招商纳斯达克100ETF（QDII）2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额增长、净值下跌等特点。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
报告期内（2025年1月1日－2025年3月31日），招商纳斯达克100ETF的主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 具体数值 |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -172,522.33元 |
| 2.本期利润 | -404,136,286.49元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1380元 |
| 4.期末基金资产净值 | 4,451,283,110.29元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.4923元 |
本期已实现收益为负，本期利润更是大幅下滑，这反映出基金在该季度的投资收益情况不佳。加权平均基金份额本期利润为负，意味着投资者在本季度平均每份基金份额处于亏损状态。而期末基金资产净值和期末基金份额净值的数据，为投资者展示了报告期末基金的资产价值和每份基金的价值。
基金净值表现：短期波动，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.28% | 1.45% | -8.38% | 1.46% | 0.10% | -0.01% |
| 过去六个月 | -1.32% | 1.28% | -1.56% | 1.28% | 0.24% | 0.00% |
| 过去一年 | 6.75% | 1.27% | 6.85% | 1.28% | -0.10% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.23% | 1.15% | 54.97% | 1.16% | -5.74% | -0.01% |
过去三个月，基金份额净值增长率为 -8.28%，略高于业绩比较基准收益率 -8.38%，差值为0.10%。过去六个月，份额净值增长率同样高于业绩比较基准收益率，差值为0.24%。然而过去一年以及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，特别是自基金合同生效起至今，差距达到 -5.74%。这表明短期内基金表现相对基准有一定优势，但长期来看，仍未完全达到业绩比较基准的增长水平。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线存在一定偏离，进一步印证了长期跟踪效果与业绩比较基准存在差距。
投资策略与运作分析：紧跟基准，应对市场调整
报告期内，美股整体调整下行，标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克100指数分别下跌4.59%、1.28%、8.25%。本基金跟踪的纳斯达克100指数也下跌8.25%。基金运作方面，仓位维持在99.1%左右，基本完成对基准的跟踪。这表明基金在市场下行阶段，严格按照既定的投资策略，紧密跟踪标的指数，力求将跟踪偏离度和跟踪误差控制在目标范围内。
基金业绩表现：跑赢基准但仍处下跌区间
报告期内，本基金份额净值增长率为 -8.28%，同期业绩基准增长率为 -8.38%，基金跑赢业绩比较基准0.10%。尽管如此，由于整体市场环境不佳，基金净值仍处于下跌状态。投资者需认识到，虽然基金在跟踪指数方面有一定成效，但市场风险对基金净值的影响不可忽视。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合分布
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 4,413,349,839.28 | 98.98 |
| 其中：普通股 | 4,376,145,491.76 | 98.15 | |
| 存托凭证 | 37,204,347.52 | 0.83 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 44,745,231.34 | 1.00 |
| 8 | 其他资产 | 730,965.95 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 4,458,826,036.57 | 100.00 |
基金资产组合中，权益投资占比高达98.98%，其中普通股占98.15%，存托凭证占0.83%。银行存款和结算备付金合计占1.00%，其他资产占0.02%。权益投资占据主导地位，这与基金作为股票型指数基金，紧密跟踪标的指数的投资策略相符，同时也意味着基金的收益表现将高度受权益市场波动的影响。
股票投资地域分布
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 美国 | 4,413,349,839.28 | 99.15 |
| 合计 | 4,413,349,839.28 | 99.15 |
基金的股票投资集中在美国市场，公允价值占基金资产净值比例达99.15%。这体现了基金跟踪纳斯达克100指数的特点，但也使得基金面临美国市场特有的风险，如政策变化、经济波动等。
行业投资组合：信息技术占近半
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 非日常生活消费品 | 607,615,982.90 | 13.65 |
| 2 | 日常消费品 | 273,520,104.30 | 6.14 |
| 3 | 能源 | 27,469,186.11 | 0.62 |
| 4 | 金融 | 19,874,664.58 | 0.45 |
| 5 | 医疗保健 | 255,532,292.81 | 5.74 |
| 6 | 工业 | 221,175,657.28 | 4.97 |
| 7 | 信息技术 | 2,176,451,517.19 | 48.89 |
| 8 | 原材料 | 67,360,536.89 | 1.51 |
| 9 | 房地产 | 9,920,904.94 | 0.22 |
| 10 | 公用事业 | 63,607,239.73 | 1.43 |
| 合计 | 4,413,349,839.28 | 99.15 |
按行业分类的股票投资组合中，信息技术行业占比最高，达48.89%。非日常生活消费品、日常消费品、医疗保健等行业也有一定比例投资。行业集中度较高，信息技术行业的表现对基金净值影响较大，若该行业波动剧烈，基金净值可能随之大幅波动。
股票投资明细：重仓科技巨头
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细显示，基金重仓苹果、微软、英伟达等科技巨头公司。这些公司在纳斯达克100指数中权重较大，基金通过持有这些股票来紧密跟踪指数。然而，若这些重仓股出现大幅波动，基金净值也将受到显著影响。
| 序号 | 公司名称 （英文） | 公司名 称（中 文） | 证券代 码 | 所在证 券市场 | 所属国 家（地 区） | 数量 （股） | 公允价值（人民币 元） | 占基金资 产净值比 例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | APPLE INC | 苹果公 司 | AAPL US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 260,083 | 414,700,670.13 | 9.32 |
| 2 | MICROSO FT CORP | 微软公 司 | MSFT US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 128,538 | 346,361,643.72 | 7.78 |
| 3 | NVIDIA CORP | 英伟达 公司 | NVDA US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 422,060 | 328,351,417.75 | 7.38 |
| 4 | AMAZON. COM INC | 亚马逊 公司 | AMZN US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 183,114 | 250,083,245.33 | 5.62 |
| 5 | ALPHABE T INC | 谷歌 (Alphab et) | GOOG US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 100,870 | 111,969,416.86 | 2.52 |
| 6 | BROADCO M INC | 博通公 司 | AVGO US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 134,007 | 161,055,780.41 | 3.62 |
| 7 | META PLATFOR MS INC-CLAS S A | - | META US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 38,483 | 159,212,920.19 | 3.58 |
| 8 | COSTCO WHOLESA LE CORP | 好市多 公司 | COST US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 18,879 | 128,169,493.17 | 2.88 |
| 9 | NETFLIX INC | 奈飞公 司 | NFLX US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 18,194 | 121,788,577.28 | 2.74 |
| 10 | TESLA INC | 特斯拉 公司 | TSLA US | 纳斯达 克证券 交易所 | 美国 | 62,833 | 116,888,375.17 | 2.63 |
开放式基金份额变动：份额显著增长
| 项目 | 具体数值（单位：份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,740,744,064.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 252,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 10,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,982,744,064.00 |
报告期内，基金总申购份额为252,000,000.00份，总赎回份额为10,000,000.00份，期末基金份额总额达到2,982,744,064.00份，较期初增长了约9.18%。申购份额远大于赎回份额，显示出投资者对该基金的关注度和认可度在提升。
风险提示
- 市场风险：由于基金主要投资于美国股票市场，且权益投资占比高，美国市场的整体波动，如经济数据变化、政策调整等，都可能对基金净值产生重大影响。
- 集中赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能出现集中赎回甚至巨额赎回，引发基金净值剧烈波动和流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部基金份额。
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