鹰眼预警：伟明环保应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，伟明环保发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为71.71亿元，同比增长19.03%；归母净利润为27.04亿元，同比增长31.99%；扣非归母净利润为26.19亿元，同比增长31.72%；基本每股收益1.6元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为21.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对伟明环保2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为71.71亿元，同比增长19.03%；净利润为27.84亿元，同比增长33.47%；经营活动净现金流为24.3亿元，同比增长4.69%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.03%，销售费用同比变动114.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.17%，营业收入同比增长19.03%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.17%、37.09%、48.04%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.77%，营业成本同比增长9.27%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.77%，营业收入同比增长19.03%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.873低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.31、1.11、0.87，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为51.76%，同比增长9.08%；净利率为38.83%，同比增长12.13%；净资产收益率（加权）为22.24%，同比增长10.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.24%、47.53%、51.76%持续增长，应收账款周转率分别为4.2次、3.73次、2.53次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.33%，同比下降5.54%；流动比率为2.27，速动比率为2.18；总债务为71.32亿元，其中短期债务为6.9亿元，短期债务占总债务比为9.68%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.53，同比下降32.38%；存货周转率为12.8，同比下降21.42%；总资产周转率为0.28，同比增长2.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.2，3.73，2.53，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为12.8，同比大幅下降21.42%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.88%、9.27%、12.54%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.79%、0.95%、1.14%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为23.7亿元，较期初增长179.88%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长114.14%。

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