钱江生化2024年报解读：营收净利双降，投资与现金流变动引关注

2025年，浙江钱江生物化学股份有限公司（以下简称“钱江生化”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出一定的变化。其中，投资活动产生的现金流量净额变动比例达 -412.66%，筹资活动产生的现金流量净额变动比例为300.52%，这两项数据变化较为显著。本文将对该公司年报进行详细解读，分析其财务状况及潜在风险，为投资者提供参考。

营收下滑，业务结构有变化

2024年，钱江生化实现营业收入1,768,342,006.88元，相较于2023年的2,034,337,262.17元，减少了13.08%。从业务板块来看，生态环保业务收入9.04亿元，占比51.13%，同比减少19.36%；生物农药业务收入2.56亿元，占比14.48%，同比减少17.59%；水务运营业务收入5.95亿元，占比33.65%，同比减少1.02%。各主要业务板块均有不同程度下滑，反映出公司面临一定的市场压力。

净利润下降，盈利能力受考验

归属于上市公司股东的净利润为160,003,849.29元，较去年同期的210,686,886.72元减少24.06%。扣除非经常性损益的净利润为132,737,510.93元，同比减少35.18%。基本每股收益由2023年的0.24元降至0.18元，扣非每股收益从0.24元降至0.15元。这些数据表明公司盈利能力有所减弱，核心业务的盈利水平下滑明显。

1. 费用变动情况：销售费用为16,084,800.68元，同比减少6.36%；管理费用143,703,445.65元，同比减少3.73%；财务费用73,712,569.79元，同比减少14.84%。公司在费用控制方面取得了一定成效。
2. 研发投入：研发费用为29,825,175.19元，较去年的28,414,025.62元增长4.97%。公司研发人员数量为144人，占总人数3.87%，学历结构涵盖博士、硕士等。研发项目涉及污泥处理、赤霉酸菌种筛选等多个领域，持续的研发投入有助于提升公司未来的竞争力。

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为373,146,383.74元，较去年的352,025,638.37元增长6.00%，表明公司核心经营业务的现金创造能力有所增强。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -733,834,517.60元，而去年同期为 -143,143,148.46元，变动比例达 -412.66%。主要原因是报告期公司新建厂区等工程投入增加，购建固定资产、无形资产支付现金大幅上升。这显示公司在积极进行产能扩张，但也可能带来一定的资金压力和投资风险。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为420,115,180.48元，去年同期为 -209,517,589.73元，变动比例为300.52%。主要系取得发债及银行借款收到现金增加，反映出公司通过积极筹资来满足投资和经营需求。

行业竞争加剧风险

环保运营和服务以及农药行业竞争愈发激烈，头部企业凭借资本、规模和品牌优势占据先发地位。钱江生化作为生物农药中小企业，在市场竞争中面临经营业绩受影响的风险。尽管公司采取了加大研发、创新销售模式等措施，但仍需应对来自同行的竞争压力。

项目投资建设风险

下属子公司实施的杭海新区工业污水预处理厂项目和钱江生化生物农药原药及制剂退区入园搬迁项目，建设周期长、资金投入大，可能面临行业、市场变化以及实际经营状况不及预期等风险，影响公司投资回报。

安全环保风险

随着环保法规日益严格，公司在环保设施、排放治理等方面的支出可能增加，且存在因未能及时满足新标准而受处罚的风险。此外，环保工程业务还面临施工安全、废水处理等方面不达标风险。

子公司应收账款回款及现金流周转风险

子公司主要客户包括地方政府或其财政部门、固废产生企业等，应收账款回款受客户资金状况影响大。若客户资金紧张，可能导致应收账款坏账计提增加或实际发生坏账，影响公司财务状况和现金流周转。

董事长、总经理孙玉超报告期内从公司获得的税前报酬总额为48.00万元；副董事长陈鹃、张松分别为43.20万元；副总经理祝金山、冯国强、陈占峻均为38.4万元；财务总监马月忠为38.4万元。报酬依据《海宁市国有上市公司负责人经营业绩考核办法》等确定，与公司业绩情况相关。

总体来看，钱江生化在2024年面临营收和净利润下滑的挑战，虽然在费用控制和研发投入方面有一定举措，但投资活动带来的资金压力以及行业竞争等风险仍需关注。投资者应密切关注公司在项目建设、市场拓展和风险应对方面的进展，以评估其未来发展潜力。

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