港股高股息ETF季报解读：份额增长1%，净值增长率0.83%

银华中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金2025年第1季度报告已发布。本季度内，该基金在份额、净值等方面呈现出一定变化，本文将对基金季报中的关键数据进行深入解读，为投资者提供参考。

本季度内，港股高股息ETF主要财务指标如下：

本期已实现收益为243.79万元，本期利润为95.56万元。本期利润为已实现收益加上公允价值变动收益，意味着本季度公允价值变动收益为负，对整体利润有所拖累。加权平均基金份额本期利润为0.0088元，显示每一份基金在本季度的盈利水平。期末基金资产净值达1.23亿元，期末基金份额净值为1.12元，表明基金资产价值在本季度的积累成果。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，基金份额净值增长率为0.83%，业绩比较基准收益率为0.38%，基金跑赢业绩比较基准0.45个百分点。从标准差来看，基金净值增长率标准差为0.75%，业绩比较基准收益率标准差为0.80%，说明基金净值波动相对业绩比较基准略小。过去六个月及自基金合同生效起至今，也能看出基金与业绩比较基准在收益率和波动上的差异，整体而言，基金在不同阶段基本能紧密跟踪业绩比较基准，但仍存在一定偏离。

2025年1季度，国内宏观经济弱修复，AI、传媒等新兴行业提振经济活跃度，制造业PMI回升。海外方面，美联储进入降息周期但通胀不明朗，美国科技板块调整带动美股震荡下跌，全球贸易关税不确定性上升。在此背景下，中国资产活跃，A 股、港股的科创类板块领涨，传统周期类板块相对落后。

基金管理人认为经济周期回落与新旧更替同步，新产业链将逐渐取代旧产业成为经济支柱，未来国内政策、汇率、海外地缘冲突等将是重要影响变量，需持续观察。

截至本报告期末，基金份额净值为1.1200元。本报告期基金份额净值增长率为0.83%，业绩比较基准收益率为0.38%，基金跑赢业绩比较基准，一定程度上体现了基金跟踪指数并追求偏离度和误差最小化的目标达成情况。

报告期末，基金权益投资金额为1.17亿元，占基金总资产的93.59%，其中股票投资即达1.17亿元。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1.17亿元，占期末净值比例为94.82%，表明基金主要资产集中于港股权益类资产。银行存款和结算备付金合计734.51万元，占比5.90%，其他资产64.21万元，占比0.52% 。

从行业分布来看，金融行业公允价值4124.16万元，占基金资产净值比例33.54% ，为占比最高行业；其次是能源行业，占比20.70% 。工业占比20.35% ，电信服务占比8.80% ，公用事业占比7.54% ，基础材料和地产建筑业占比较小，均在2%左右。部分行业如消费者非必需品、医疗保健、信息技术等暂无投资。基金行业配置体现了对高股息相关行业的侧重。

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

前十名股票投资明细中，中远海控公允价值1159.48万元，占基金资产净值比例9.43% ，在持仓股票中占比较高。民生银行、中国海洋石油占比均为3.60% ，中国石油股份占比3.46% ，中国银行占比3.30% ，海丰国际占比3.24% 。这些股票的选择与基金跟踪的中证港股通高股息投资指数成份股构成相关，反映了指数的投资方向和基金的被动投资策略。

报告期期初基金份额总额为1.09亿份，期间总申购份额5300万份，总赎回份额5200万份，期末基金份额总额为1.10亿份，较期初增长1% 。申购赎回情况反映了投资者对该基金的短期操作，整体份额的增长说明在本季度内投资者对基金的需求略有上升。

综合来看，本季度港股高股息ETF在净值增长上跑赢业绩比较基准，资产主要集中于港股权益投资，行业配置侧重金融、能源等领域，基金份额略有增长。投资者在关注基金表现的同时，需留意宏观经济变化、行业发展趋势以及基金跟踪指数的调整，以更好地把握投资机会与风险。

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