华昌达智能装备集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大变动。其中信用减值损失变动幅度高达-4356.91%，营业收入同比下降51.27%，公司财务状况变化值得投资者密切关注。
营收腰斩，市场表现堪忧
营业收入同比下滑超五成
本季度华昌达营业收入为369,504,124.32元，上年同期为758,230,637.21元，同比下降51.27%。公司表示主要系本期完工项目减少。这一显著下滑表明公司在市场拓展或项目执行方面可能遭遇困境。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 369,504,124.32 | 758,230,637.21 | -51.27% |
盈利锐减，经营压力增大
净利润大幅缩水87.81%
归属于上市公司股东的净利润为3,718,059.08元，而上年同期为30,490,577.23元，同比减少87.81% 。净利润的急剧下降，反映出公司盈利能力的减弱，经营面临较大压力。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 3,718,059.08 | 30,490,577.23 | -87.81% |
扣非净利润由盈转亏，降幅达101.30%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -391,201.81元，上年同期为30,002,240.92元，同比下降101.30%。这意味着公司核心业务的盈利能力出现恶化，依靠非经常性损益才实现整体盈利。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -391,201.81 | 30,002,240.92 | -101.30% |
基本每股收益与扣非每股收益均大幅下降
基本每股收益为0.0026元/股，上年同期为0.0212元/股，同比下降87.74%；扣非每股收益数据虽未单独列示，但从扣非净利润大幅下降情况来看，扣非每股收益同样不容乐观。这对股东的收益预期产生较大影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0026 | 0.0212 | -87.74% |
资产结构变动，关注账款与存货
应收账款下降7.25%，回款改善
应收账款期末余额为801,241,310.92元，较上年同期的863,916,239.09元下降7.25%，主要系期末回款增加。这表明公司在应收账款管理上取得一定成效，资金回笼情况有所改善。
| 项目 | 本报告期末 | 上年同期末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 801,241,310.92 | 863,916,239.09 | -7.25% |
应收票据减少，需关注结算方式变化
应收票据期末余额为1,982,395.40元，上年同期为5,132,607.98元，有所减少。公司应收票据的减少，可能意味着公司结算方式发生变化，需要进一步关注对资金流的潜在影响。
| 项目 | 本报告期末 | 上年同期末 |
|---|---|---|
| 应收票据（元） | 1,982,395.40 | 5,132,607.98 |
存货增加23.26%，或存积压风险
存货余额为847,784,615.05元，较上年同期的687,829,073.58元增长23.26%，主要系本期在制项目增加。存货的大幅增加，如果不能及时转化为销售，可能导致存货积压，增加存货跌价风险。
| 项目 | 本报告期末 | 上年同期末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 847,784,615.05 | 687,829,073.58 | 23.26% |
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率降至0.21%
本季度加权平均净资产收益率为0.21%，上年同期为1.85%，下降1.64%。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低，对公司的长期发展可能产生不利影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.21% | 1.85% | -1.64% |
费用有降有升，关注财务费用异动
销售费用下降28.03%，或影响市场推广
销售费用为12,811,338.11元，较上年同期的17,802,093.40元下降28.03%，主要系本期销售人员薪酬费用减少。销售费用的降低可能会在一定程度上影响公司市场推广和销售业绩的增长。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 12,811,338.11 | 17,802,093.40 | -28.03% |
管理费用基本持平
管理费用为44,993,040.32元，上年同期为45,099,932.77元，基本保持稳定，表明公司管理运营成本控制较为平稳。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 管理费用（元） | 44,993,040.32 | 45,099,932.77 |
财务费用由负转正，汇兑收益减少是主因
财务费用为142,691.05元，上年同期为 -1,618,075.55元，变动比例为 -108.82%，主要系本期汇兑收益减少。财务费用的这一变化增加了公司的财务成本。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 142,691.05 | -1,618,075.55 | -108.82% |
研发费用略有下降
研发费用为8,750,066.14元，上年同期为8,783,560.53元，略有下降。研发投入的微降需要关注是否会对公司后续产品创新和竞争力产生影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 研发费用（元） | 8,750,066.14 | 8,783,560.53 |
现金流量喜忧参半，警惕投资筹资风险
经营活动现金流量净额大幅增长162.41%
经营活动产生的现金流量净额为70,638,936.54元，上年同期为 -113,176,690.64元，主要系本期客户回款增加、同时采购支付的现金减少。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营活动现金流状况得到显著改善。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 70,638,936.54 | -113,176,690.64 | 162.41% |
投资活动现金流量净额降幅69.32%，关注资产购置策略
投资活动产生的现金流量净额为 -484,162.67元，上年同期为 -1,577,907.43元，降幅69.32%，主要系本期购置长期资产支付的现金减少。虽然现金流出减少，但仍需关注公司投资活动是否与长期发展战略相匹配。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -484,162.67 | -1,577,907.43 | 69.32% |
筹资活动现金流量净额增长964.72%，债务压力或增大
筹资活动产生的现金流量净额为29,230,100.00元，上年同期为 -3,380,279.40元，增长964.72%，主要系本期新增借款。这虽然在短期内增加了公司的资金流动性，但也可能导致未来债务偿还压力增大。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 29,230,100.00 | -3,380,279.40 | 964.72% |
综合来看，华昌达2025年第一季度财报显示公司在营收、盈利等方面面临挑战，虽然经营活动现金流有所改善，但信用减值损失大幅变动、存货增加以及筹资带来的债务压力等问题，投资者需谨慎评估公司财务风险与发展前景。
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