阳煤化工2024年报解读：经营承压，多项指标波动需关注

阳煤化工2024年度报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上出现较大幅度变动。其中经营活动产生的现金流量净额同比下降107.61%，归属于上市公司股东的净利润同比增长50.15%，这些数据的背后反映出公司怎样的经营状况和潜在风险，值得投资者深入探究。

营收规模与变动

2024年阳煤化工实现营业收入10,894,909,981.53元，相较于2023年的13,620,796,086.00元，减少了27.26亿元，降幅达20.01%。从数据来看，公司业务规模出现了显著收缩。

原因剖析

受市场因素影响，公司主要产品价格下降，叠加贸易业务收缩及子公司平原化工停产造成的产销量下降，是营业收入下滑的主要原因。这表明公司对市场波动的抵御能力有待增强，产品结构和业务布局可能需要进一步优化。

净利润变动情况

归属于上市公司股东的净利润为 -680,723,131.77元，虽仍处于亏损状态，但较2023年的 -1,365,575,028.13元，减亏6.85亿元，增幅达50.15%。

背后因素分析

一方面，公司积极推进各项改革措施，加强内部管理，在一定程度上降低了运营成本。另一方面，一些非经常性损益项目对净利润产生了积极影响，如计入当期损益的政府补助等。不过，公司核心业务的盈利能力仍需提升，以保障净利润的可持续增长。

扣非净利润表现

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -711,155,062.53元，2023年为 -1,000,996,619.14元，同比增长28.96%，虽有改善但仍处于亏损。

核心业务困境

这清晰地反映出公司剔除偶然因素后的核心业务盈利能力较弱。公司需聚焦主业，加大研发投入，提升产品竞争力，优化生产流程，降低成本，以扭转扣非净利润的亏损局面。

基本每股收益

2024年基本每股收益为 -0.2865元/股，相比2023年的 -0.5747元/股，增长了50.15%，与净利润的变动趋势一致，主要源于净利润的减亏。

扣非每股收益

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.2993元/股，较2023年的 -0.4213元/股，增长28.96%，与扣非净利润的变化相符，进一步表明公司核心业务面临经营压力。

销售费用

2024年销售费用为84,136,120.03元，较2023年的125,454,304.83元，减少41,318,184.8元，降幅达32.93%。这可能得益于公司优化销售渠道、精简销售团队或调整销售策略，从而有效降低了销售成本。

管理费用

管理费用为518,522,194.47元，相比2023年的565,430,746.49元，减少46,908,552.02元，下降8.30%。公司在管理效率提升、费用管控方面可能取得了一定进展。

财务费用

财务费用286,438,460.49元，较2023年的325,756,925.94元，减少39,318,465.45元，降幅12.07%。或许是公司优化了债务结构，降低了融资成本。

研发费用

研发费用为230,394,710.01元，较2023年的245,569,055.11元，减少15,174,345.1元，降幅6.18%。虽然有所下降，但公司仍保持了一定的研发投入，对技术创新的重视可见一斑。

研发投入情况

本期研发投入合计230,394,710.01元，全部费用化，研发投入总额占营业收入比例为2.11%。虽投入金额略有下降，但在行业竞争激烈的背景下，持续的研发投入对公司保持技术竞争力至关重要。

研发人员情况

公司研发人员数量为518人，占公司总人数的9.53%。从学历结构看，博士研究生3人，硕士研究生36人，本科290人，专科176人。研发人员学历层次有提升空间，以更好地支撑公司的技术创新需求。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为 -110,526,092.58元，而2023年为1,452,618,456.86元，同比下降107.61%。主要因部分产品价格下跌导致销售商品收到的现金减少，以及本期支付平原化工安置费。经营现金流的恶化可能影响公司的日常运营和发展，需关注公司后续的资金回笼和成本控制策略。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为 -342,824,695.91元，203年为 -380,664,210.31元，变动比例为9.94%，基本无变化。公司在固定资产、无形资产等长期资产的投资上保持相对稳定。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为349,576,059.77元，2023年为 -1,185,256,465.84元，增长129.49%。主要由于本期收回票据融资保证金增加，反映出公司在资金筹集方面取得一定成效，改善了筹资活动现金流状况。

产品价格波动风险

市场运行的不确定性导致产品价格波动，进而影响公司收益。公司需加强市场监测与分析，灵活调整生产和销售策略，以降低价格波动带来的风险。

安全风险

化工生产过程多伴随高温高压，危险性较大。公司虽采取了一系列安全措施，但仍需持续加强安全管理体系建设，提升全员安全素质，确保生产安全。

环保风险

氮肥、氯碱产业属于高耗能、高污染行业，环保标准日益严格。公司若未达环保要求，将面临处罚或关停风险。公司需加大环保投入，严格执行环保标准，以降低环保风险。

报酬情况

董事长马军祥报告期内从公司获得的税前报酬总额虽未单独披露具体金额，但从整体董监高报酬情况来看，公司董事、监事（不在公司领取报酬的监事除外）及高级管理人员实际获得的报酬合计为349.85万元。

激励与业绩关联

公司从制度上建立了高级管理人员绩效评价标准与激励约束机制，但从公司目前的经营业绩来看，激励机制与业绩的挂钩效果有待进一步强化，以充分调动董监高的积极性，提升公司经营业绩。

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