争态势等外部因素对公司业绩的影响，谨慎做出投资决策。

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