鹰眼预警：诺瓦星云应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，诺瓦星云发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为32.8亿元，同比增长7.38%；归母净利润为5.93亿元，同比下降2.31%；扣非归母净利润为5.76亿元，同比下降2.09%；基本每股收益6.57元/股。

公司自2024年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对诺瓦星云2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.8亿元，同比增长7.38%；净利润为5.93亿元，同比下降2.35%；经营活动净现金流为3020.52万元，同比下降88.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为32.8亿元，同比增长7.38%，去年同期增速为40.49%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.38%，净利润同比下降2.35%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长43.96%，营业收入同比增长7.38%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.25%，营业收入同比增长7.38%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.11%、24.57%、27.52%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.71%，营业成本同比增长0.64%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.71%，营业收入同比增长7.38%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.38%，经营活动净现金流同比下降88.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.051低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为55.25%，同比增长5.73%；净利率为18.08%，同比下降9.06%；净资产收益率（加权）为17.38%，同比下降47.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.59%、52.35%、55.25%持续增长，存货周转率分别为1.76次、1.39次、1.03次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.59%、52.35%、55.25%持续增长，应收账款周转率分别为5.23次、4.96次、3.97次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期52.35%增长至55.25%，销售净利率由去年同期19.88%下降至18.08%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.38%，同比大幅下降47.35%。

报告期内，公司资产负债率为32.54%，同比下降32.82%；流动比率为2.88，速动比率为1.76；总债务为6.23亿元，其中短期债务为3.55亿元，短期债务占总债务比为56.97%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.26%，营业成本同比增长0.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为697.7万元，较期初变动率为48.16%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.97，同比下降20.02%；存货周转率为1.03，同比下降25.84%；总资产周转率为0.68，同比下降19.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.23，4.96，3.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.76，1.39，1.03，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.3亿元，较期初增长54.77%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为18.41、7.54、5.23，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.86%、13.14%、14.55%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长21.38%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.38%，营业收入同比增长7.38%，管理费用增速高于营业收入增速。

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