招商中证2000增强策略ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度呈现出份额增长、净值表现优于业绩比较基准等特点。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
本期利润与已实现收益可观
报告期内，招商中证2000增强策略ETF本期已实现收益为1,860,135.27元，本期利润达2,083,078.73元。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好成果，已实现收益为利润提供了有力支撑。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日－2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 1,860,135.27元 |
| 2.本期利润 | 2,083,078.73元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.1743元 |
| 4.期末基金资产净值 | 20,395,173.42元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.4789元 |
基金资产净值与份额净值稳步提升
期末基金资产净值为20,395,173.42元，期末基金份额净值为1.4789元。资产净值的增长反映了基金资产规模的扩大，而份额净值的提升则直接体现了投资者资产的增值。
基金净值表现：显著超越业绩比较基准
近阶段净值增长率优势明显
过去三个月，基金份额净值增长率为13.58%，而业绩比较基准收益率为7.08%，超出业绩比较基准6.50%；过去六个月，份额净值增长率为24.75%，业绩比较基准收益率为16.07%，超出8.68%；自基金合同生效起至今，份额净值增长率达47.89%，业绩比较基准收益率为29.40%，超出18.49%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.58% | 1.57% | 7.08% | 1.75% | 6.50% | -0.18% |
| 过去六个月 | 24.75% | 2.01% | 16.07% | 2.26% | 8.68% | -0.25% |
| 自基金合同生效起至今 | 47.89% | 1.95% | 29.40% | 2.19% | 18.49% | -0.24% |
跟踪误差控制良好
从净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差对比来看，差值较小，说明基金在跟踪指数的同时，有效控制了跟踪误差，符合基金合同中对跟踪误差的相关要求。
投资策略与运作分析：紧跟指数并兼顾个股
市场环境分析准确
报告期内，中证2000指数震荡向上，小盘股表现出更强弹性。基金管理人对市场格局及小盘股特点的分析较为精准，如指出小盘股在估值较高时格局可能反复，财报季业绩波动明显等。
策略风格把握得当
成长风格在一季度一度强于价值，基金管理人认为这种趋势可能反复演绎，且中证2000指数可能受益于成长风格强势。在此判断下，基金产品维持紧跟中证2000指数，均衡关注财务数据边际改善与估值适中的行业和个股，偏好小盘均衡以争取超额收益。
基金业绩表现：跑赢业绩基准
报告期内，本基金份额净值增长率为13.58%，同期业绩基准增长率为7.08%，基金成功跑赢业绩基准，实现了较好的业绩表现，为投资者带来了较为可观的收益。
基金资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比近99%
报告期末，基金权益投资金额为20,152,667.00元，占基金总资产的比例高达98.72%，其中股票投资即达20,152,667.00元。这表明基金主要配置于权益类资产，以追求资产的增值。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 20,152,667.00 | 98.72 |
| 其中：股票 | 20,152,667.00 | 98.72 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 256,491.19 | 1.26 |
| 8 | 其他资产 | 4,784.43 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 20,413,942.62 | 100.00 |
其他资产配置比例低
银行存款和结算备付金合计占比1.26%，其他资产占比仅0.02%，反映出基金资产配置重点明确，聚焦权益市场。
行业分类股票投资组合：制造业占比突出
指数投资行业分布
指数投资中，制造业公允价值达12,579,935.00元，占基金资产净值比例为61.68%，占比最大。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比8.51%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 332,724.00 | 1.63 |
| B | 采矿业 | 204,578.00 | 1.00 |
| C | 制造业 | 12,579,935.00 | 61.68 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 198,364.00 | 0.97 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 430,360.00 | 2.11 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,736,092.00 | 8.51 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 809,118.00 | 3.97 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 16,315,538.00 | 80.00 |
积极投资行业分布
积极投资中，制造业占比13.16%，信息传输、软件和信息技术服务业占比3.82%，房地产业占比0.89%等。积极投资部分通过对行业的主动调整，力求获取超越指数的收益。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 2,684,957.00 | 13.16 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 778,888.00 | 3.82 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 180,576.00 | 0.89 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 192,708.00 | 0.94 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,837,129.00 | 18.81 |
股票投资明细：多行业个股分散布局
指数投资前十股票
指数投资按公允价值占比排序，涉及顺威股份、鼎捷数智等多只股票，各股票占基金资产净值比例相对较为分散，最高为1.30%（晓鸣股份），最低为1.04%（万邦医药）。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300967 | 晓鸣股份 | 26,400 | 265,248.00 | 1.30 |
| 2 | 301390 | 信德新材 | 4,800 | 249,600.00 | 1.22 |
| 3 | 002897 | 意华股份 | 14,400 | 246,240.00 | 1.21 |
| 4 | 301231 | 荣信文化 | 12,800 | 236,672.00 | 1.16 |
| 5 | 002676 | 顺威股份 | 33,700 | 218,376.00 | 1.07 |
| 6 | 300378 | 鼎捷数智 | 5,600 | 217,560.00 | 1.07 |
| 7 | 603408 | 建霖家居 | 16,200 | 217,080.00 | 1.06 |
| 8 | 000957 | 中通客车 | 19,200 | 216,960.00 | 1.06 |
| 9 | 002284 | 亚太股份 | 22,000 | 213,840.00 | 1.05 |
| 10 | 301520 | 万邦医药 | 5,200 | 212,056.00 | 1.04 |
积极投资前五股票
积极投资前五名股票包括保变电气、移远通信等，占基金资产净值比例在1.01% - 1.22%之间，同样体现了一定的分散性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600550 | 保变电气 | 28,200 | 249,570.00 | 1.22 |
| 2 | 603236 | 移远通信 | 2,500 | 221,200.00 | 1.08 |
| 3 | 301291 | 明阳电气 | 4,400 | 207,240.00 | 1.02 |
| 4 | 002315 | 焦点科技 | 4,800 | 206,592.00 | 1.01 |
| 5 | 301067 | 显盈科技 | 6,700 | 205,087.00 | 1.01 |
开放式基金份额变动：份额增长12.2%
报告期期初基金份额总额为12,290,319.00份，期间总申购份额为4,500,000.00份，总赎回份额为3,000,000.00份，期末基金份额总额为13,790,319.00份，较期初增长了12.2%。这显示出投资者对该基金的关注度有所提升，资金呈现一定的流入态势。
| 单位：份 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 12,290,319.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 13,790,319.00 |
风险提示
- 单一投资者风险：本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回，从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险。基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对赎回申请，投资者可能无法及时赎回全部基金份额。
- 市场风险：尽管基金在一季度表现良好，但市场环境复杂多变，中证2000指数后续走势存在不确定性。尤其当小盘股估值处于较高水平时，可能面临调整风险，进而影响基金净值表现。
- 行业集中风险：基金在股票投资中，制造业占比较大。若制造业行业整体出现不利变化，如行业竞争加剧、政策调整等，可能对基金资产净值产生较大影响。
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