2025年第一季度，杭州海康威视数字技术股份有限公司（以下简称“海康威视”）在复杂的市场环境中展现出了一定的经营韧性和变化。本文将对海康威视2025年第一季度财报中的关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的财务分析。
营收稳健增长，盈利能力提升
营业收入微增4.01%
2025年第一季度，海康威视营业收入为185.32亿元，较上年同期调整后的178.18亿元增长4.01%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模稳步扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（调整后，元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 18,531,863,690.67 | 17,817,550,424.43 | 4.01% |
净利润增长6.41%，扣非净利润增9.44%
归属于上市公司股东的净利润为20.39亿元，同比增长6.41%；扣除非经常性损益的净利润为19.26亿元，同比增长9.44%。这显示公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（调整后，元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2,038,683,389.01 | 1,915,795,733.79 | 6.41% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 1,926,435,015.10 | 1,760,276,683.16 | 9.44% |
基本每股收益与扣非每股收益双升
基本每股收益为0.221元/股，较上年同期的0.207元/股增长6.76%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长趋势可推断其亦呈上升态势。这对股东的回报预期有积极影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.221 | 0.207 | 6.76% |
资产负债结构调整，关注账款与存货
应收账款下降7.51%
期末应收账款为350.64亿元，较期初的379.10亿元下降7.51%。这可能反映公司在应收账款管理上有所加强，降低了坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 35,064,107,761.13 | 37,910,128,735.42 | -7.51% |
应收票据微降3.57%
应收票据期末余额为26.25亿元，较期初的27.23亿元下降3.57%，一定程度上反映了公司票据结算业务的变化。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 2,625,275,987.10 | 2,722,596,142.46 | -3.57% |
存货略有增长0.76%
存货期末余额为192.56亿元，较期初的191.11亿元增长0.76%，表明公司可能基于市场预期进行了一定的库存储备，但需关注存货周转情况，避免积压。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 19,255,534,362.13 | 19,110,711,958.11 | 0.76% |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率虽未直接给出本期数据，但从净利润和净资产的变化趋势来看，盈利能力提升会促使该指标上升，反映公司运用净资产获取利润的能力增强。
费用控制有成效，现金流状况改善
销售费用增长7.16%
销售费用为26.01亿元，较上年同期的24.27亿元增长7.16%，可能是公司为拓展市场、提升销售业绩增加了相关投入。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2,601,129,809.18 | 2,427,360,886.36 | 7.16% |
管理费用下降4.14%
管理费用为6.52亿元，较上年同期的6.80亿元下降4.14%，显示公司在内部管理效率提升、成本控制方面取得一定成果。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 652,194,624.94 | 680,342,867.69 | -4.14% |
财务费用降745.85%
财务费用为 -2.73亿元，上年同期为 -0.37亿元，降幅达745.85%。主要因利息收入变化等因素，公司资金运用效率可能有所提高。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | (272,964,847.40) | (37,402,247.21) | -745.85% |
研发费用基本持平
研发费用为26.72亿元，与上年同期的26.71亿元基本持平，表明公司持续重视技术研发，保持创新投入力度。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2,672,128,721.98 | 2,671,475,230.52 | 0.02% |
经营活动现金流净额大增56.19%
经营活动产生的现金流量净额为 -17.37亿元，较上年同期的 -39.66亿元大幅增长56.19%，主要得益于销售回款增加，公司经营活动现金创造能力有所改善。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | (1,737,373,005.70) | (3,965,909,130.83) | 56.19% |
投资活动现金流净额缩窄16.15%
投资活动产生的现金流量净额为 -8.42亿元，较上年同期的 -10.04亿元缩窄16.15%，反映公司投资活动现金流出有所控制。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | (841,929,765.15) | (1,004,036,851.08) | 16.15% |
筹资活动现金流净额降幅79.21%
筹资活动产生的现金流量净额为 -8.65亿元，较上年同期的 -4.82亿元降幅达79.21%，公司筹资策略可能有所调整，需关注后续资金需求和融资安排。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | (864,577,172.12) | (482,442,232.44) | -79.21% |
总体来看，海康威视2025年第一季度在营收、盈利及现金流方面有积极变化，但仍需关注存货管理、费用控制及筹资策略调整对公司未来发展的影响，投资者应持续跟踪公司财务状况和经营动态。
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