信澳量化多因子混合（LOF）季报解读：份额降62%，净值增长率超基准4.11%
信澳量化多因子混合（LOF）基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额总额下降明显，净值增长率表现优于业绩比较基准。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额利润均增长
- 本期已实现收益：信澳量化多因子混合（LOF）A本期已实现收益为295,849.36元，C类份额为518,255.24元。
- 本期利润：A类份额本期利润为306,778.06元，C类份额本期利润达624,267.35元。
- 加权平均基金份额本期利润：A类为0.0707元，C类为0.0716元。
- 期末基金资产净值：A类期末基金资产净值4,309,166.43元，C类为6,807,479.90元。
- 期末基金份额净值：A类为1.1369元，C类为1.0870元。
| 主要财务指标 | 信澳量化多因子混合（LOF）A | 信澳量化多因子混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 295,849.36 | 518,255.24 |
| 本期利润（元） | 306,778.06 | 624,267.35 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0707 | 0.0716 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,309,166.43 | 6,807,479.90 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1369 | 1.0870 |
基金净值表现：短期超越业绩比较基准
- A类份额：过去三个月净值增长率6.32%，业绩比较基准收益率2.21%，超越业绩比较基准4.11%；过去六个月净值增长率11.14%，超越业绩比较基准9.16%；过去一年净值增长率22.62%，超越业绩比较基准12.19%；过去三年净值增长率 -2.32%，超越业绩比较基准4.36%；过去五年净值增长率7.16%，落后业绩比较基准 -8.83%；自基金合同生效起至今净值增长率13.69%，落后业绩比较基准 -2.76%。
- C类份额：过去三个月净值增长率6.12%，超越业绩比较基准3.91%；过去六个月净值增长率10.69%，超越业绩比较基准8.71%；过去一年净值增长率21.64%，超越业绩比较基准11.21%。
| 阶段 | 信澳量化多因子混合（LOF）A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 信澳量化多因子混合（LOF）C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.32% | 2.21% | 4.11% | 6.12% | 3.91% |
| 过去六个月 | 11.14% | 1.98% | 9.16% | 10.69% | 8.71% |
| 过去一年 | 22.62% | 10.43% | 12.19% | 21.64% | 11.21% |
| 过去三年 | -2.32% | -6.68% | 4.36% | 4.78% | 1.90% |
| 过去五年 | 7.16% | 15.99% | -8.83% | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 13.69% | 16.45% | -2.76% | / | / |
投资策略与运作：“指数+”策略获超额收益
- 市场回顾：一季度市场分三个阶段，开年风险偏好下降，1月13日后放量反弹；春节后AI主题成热点，小盘成长风格占优；三月中旬后TMT板块过热，市场调整。
- 指数与行业表现：一季度沪深300指数 -1.21%，中证500指数2.31%等；有色金属、汽车等涨幅居前，煤炭、商贸零售等跌幅居前。
- 基金策略：采用“指数+”策略，以中证500为基准，运用多因子模型选股，在风格和行业内多因子选股，发挥量化投资特色，报告期内获取正超额收益，市值、成长等因子有正贡献，估值、股息率等因子有负贡献。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩比较基准
- A类份额：报告期末基金份额净值1.1369元，本报告期内份额净值增长率6.32%，同期业绩比较基准收益率2.21%。
- C类份额：报告期末基金份额净值1.0870元，本报告期内份额净值增长率6.12%，同期业绩比较基准收益率2.21%。
资产组合情况：权益投资占比90.83%
- 整体资产组合：报告期末基金总资产中，权益投资10,253,636.23元，占比90.83%，全部为股票投资；无基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 10,253,636.23 | 90.83 |
| 其中：股票 | 10,253,636.23 | 90.83 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
行业股票投资组合：制造业占比超六成
- 境内股票投资组合：制造业公允价值6,765,105.32元，占基金资产净值比例60.86%；信息传输、软件和信息技术服务业占8.51%；金融业占4.09%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 128,049.00 | 1.15 |
| B | 采矿业 | 362,334.00 | 3.26 |
| C | 制造业 | 6,765,105.32 | 60.86 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 127,635.00 | 1.15 |
| E | 建筑业 | 326,041.00 | 2.93 |
| F | 批发和零售业 | 234,794.00 | 2.11 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 218,488.00 | 1.97 |
| H | 住宿和餐饮业 | 30,613.00 | 0.28 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 945,931.08 | 8.51 |
| J | 金融业 | 454,443.80 | 4.09 |
| K | 房地产业 | 177,883.00 | 1.60 |
| L | 租赁和商务服务业 | 143,454.00 | 1.29 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 217,827.03 | 1.96 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 34,019.00 | 0.31 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 30,960.00 | 0.28 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 56,059.00 | 0.50 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 10,253,636.23 | 92.24 |
股票投资明细：正泰电器等居前十
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资中，正泰电器公允价值82,425.00元，占比0.74%；神州泰岳公允价值81,964.00元，占比0.74%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601877 | 正泰电器 | 3,500 | 82,425.00 | 0.74 |
| 2 | 300002 | 神州泰岳 | 6,200 | 81,964.00 | 0.74 |
| 3 | 688608 | 恒玄科技 | 200 | 81,260.00 | 0.73 |
| 4 | 300001 | 特锐德 | 3,200 | 77,536.00 | 0.70 |
| 5 | 600418 | 江淮汽车 | 2,500 | 76,875.00 | 0.69 |
| 6 | 600066 | 宇通客车 | 2,200 | 76,568.00 | 0.69 |
| 7 | 600309 | 万华化学 | 500 | 75,950.00 | 0.68 |
| 8 | 600176 | 中国巨石 | 1,800 | 75,240.00 | 0.68 |
| 9 | 600031 | 三一重工 | 1,300 | 70,426.00 | 0.63 |
| 10 | 600688 | 上海石化 | 21,200 | 69,748.00 | 0.63 |
开放式基金份额变动：份额总额下降62%
报告期期初基金份额总额15,235,771.23份，报告期期末基金份额总额10,052,993.22份，份额总额下降明显，下降幅度约62%。其中A类份额从4,910,402.24份降至3,790,136.82份；C类份额从10,325,368.99份降至6,262,856.40份。
| 项目 | 信澳量化多因子混合（LOF）A | 信澳量化多因子混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 4,910,402.24 | 10,325,368.99 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 3,790,136.82 | 6,262,856.40 |
风险提示
- 规模风险：本报告期内，基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，虽管理人已报送说明报告并提出解决方案，但截至报告期末资产净值仍未达标，可能面临清盘等风险。
- 市场风险：基金主要投资权益类资产，市场波动对基金净值影响较大，如TMT板块交易过热后的调整，可能导致基金净值波动。
- 因子风险：基金依赖多因子模型选股，若因子失效或市场风格突变，可能影响基金收益，如估值、股息率等因子已带来负贡献。
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