黔源电力2024年年报解读：经营现金流降30.39%，筹资现金流增218.78%

2025年4月17日，贵州黔源电力股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入19.33亿元，利润总额4.96亿元，归属于母公司净利润2.18亿元。本文将基于该年报，对公司各方面财务数据进行深入解读，为投资者提供全面的分析。

营收与利润

1. 营业收入：2024年公司营业收入为1,932,832,751.59元，相较于2023年的1,990,382,923.61元，同比减少2.89%。公司表示，这主要是由于根据从“黔电送粤”主管部门了解到的信息，水力发电企业及新能源发电企业不承担2022年度“黔电送粤”分摊电量，2023年冲回了2022年度基于谨慎性原则暂估的“黔电送粤”电量，影响2023年度营业收入6,140.71万元。从业务构成来看，电力业务收入为1,921,387,492.09元，占比99.40%，同比减少2.92%；其他业务收入11,445,259.50元，占比0.60%，同比增加1.93%。

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为218,212,297.43元，较2023年的264,777,678.08元，同比下降17.59%。这一下降趋势与营业收入的减少以及公司整体运营成本等因素相关。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为236,146,213.18元，相较于2023年的266,929,384.10元，减少11.53% 。非经常性损益合计为 -17,933,915.75元，主要包括非流动性资产处置损益 -3,061,957.22元、计入当期损益的政府补助1,320,916.78元等。
3. 基本每股收益：为0.5104元/股，相比2023年的0.6193元/股，下降17.58% ，与净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的下滑。
4. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.5523元/股，同样较上一年度有所下降，进一步表明公司核心业务盈利能力面临挑战。

费用情况

1. 管理费用：2024年管理费用为131,858,657.90元，较2023年的129,609,371.02元，增长1.74% 。其中职工薪酬97,728,318.60元，较上年的90,907,777.35元有所增加，表明公司在人力成本方面有所上升。
2. 财务费用：财务费用为280,739,812.67元，相较于2023年的336,405,775.95元，大幅下降16.55% 。主要原因是公司在融资安排上有所优化，利息支出从338,823,212.78元降至281,612,675.51元。

现金流状况

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为1,257,245,813.58元，较2023年的1,806,066,563.07元，大幅减少30.39% 。主要原因是本报告期银行承兑汇票到期承兑比上年同期减少。经营活动现金流入小计2,204,283,774.41元，同比减少18.17%；现金流出小计947,037,960.83元，同比增加6.69%。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -166,226,548.52元，去年同期为 -220,516,703.13元。投资活动现金流入小计1,396,642.16元，同比减少24.95%，主要是处置报废资产收入减少；现金流出小计167,623,190.68元，同比减少24.62%，主要是存量光伏项目陆续投产后投资减少。
3. 筹资活动现金流：筹资活动现金流入小计2,316,605,020.00元，较2023年的726,718,050.48元，大幅增长218.78%；现金流出小计3,488,343,426.96元，同比增长52.70%；筹资活动产生的现金流量净额为 -1,171,738,406.96元，去年同期为 -1,557,786,694.47元，同比减少24.78%。主要原因是经营性收入减少导致融资增加以及合同履约还款。

|年份|经营活动现金流量净额（元）|同比增减|经营活动现金流入小计（元）|同比增减|经营活动现金流出小计（元）|同比增减|投资活动现金流量净额（元）|同比增减|投资活动现金流入小计（元）|同比增减|投资活动现金流出小计（元）|同比增减|筹资活动现金流量净额（元）|同比增减|筹资活动现金流入小计（元）|同比增减|筹资活动现金流出小计（元）|同比增减| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2024年|1,257,245,813.58|-30.39%|2,204,283,774.41|-18.17%|947,037,960.83|6.69%|-166,226,548.52|-24.62%|1,396,642.16|-24.95%|167,623,190.68|-24.62%|-1,171,738,406.96|-24.78%|2,316,605,020.00|218.78%|3,488,343,426.96|52.70%| |2023年|1,806,066,563.07|/|2,693,705,223.79|/|887,638,660.72|/|-220,516,703.13|/|1,861,080.00|/|222,377,783.13|/|-1,557,786,694.47|/|726,718,050.48|/|2,284,504,744.95|/|

业务运营

1. 发电情况：2024年公司发电量为70.51亿千瓦时，与上年同期相比增加1.50%。其中水电发电量为63.31亿千瓦时，同比增加3.35%；光伏发电量为7.20亿千瓦时，同比减少12.29%。上网电量为69.86亿千瓦时，同比增加1.50%；平均上网电价为0.3108元/亿千瓦时（含税），同比下降4.34%。

1. 项目投资：报告期内光伏项目投资减少，投资额为75,668,912.26元，较上年的147,714,020.44元，下降48.77%。镇宁坝草一期光伏电站截至2024年末累计投入609,025,193.91元，由于装机容量调减，项目营业收入、净利润同步减少，但对公司当期损益影响较小。

风险因素

1. 来水量波动风险：水电企业发电量受流域来水量影响大，降雨量不可控导致水电站年度发电量波动，枯水年或洪水均会对公司经营业绩和安全运行产生风险。公司采取持续开展流域梯级电站优化运行等措施应对。
2. 环保风险：随着环保法规政策的修订和落实，电力行业面临更严格监管。公司将环境保护理念贯穿项目开发建设各环节，强化环保督查。
3. 电价下降风险：电改形势下，发电企业电价定价模式面临挑战，公司存在电价下调风险。公司将加强对电力市场形势的跟踪研究，推动建立有利的体制机制。
4. 政策风险：新能源政策不断变化，项目开发、运营等政策存在不确定性。公司将加大政策研究，规避风险。

管理层薪酬

1. 董事长薪酬：董事长罗涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为87.09万元。
2. 总经理薪酬：报告期内公司总经理职位发生变动，彭松涛于2024年12月3日离任，在此期间从公司获得的税前报酬总额数据未单独披露。
3. 副总经理薪酬：副总经理李朝新、王贵来、胡佐君报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为73.75万元、74.49万元、数据未单独披露（2025年3月13日任职）。
4. 财务总监薪酬：财务总监金冬（2025年3月31日任职）报告期内从公司获得的税前报酬总额数据未单独披露，前任史志卫离任前从公司获得的税前报酬总额为74.72万元。

总体来看，黔源电力在2024年面临营业收入和净利润下滑的挑战，经营活动现金流减少，尽管在财务费用控制和投资布局上有一定调整，但仍需应对来水量、环保、电价及政策等多方面风险，投资者需密切关注公司在2025年的经营策略调整及执行效果。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。