2025年，三一重工股份有限公司（以下简称“三一重工”或“公司”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业总收入783.83亿元，同比增长5.9%；归属于上市公司股东的净利润59.75亿元，同比上升31.98%；经营活动净现金流148.14亿元，同比大幅上升159.53%。其中，经营活动产生的现金流量净额与财务费用的变化幅度尤为显著，值得投资者重点关注。
关键财务指标解读
营业收入稳健增长
2024年，三一重工营业收入为77,773,391千元，较2023年的73,221,725千元增长了6.22%。这一增长主要得益于国际销售收入的提升。从业务板块来看，工程机械行业作为公司的核心业务，营业收入达到75,831,195千元，占总营业收入的97.50%，且较上年增长6.03%。其中，挖掘机械、路面机械等产品收入实现不同程度增长，如挖掘机械销售收入30,373,600千元，同比增长9.91%，显示出公司在核心业务领域的市场竞争力不断增强。
净利润显著提升
归属于上市公司股东的净利润为5,975,451千元，相比2023年的4,527,451千元，增长了31.98%。净利润的大幅增长得益于国内外市场结构与产品结构的改善，以及降本增效措施的有效推进。公司通过优化市场布局，加大对新兴市场的开拓力度，同时提升高端产品占比，使得盈利水平得到显著提升。
扣非净利润稳步增长
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,333,989千元，较2023年的4,388,393千元增长21.55%。这表明公司主营业务的盈利能力持续增强，经营稳定性进一步提高。非经常性损益合计641,462千元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等项目，对净利润起到了一定的补充作用。
基本每股收益与扣非每股收益双增长
基本每股收益为0.7061元/股，较2023年的0.5347元/股增长32.06%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.6297元/股，较2023年的0.5183元/股增长21.49%。这两项指标的增长，反映了公司盈利能力的提升，为股东带来了更高的回报。
费用分析
费用整体情况
公司在费用控制方面表现有所差异。营业成本为57,216,959千元，较上年增长5.86%，与营业收入的增长基本匹配。税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用等也有不同程度的变化。
销售费用有所增长
销售费用为5,464,214千元，较2023年的5,101,926千元增长6.90%。其中职工薪酬及福利、销售佣金等是主要组成部分。职工薪酬及福利达到2,934,868千元，增长21.27%，可能是由于公司为激励销售团队、提升市场拓展能力而增加了薪酬支出；销售佣金为781,750千元，较上年减少23.05%，或许是公司调整了销售佣金政策。
管理费用合理增长
管理费用为2,996,449千元，较2023年的2,650,981千元增长12.99%。薪金及福利、折旧及摊销开支等是主要构成。薪金及福利为1,702,426千元，增长22.50%，反映公司在管理团队建设方面的投入增加；折旧及摊销开支为587,935千元，增长10.00%，可能与公司固定资产和无形资产的增加有关。
财务费用大幅增长
财务费用为201,776千元，而2023年为 - 462,936千元，同比增长143.59%。主要原因是汇兑损益的影响。利息支出为848,112千元，利息收入为1,009,363千元，汇兑损益为305,967千元。财务费用的大幅变动可能对公司的利润产生一定影响，投资者需关注汇率波动对公司财务状况的持续影响。
研发费用略有下降
研发费用为5,380,621千元，较2023年的5,864,595千元下降8.25%。尽管研发费用有所下降，但公司依然重视研发创新，2024年专利申请1047件，其中发明专利623件，持续投入研发为公司的技术创新和产品升级提供了支持。
研发情况剖析
研发投入持续发力
2024年公司研发投入合计5,488,155千元，研发投入总额占营业收入比例为7.06%。本期费用化研发投入5,380,621千元，资本化研发投入107,534千元。公司持续的研发投入为产品创新和技术升级提供了坚实保障，有助于提升公司的核心竞争力。
研发人员素质较高
公司研发人员数量为5,867名，占公司总人数的24.72%。其中博士研究生60名，硕士研究生2,421名，本科3,246名，高学历人才占比较高，为公司的研发创新提供了人才支撑。
现金流状况洞察
经营活动现金流净额大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为14,814,278千元，较2023年的5,708,220千元增长159.53%。主要原因是本期销售回款增加、采购付款减少。这表明公司在经营活动中的资金回笼能力增强，经营活动的现金流状况良好，有利于公司的持续发展。
投资活动现金流净额有所改善
投资活动产生的现金流量净额为 - 1,157,848千元，较2023年的 - 2,693,824千元增长57.02%。主要系本期构建固定资产等现金流出减少，显示公司在投资活动方面更加谨慎，优化了投资策略。
筹资活动现金流净额下降
筹资活动产生的现金流量净额为 - 10,279,150千元，较2023年的 - 7,529,791千元下降36.51%。主要原因是本期偿还银行贷款增加，反映公司在筹资策略上注重优化债务结构，降低财务风险。
风险因素审视
政策风险需关注
工程机械行业与基础设施建设和建筑业投资密切相关，宏观政策和固定资产投资增速的变化，将对公司下游客户需求造成影响，进而影响公司产品销售。例如，若政府对基础设施建设的投资规模缩减，可能导致公司产品的市场需求下降。
市场风险存挑战
市场竞争激烈、产品价格波动以及人工成本上升等因素，可能对公司销售规模和效益产生影响。随着行业竞争的加剧，公司需要不断提升产品质量和服务水平，以保持市场竞争力。
汇率风险有影响
公司存在一定数量的美元、欧元、日元等外币业务，如果相关币种汇率波动，将对公司财务状况产生一定影响。如2024年财务费用因汇兑损益大幅增长，投资者需关注汇率波动对公司利润的潜在影响。
原材料价格波动风险
公司原材料及零部件的成本可能受到市场供求、供应商变动等多种因素的影响，从而影响公司的生产成本和利润空间。若原材料价格大幅上涨，公司可能面临成本上升、毛利率下降的风险。
高管薪酬情况
董事长薪酬情况
董事长向文波报告期内从公司获得的税前报酬总额为92.85万元。
总经理薪酬情况
总经理俞宏福报告期内从公司获得的税前报酬总额为707.71万元。
副总经理薪酬情况
多位副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额各有不同，如向儒安581.27万元、孙新良562.60万元、张科517.03万元等。
财务总监薪酬情况
财务总监刘华报告期内从公司获得的税前报酬总额为450.86万元。
总体来看，三一重工在2024年展现出良好的发展态势，营业收入、净利润等关键指标实现增长，经营活动现金流大幅改善。然而，公司面临的政策、市场、汇率及原材料价格波动等风险因素仍需关注。投资者在做出决策时，应综合考虑公司的财务状况、经营成果及风险因素，谨慎投资。
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