鹰眼预警：祥源文旅销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，祥源文旅发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.64亿元，同比增长19.64%；归母净利润为1.47亿元，同比下降3.14%；扣非归母净利润为1.44亿元，同比增长4.4%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2003年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2268.07万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对祥源文旅2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.64亿元，同比增长19.64%；净利润为1.59亿元，同比增长1.44%；经营活动净现金流为2.36亿元，同比下降25%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.64%，经营活动净现金流同比下降25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为49.43%，同比下降4.86%；净利率为18.44%，同比下降15.22%；净资产收益率（加权）为5.27%，同比增长12.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为49.43%，同比下降4.86%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.27%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.35%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为7.3亿元，较期初变动率为36.37%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为10.3%、18.5%、23.9%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为33.85%，同比增长39.52%；流动比率为0.86，速动比率为0.65；总债务为8.06亿元，其中短期债务为2.82亿元，短期债务占总债务比为35.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.85，2.07，0.86，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为11.07%、11.68%、26.56%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为241.89%。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.55，同比增长255.34%；存货周转率为4.17，同比增长17.1%；总资产周转率为0.21，同比增长12.85%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为11.9亿元，较期初增长68.32%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长1201.34%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.8亿元，较期初增长31.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长30.7%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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