2025年第一季度，国投瑞银新兴产业混合型证券投资基金（LOF）在市场风格调整中展现出独特的运作态势。本报告将从主要财务指标、基金净值表现、投资策略与运作、业绩表现、资产组合、行业投资、股票投资明细以及份额变动等多个维度，深入剖析该基金在一季度的表现，为投资者提供全面且专业的参考。
主要财务指标：A类表现突出
本季度，国投瑞银新兴产业混合(LOF)A类和C类在主要财务指标上呈现出一定差异。A类本期已实现收益达19,815,393.78元，本期利润为22,527,272.78元，加权平均基金份额本期利润0.1028元，期末基金资产净值503,437,036.88元，期末基金份额净值2.2880元。C类本期已实现收益24,919.82元，本期利润22,398.42元，加权平均基金份额本期利润0.0853元，期末基金资产净值681,274.55元，期末基金份额净值2.2621元。A类在各项指标上均显著高于C类，显示出A类份额在本季度的突出表现。
| 主要财务指标 | 国投瑞银新兴产业混合 (LOF)A | 国投瑞银新兴产业混合 (LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 19,815,393.78 | 24,919.82 |
| 本期利润（元） | 22,527,272.78 | 22,398.42 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1028 | 0.0853 |
| 期末基金资产净值（元） | 503,437,036.88 | 681,274.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.2880 | 2.2621 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率远超基准
过去三个月，国投瑞银新兴产业混合(LOF)A类净值增长率为4.77%，业绩比较基准收益率为 -1.27%，超出基准6.04%；C类净值增长率为4.62%，超出基准5.89%。过去六个月，A类净值增长率5.00%，超出基准4.00%；C类净值增长率4.68%，超出基准3.68%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率410.58%，远超业绩比较基准收益率58.73%；C类虽为 -5.86%，但也跑赢基准 -4.31%。这表明该基金在不同时间段内，均展现出超越业绩比较基准的能力。
| 阶段 | 国投瑞银新兴产业混合(LOF)A | 国投瑞银新兴产业混合(LOF)C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 4.77% | 1.31% | -1.27% | 6.04% | 0.55% | 4.62% | 1.31% | -1.27% | 5.89% | 0.55% |
| 过去六个月 | 5.00% | 1.70% | 1.00% | 4.00% | 0.64% | 4.68% | 1.70% | 1.00% | 3.68% | 0.64% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | 7.26% | 1.59% | 10.04% | -2.78% | 0.63% |
| 自基金合同生效起至今 | 410.58% | 1.25% | 58.73% | 351.85% | 0.37% | -5.86% | 1.31% | -1.55% | -4.31% | 0.49% |
累计净值增长率走势良好
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，国投瑞银新兴产业混合(LOF)A类长期保持高于业绩比较基准收益率的增长态势，显示出较好的长期投资价值。C类虽在部分阶段表现不佳，但整体也相对基准有一定优势。
投资策略与运作：聚焦公司质量
2025年一季度市场风格调整，该基金秉持“独立思考，概率思维，逆向勇气，前瞻眼光”的理念，不盲目猜测市场风格，而是聚焦公司质量，寻求长期跑赢市场。在行业配置上，维持适度分散、重点聚焦的思路，在医药、科技等板块进行重点布局，通过适当的组合构建降低回撤风险，以争取长期稳健的超额回报。
业绩表现：超越同期基准
截至报告期末，国投瑞银新兴产业混合(LOF)A类份额净值为2.2880元，净值增长率为4.77%；C类份额净值为2.2621元，净值增长率为4.62%。而同期业绩比较基准收益率为 -1.27%，两类份额均实现了对业绩比较基准的超越，显示出基金管理人在本季度有效的投资管理能力。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末，基金总资产509,887,051.86元。其中权益投资393,809,218.12元，占比77.23%；固定收益投资43,602,780.33元，占比8.55%；银行存款和结算备付金合计72,441,446.08元，占比14.21%；其他资产33,607.33元，占比0.01%。权益投资占据主导地位，反映出基金对股票市场的较高参与度，同时也意味着基金面临的市场风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 393,809,218.12 | 77.23 |
| 其中：股票 | 393,809,218.12 | 77.23 | |
| 2 | 固定收益投资 | 43,602,780.33 | 8.55 |
| 其中：债券 | 43,602,780.33 | 8.55 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 72,441,446.08 | 14.21 |
| 7 | 其他资产 | 33,607.33 | 0.01 |
| 8 | 合计 | 509,887,051.86 | 100.00 |
行业股票投资组合：集中于制造业等
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值334,635,838.12元，占基金资产净值比例66.38%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值48,006,010.00元，占比9.52%；农、林、牧、渔业公允价值11,167,370.00元，占比2.22%。基金投资行业相对集中，制造业占据绝对主导，投资者需关注制造业行业波动对基金净值的影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 11,167,370.00 | 2.22 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 334,635,838.12 | 66.38 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 48,006,010.00 | 9.52 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 393,809,218.12 | 78.12 |
股票投资明细：前十股票占比集中
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，骄成超声占比6.76%，安图生物占比5.40%，长春高新占比5.06%等。前十股票投资较为集中，前十大股票合计占基金资产净值比例较高，这些股票的价格波动将对基金净值产生较大影响，投资者需密切关注这些个股的基本面变化。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688392 | 骄成超声 | 655,493.00 | 34,085,636.00 | 6.76 |
| 2 | 603658 | 安图生物 | 652,858.00 | 27,211,121.44 | 5.40 |
| 3 | 000661 | 长春高新 | 260,800.00 | 25,506,240.00 | 5.06 |
| 4 | 600079 | 人福医药 | 1,231,400.00 | 25,366,840.00 | 5.03 |
| 5 | 600570 | 恒生电子 | 818,600.00 | 22,953,544.00 | 4.55 |
| 6 | 301585 | 蓝宇股份 | 450,000.00 | 22,770,000.00 | 4.52 |
| 7 | 688378 | 奥来德 | 1,026,450.00 | 20,960,109.00 | 4.16 |
| 8 | 603005 | 晶方科技 | 675,500.00 | 20,744,605.00 | 4.12 |
| 9 | 300253 | 卫宁健康 | 1,813,300.00 | 19,583,640.00 | 3.88 |
| 10 | 688301 | 奕瑞科技 | 170,903.00 | 19,551,303.20 | 3.88 |
开放式基金份额变动：整体呈增长态势
国投瑞银新兴产业混合(LOF)A类报告期期初基金份额总额219,066,378.22份，期间总申购份额5,321,593.31份，总赎回份额4,357,912.27份，期末份额总额220,030,059.26份；C类期初份额总额223,515.39份，期间总申购份额129,335.56份，总赎回份额51,681.58份，期末份额总额301,169.37份。两类份额均呈现增长态势，反映出投资者对该基金的认可度有所提升。
| 项目 | 国投瑞银新兴产业混合 (LOF)A | 国投瑞银新兴产业混合 (LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 219,066,378.22 | 223,515.39 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,321,593.31 | 129,335.56 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 4,357,912.27 | 51,681.58 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 220,030,059.26 | 301,169.37 |
2025年第一季度，国投瑞银新兴产业混合(LOF)在复杂的市场环境中，凭借聚焦公司质量的投资策略，实现了净值增长超越业绩比较基准，份额也有所增长。然而，基金投资行业和股票相对集中，投资者仍需关注市场波动带来的风险。
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