深圳壹连科技股份有限公司财报解读：营收增长12.71%，净利润却下滑37.06%

深圳壹连科技股份有限公司于2025年4月公布了2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入39.05亿元，同比增长27.01%；归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比下降10.30%。其中，研发费用增长33.20%，经营活动产生的现金流量净额增长37.06%，这些显著的变化值得投资者关注。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

报告期内，壹连科技实现营业收入3,905,068,974.57元，较上年同期的3,074,555,477.01元增长27.01%。从业务板块来看，电子器件制造业收入为3,866,520,622.66元，占营业收入比重99.01%，同比增长27.10% ，是营收增长的主要驱动力。其中电芯连接组件、动力传输组件、低压信号传输组件营收分别增长28.45%、10.40%、30.12%。从地区分布看，境内收入3,804,576,592.64元，占比97.43%，同比增长27.07%；境外收入100,492,381.93元，占比2.57%，同比增长24.79%，境内市场是公司收入的主要来源，且境内外市场均实现增长。

净利润下滑，成本费用上升成主因

归属于上市公司股东的净利润为233,128,740.32元，较去年的259,892,784.00元下降10.30%。公司称，净利润未能同步增长，主要受行业竞争加剧影响，为提升产品竞争力，研发费用投入达1.44亿元，较上年同期增加33.20%；同时，用工成本提升、基础原材料涨价、海外子公司布局建设及新项目前期办公场地租赁和人力成本等因素，导致管理费用增长。

扣非净利润下降，非经常性损益影响有限

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为218,303,148.27元，同比下降12.71% 。非经常性损益合计14,825,592.05元，主要包括非流动性资产处置损益 -971,924.52元、计入当期损益的政府补助16,667,831.55元等。非经常性损益对净利润影响相对有限，公司经营业绩的变动主要源于主营业务的变化。

基本每股收益和扣非每股收益双降

基本每股收益为4.63元/股，同比下降12.81%；扣非每股收益为4.34元/股 。这主要是由于净利润下滑以及股本增加所致，2024年公司首次公开发行人民币普通股股票16,330,000股，总股本增加，摊薄了每股收益。

销售费用增长，市场推广力度加大

销售费用为43,763,506.46元，较上年的36,841,027.06元增长18.79%。仓储物流费、职工薪酬等主要项目均有一定增长，表明公司在市场推广、销售渠道拓展等方面加大了投入，以支持业务增长。

管理费用大幅增长，规模扩张与战略发展所致

管理费用129,063,139.87元，同比增长64.00%。主要原因是公司规模扩大及战略发展需要，新增管理人员及新设海外公司，导致职工薪酬、差旅费、折旧摊销等费用增加；同时因上市活动、流程变革、海外投资等聘请外部团队，机构服务费相应增加。

财务费用微增，利息收支变动影响

财务费用9,967,632.19元，较上年增长4.38%。其中利息支出12,287,873.53元，利息收入2,094,923.36元，利息净支出10,192,950.17元，较上年的9,727,655.24元有所增长，主要受借款利息等因素影响。

研发费用大增，技术创新投入显著

研发费用144,080,110.04元，同比增长33.20%。公司为加强关键领域的技术创新能力，增加研发人员，导致研发费用中职工薪酬增加；同时新研发项目增多，研发领料投入增加。公司持续投入研发，有助于提升产品竞争力和技术领先地位，但短期内对利润产生一定压力。

研发投入持续加大，占比稳步提升

近三年公司研发投入金额分别为92,269,437.19元、108,171,751.87元、144,080,110.04元，占营业收入比例分别为3.35%、3.52%、3.69%，呈逐年上升趋势。2024年研发投入的大幅增加，体现公司对技术创新的重视，致力于通过技术升级保持市场竞争力。

研发人员结构优化，素质提升

研发人员数量占比从2023年的10.81%提升至2024年的11.01%。学历结构上，本科及以上学历人员增加，本科人数从122人增至173人，增长41.80%；硕士人数从6人增至7人，增长16.67%。年龄结构方面，30 - 40岁研发人员从240人增至298人，增长24.17%，研发团队整体素质和稳定性有所提升。

经营活动现金流充沛，运营效率提升

经营活动产生的现金流量净额为443,894,843.92元，同比增长37.06%。经营活动现金流入小计2,013,821,600.99元，增长25.29%；现金流出小计1,569,926,757.07元，增长22.32%。表明公司主营业务运营良好，销售回款情况较好，对供应商付款安排合理，运营效率有所提升。

投资活动现金流出增加，积极布局未来

投资活动现金流入小计2,251,191,022.51元，增长460.91%，主要来源于银行理财、通知存款等；现金流出小计2,518,689,304.56元，增长286.73%，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及银行理财、通知存款等投资活动。公司积极进行投资布局，为未来发展储备资源，但需关注投资回报和资金压力。

筹资活动现金流入大增，IPO助力资金充裕

筹资活动现金流入小计1,295,625,782.32元，增长510.10%，主要是公司首次公开发行股票收到募集资金；现金流出小计220,795,496.63元，下降3.51%。筹资活动产生的现金流量净额1,074,830,285.69元，公司资金较为充裕，有助于支持业务扩张和战略布局。

1. 客户集中度较高风险：报告期内，公司对前五名客户的营业收入占各期营业收入的比例相对较高，若主要客户业务受多种因素影响而减少采购订单，将对公司业务经营和财务状况产生不利影响。
2. 对大客户依赖风险：公司对宁德时代等大客户存在重大依赖，若新客户拓展不及预期，或大客户经营、采购战略变化，公司业务发展和经营业绩将受影响。
3. 毛利率下降风险：行业周期性波动和产品更新换代，可能导致产品协商降价，若公司不能保持竞争优势，毛利率有继续下滑风险。
4. 存货跌价风险：虽当前存货账面价值及跌价准备余额在正常范围，但未来电连接组件市场需求若大幅下降，存货可能面临跌价风险，影响公司经营业绩。
5. 规模扩张管理风险：公司近年来发展较快，经营规模迅速扩大，在经营决策、风险控制等方面难度增加，若管理能力跟不上业务发展，可能影响公司持续健康发展。
6. 人才流失风险：相关行业快速发展，对专业技术及管理人才争夺激烈，公司可能面临技术、管理等方面人才流失风险，影响公司创新能力和运营稳定性。

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