鹰眼预警：威孚高科营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，威孚高科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为111.67亿元，同比增长0.67%；归母净利润为16.6亿元，同比下降9.67%；扣非归母净利润为15.79亿元，同比下降1.14%；基本每股收益1.71元/股。

公司自1998年9月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为113.47亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威孚高科2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为111.67亿元，同比增长0.67%；净利润为17.17亿元，同比下降10.24%；经营活动净现金流为15.82亿元，同比下降2.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.67%，净利润同比下降10.24%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.67%，营业成本同比下降1.1%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.67%，销售费用同比变动21.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.67%，税金及附加同比变动-7.39%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.67%，经营活动净现金流同比下降2.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.921低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.18%，同比增长8.74%；净利率为15.38%，同比下降10.84%；净资产收益率（加权）为8.47%，同比下降14.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.46%、17.51%、18.18%持续增长，应收账款周转率分别为4.91次、3.18次、2.94次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.51%增长至18.18%，销售净利率由去年同期17.25%下降至15.38%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.47%，同比下降14.62%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为88.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为27.79%，同比下降1.27%；流动比率为1.8，速动比率为1.49；总债务为27.28亿元，其中短期债务为26.28亿元，短期债务占总债务比为96.33%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.42%，营业成本同比增长-1.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.94，同比下降7.42%；存货周转率为4.17，同比下降1.68%；总资产周转率为0.4，同比增长0.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.91，3.18，2.94，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.38、2.79、2.5，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.7亿元，同比增长21.76%。

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