新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，华媒控股发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.31亿元，同比下降19.4%；归母净利润为-831.73万元，同比下降109.41%；扣非归母净利润为-4553.55万元，同比下降238.52%；基本每股收益-0.01元/股。
公司自1996年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.81亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华媒控股2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.31亿元，同比下降19.4%；净利润为-799.67万元，同比下降108.35%；经营活动净现金流为1.1亿元，同比下降59.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.3亿元，同比下降19.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.07亿 | 17.76亿 | 14.31亿 |
| 营业收入增速 | -8.04% | -1.75% | -19.4% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-831.7万元，同比大幅下降109.41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8477.42万 | 8842.87万 | -831.73万 |
| 归母净利润增速 | -27.73% | 4.31% | -109.41% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降238.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4008.92万 | 3287.22万 | -4553.55万 |
| 扣非归母利润增速 | -49.09% | -18% | -238.52% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-799.7万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 9577.73万 | 9578.7万 | -799.67万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.8亿元、2.7亿元、1.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.81亿 | 2.72亿 | 1.1亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.97、2.84、-13.82，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.81亿 | 2.72亿 | 1.1亿 |
| 净利润（元） | 9577.73万 | 9578.7万 | -799.67万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.97 | 2.84 | -13.82 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.01%，同比增长5.88%；净利率为-0.56%，同比下降110.36%；净资产收益率（加权）为-0.51%，同比下降109.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.56%，同比大幅下降110.36%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.3% | 5.39% | -0.56% |
| 销售净利率增速 | -19.16% | 1.79% | -110.36% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.79%增长至22.01%，销售净利率由去年同期5.39%下降至-0.56%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 21.67% | 20.79% | 22.01% |
| 销售净利率 | 5.3% | 5.39% | -0.56% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.53% | 5.49% | -0.51% |
| 净资产收益率增速 | -33.05% | -0.72% | -109.29% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.53%，5.49%，-0.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.53% | 5.49% | -0.51% |
| 净资产收益率增速 | -33.05% | -0.72% | -109.29% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.4%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.01% | 4.07% | -0.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.26%，同比下降10.18%；流动比率为1，速动比率为0.99；总债务为3.05亿元，其中短期债务为1.4亿元，短期债务占总债务比为45.9%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.16、0.08，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 158.29万 | -6773.8万 | -2.27亿 |
| 流动负债（元） | 14.39亿 | 14.87亿 | 13.45亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0 | -0.05 | -0.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为121.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1282.9万 |
| 本期预付账款（元） | 2838.71万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长121.27%，营业成本同比增长-20.64%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -59.09% | -23.22% | 121.27% |
| 营业成本增速 | -7.62% | -0.64% | -20.64% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为103.05%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2651.21万 |
| 本期其他应收款（元） | 5383.16万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.53，同比下降3.28%；存货周转率为44.25，同比增长11.83%；总资产周转率为0.39，同比下降13.78%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.94，4.69，4.53，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.94 | 4.69 | 4.53 |
| 应收账款周转率增速 | -18.92% | -5.22% | -3.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.46，0.45，0.39，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.46 | 0.45 | 0.39 |
| 总资产周转率增速 | -16.88% | -3.3% | -13.78% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.26、8.55、7.21，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.07亿 | 17.76亿 | 14.31亿 |
| 固定资产（元） | 1.27亿 | 2.08亿 | 1.99亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 14.26 | 8.55 | 7.21 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.17%、5.32%、5.56%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 9350.95万 | 9446.45万 | 7962.79万 |
| 营业收入（元） | 18.07亿 | 17.76亿 | 14.31亿 |
| 销售费用/营业收入 | 5.17% | 5.32% | 5.56% |
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