2025年4月，品渥食品股份有限公司发布2024年年度报告。报告显示，品渥食品在过去一年中，营业收入出现了21.98%的下滑，然而经营活动产生的现金流量净额却大幅增长1464.06%。这一降一升的显著变化，勾勒出公司在复杂市场环境下的经营态势。
关键财务指标解读
营收下滑，市场竞争压力凸显
2024年，品渥食品营业收入为876,445,513.08元，相较于2023年的1,123,334,693.30元，下降了21.98%。从各季度数据来看，第一季度至第四季度营业收入分别为207,897,567.00元、198,260,751.05元、232,304,320.76元、237,982,874.27元，虽第四季度相较第三季度有所增长，但整体仍呈下降趋势。从产品分类看，乳品系列收入669,632,897.07元，同比下降24.94%；啤酒系列收入127,345,965.23元，同比下降2.46%；粮油系列收入46,173,844.19元，同比下降20.78%；谷物系列收入9,832,488.17元，同比下降34.34%；综合食品系列收入22,830,303.66元，同比下降15.25%。各品类普遍下滑，反映出公司面临较大市场竞争压力。
净利润扭亏，非经常性损益助力
归属于上市公司股东的净利润为6,988,414.22元，上年为 -73,370,805.06元，同比增长109.52%，成功实现扭亏为盈。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,527,183.06元，上年为 -81,363,308.84元，同比增长101.88%。对比可知，公司净利润的大幅增长，除自身经营改善外，非经常性损益也起到重要作用。2024年非经常性损益合计5,461,231.16元，包括非流动性资产处置损益52,233.47元、计入当期损益的政府补助780,000.00元等。
基本每股收益转正，盈利能力提升
基本每股收益为0.07元/股，上年为 -0.73元/股，同比增长109.59%；扣非每股收益为0.02元/股，上年为 -0.81元/股，同比增长102.47%。这表明公司盈利能力得到显著提升，股东收益状况改善。
费用分析
销售费用减半，多项支出调整
2024年销售费用为114,392,877.82元，较2023年的233,572,493.75元减少51.02%。其中职工薪酬45,775,208.88元，同比减少29.60%；折旧费23,199,795.25元，同比减少4.52%；促销费20,182,797.99元，同比减少34.51%；劳务费10,284,261.99元，同比减少23.37%；广告设计费8,202,025.60元，同比减少67.03%。公司解释促销费减少系渠道内推广减少，广告设计费减少系形象授权及品牌推广投入减少。销售费用大幅下降，或对公司市场推广及产品销售产生一定影响，需关注后续市场份额变化。
管理费用平稳，研发投入增加
管理费用为28,192,122.67元，与2023年的28,001,364.50元相比，仅增长0.68%，保持相对稳定。研发费用为682,865.26元，较2023年的489,392.14元增长39.53%。公司加大研发投入，旨在提升产品竞争力，满足市场需求，但目前研发人员仅2人，研发投入规模相对较小，对公司长期发展的推动效果有待观察。
财务费用由负转正，汇兑损益影响大
财务费用为5,395,959.12元，2023年为 -5,179,331.37元，同比变化 -204.18%。主要原因是本期汇兑损益所致。财务费用的大幅变化，影响公司利润水平，公司需加强汇率风险管理，稳定财务状况。
现金流状况
经营活动现金流大增，运营效率提升
经营活动产生的现金流量净额为97,543,117.86元，2023年为6,236,533.00元，同比增长1,464.06%。经营活动现金流入小计998,090,838.03元，同比下降21.62%；现金流出小计900,547,720.17元，同比下降28.93%。公司表示，主要系本期采购存货减少、应收账款减少、支付的其他费用减少所致。这表明公司运营效率提升，对供应链和账款管理优化，有利于公司资金周转和持续发展。
投资活动现金流改善，购建支出减少
投资活动产生的现金流量净额为 -30,171,279.11元，较2023年的 -115,845,102.63元增加73.96%。投资活动现金流入小计467,788,575.56元，同比下降28.20%；现金流出小计497,959,854.67元，同比下降35.11%。主要因本期购建长期资产支出以及购买理财支出减少。公司投资策略调整，或为优化资产配置、控制风险，但也可能影响未来发展潜力。
筹资活动现金流减少，长期借款下降
筹资活动产生的现金流量净额为 -35,077,390.73元，较2023年的12,644,173.96元减少377.42%。筹资活动现金流入小计6,024,273.08元，同比下降93.44%；现金流出小计41,101,663.81元，同比下降48.10%。主要原因是本期长期借款减少。公司筹资活动现金流变化，反映其融资策略调整，需关注是否会因资金不足影响业务拓展。
风险与挑战
市场竞争风险
2024年中国乳制品市场面临诸多挑战，乳品终端市场消费回暖缓慢，进口乳品量价齐跌。食用油市场虽迈入成熟期，但结构化升级竞争激烈，啤酒行业市场规模和产量双降，高端化成为发展驱动力。品渥食品各业务板块均面临竞争压力，若不能抓住行业发展机遇，提升产品创新、渠道建设和品牌推广能力，市场份额和经营业绩或受影响。
食品质量安全风险
尽管公司建立严格质量控制体系，报告期内未发生重大产品质量事故，但食品安全问题受多种不可控因素影响，仍存在质量安全控制风险。一旦出现质量问题，将对公司声誉和经营造成严重打击。
供应商集中度较高风险
报告期内公司供应商集中度较高，若国外供应商出现产品供应问题，如不能按时运输报关入库、产品出现重大质量问题且无合格替代供应商，或因天气等原因导致进口食品产量大幅下降，将对公司正常经营产生不利影响。
应收账款与存货风险
公司客户主要为大型商超和电商平台，应收账款发生坏账可能性较小，但随着经营规模扩大，若收款措施不力或客户经营状况变化，坏账风险可能增加。同时，公司存货账面价值占总资产比例较高，存货规模大不仅占用较多流动资金，还可能因存货损失或计提跌价准备影响当期利润水平。
管理层报酬情况
公司董事、监事及高级管理人员从公司获得的2024年度税前报酬总额为541.29万元。董事长、总经理王牧从公司获得的税前报酬总额为101.98万元；董事、副总经理、董事会秘书、财务总监朱国辉为94.78万元；董事徐松莉为31.25万元；董事、副总经理吴鸣鹂为87.58万元。报酬依据公司实际情况、职务职责、业务能力、岗位绩效等因素确定。合理的薪酬体系有助于激励管理层，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配度，确保管理层决策符合股东利益。
综合来看，品渥食品2024年虽在净利润和现金流方面取得积极变化，但营业收入下滑、市场竞争加剧等问题仍需关注。公司需持续优化产品结构，加强市场推广，提升品牌影响力，同时强化供应链管理和风险防控，以实现可持续发展。投资者决策时，应综合考虑公司财务状况、行业趋势及风险因素，谨慎做出判断。
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