杭州顺网科技股份有限公司财报解读：营收净利双增长，关注投资与现金流风险

杭州顺网科技股份有限公司于2025年4月发布了2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,839,548,542.96元，同比增长28.37%；归属于上市公司股东的净利润为251,883,374.80元，同比增长48.60%。其中，营收与净利润的显著增长成为两大亮点数据，反映出公司在业务拓展与盈利能力提升上取得了一定成效。不过，投资活动现金流量净额同比下降2572.99%以及研发投入占比变化等情况，也值得投资者关注。

营收稳健增长，业务结构有亮点

2024年公司营业收入达到1,839,548,542.96元，较2023年的1,432,966,269.94元增长了28.37%。从业务板块来看，计算机应用服务业收入为1,723,026,395.62元，占比93.67%，同比增长30.87%，是营收增长的主要驱动力。其中网络广告及增值业务收入1,337,404,918.87元，占比72.71%，同比大幅增长46.56%，表明公司在该领域的市场拓展卓有成效。游戏业务收入383,170,186.85元，占比20.83%，虽同比略有下降3.00%，但依然是重要的收入来源。展会业务收入116,522,147.34元，占比6.33%，同比基本持平。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为251,883,374.80元，相比2023年的169,504,103.77元，增长了48.60%。扣除非经常性损益的净利润为218,161,427.81元，同比增长32.89%。基本每股收益为0.37元/股，较2023年的0.25元/股增长48.00%；扣非每股收益为0.32元/股，同比增长28.00%。净利润的大幅增长得益于营收的增加以及公司有效的成本控制和运营管理。

费用控制有成效，研发投入结构待优化

1. 销售费用：2024年销售费用为109,924,893.36元，较2023年的112,550,207.35元下降2.33%，主要系广告宣传费下降所致。这表明公司在销售策略上有所调整，更加注重费用的投入产出比。
2. 管理费用：管理费用为195,500,318.22元，同比下降11.64%，主要原因是本期员工薪酬及股权激励费用下降。公司在管理层面通过合理调整人力成本等方式，实现了费用的有效控制。
3. 财务费用：财务费用为 -10,979,230.12元，去年同期为 -31,123,741.90元。主要系资金购买结构性存款及银行理财其收益增加所致，显示公司在资金运用上较为合理，通过理财收益冲减了财务费用。
4. 研发费用：研发费用为168,439,915.27元，较2023年的186,917,928.11元下降10.95%，研发投入占营业收入比例从13.04%降至9.16%。虽然公司在研发上仍保持一定投入，但占比的下降可能对未来创新能力产生影响，需关注研发投入结构及方向是否合理。

现金流波动大，投资与筹资需关注

1. 经营活动现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为378,739,561.33元，同比增长28.94%，表明公司核心业务的现金创造能力增强，经营状况良好。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -1,107,966,706.78元，同比下降2572.99%，主要系本报告期购买理财及大额存单金额增加所致。虽然理财等投资可能带来收益，但如此大幅的现金流出，需关注投资的安全性及对公司资金流动性的影响。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -120,920,326.86元，同比下降10.83%，本报告期无重大变动。公司在筹资方面保持相对稳定，但需结合公司发展战略，确保筹资规模与投资、经营活动相匹配。

研发投入与项目进展

2024年研发投入金额为168,439,915.27元，虽较上年有所下降，但仍有多个研发项目取得进展。如面向泛娱乐场景的智能陪伴产品关键技术研发与应用、支持多模态和多场景的类人智能引擎研究与应用等项目已完成，有望为公司开拓新的业务增长点。不过，部分项目如算力平台系统的研发、Airlinks串流系统的研发等仍在进行中，研发成果的不确定性可能对公司未来发展产生影响。

研发人员结构变化

研发人员数量从2023年的439人减少至422人，占比从36.86%降至34.42%。其中本科及以上学历人员略有变动，30岁以下人员减少16.46%，30 - 40岁人员基本持平，40岁以上人员增加10.00%。研发人员结构的变化可能影响公司的创新活力与研发效率，需关注其对长期研发能力的影响。

可能面对的风险

公司面临行业政策、技术创新、管理、知识产权保护、新业务开拓以及核心人才流失等多方面风险。在行业政策不断调整的背景下，若公司不能及时响应，可能对经营产生不利影响。技术创新方面，若研发能力跟不上行业变化，将削弱市场竞争力。管理上，随着业务扩张，对管理层的决策与运营能力提出更高要求。知识产权保护和新业务开拓风险也不容忽视，核心人才流失可能导致技术与业务发展受阻。

管理层报酬情况

董事长华勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为2,619,700元，总经理（由华勇兼任）报酬也包含在内。副总经理韩志海为704,400元，副总经理兼董事会秘书戎颂怡为964,200元，副总经理兼财务总监郑巧玲为939,600元。管理层报酬的确定与公司业绩和个人职责相关，但投资者可关注报酬与公司业绩增长的匹配度，以及是否能有效激励管理层推动公司持续发展。

总体而言，杭州顺网科技在2024年展现出良好的营收与利润增长态势，但投资活动现金流量的大幅变动、研发投入占比的调整以及面临的多种风险，都需要投资者密切关注。公司需在保持现有业务优势的基础上，合理规划投资与研发，加强风险管理，以实现可持续发展。

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