银邦股份2024年年报解读：营收增长背后的隐忧与机遇

2025年4月，银邦金属复合材料股份有限公司（以下简称“银邦股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入增长的同时，经营活动现金流量净额却大幅下降。本文将深入解读银邦股份2024年年报，剖析公司财务状况，为投资者提供全面的参考。

营业收入：稳步增长，业务结构有亮点

2024年，银邦股份实现营业收入53.52亿元，较上年同期的44.57亿元增长20.10%。从业务板块来看，金属复合材料业务收入为52.75亿元，占比98.57%，同比增长20.57%，是营收增长的主要驱动力。其中，铝基系列产品收入49.44亿元，占比92.37%，同比增长18.27%；铝钢复合系列收入1.80亿元，占比3.36%，同比增长38.60%；多金属系列收入1.52亿元，占比2.84%，同比增长131.15%。装备制造业务收入0.38亿元，占比0.71%，同比下降41.89%。其他业务收入0.39亿元，占比0.72%，同比增长147.91%。

从地区分布看，华东地区收入最高，为23.51亿元，占比43.93%，同比增长22.92%；华南地区收入9.52亿元，占比17.80%，同比增长68.01%；出口收入11.21亿元，占比20.95%，同比增长2.27%；华北地区收入2.76亿元，占比5.16%，同比下降24.37%。

净利润：有所下滑，盈利质量待提升

归属于上市公司股东的净利润为5769.01万元，较上年同期的6448.41万元减少10.54%。扣除非经常性损益后的净利润为4409.36万元，同比减少21.45%。非经常性损益合计1359.66万元，主要包括计入当期损益的政府补助1626.43万元、非流动性资产处置损益 -10.26万元等。净利润下滑的原因主要是成本上升、市场竞争加剧以及非经常性损益的影响。

基本每股收益与扣非每股收益：同步下降

基本每股收益为0.0702元/股，较上年同期的0.0785元/股下降10.57%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.0536元/股，同比下降21.45%。这与净利润的下滑趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱。

销售费用：略有增长，市场推广持续投入

2024年销售费用为2159.35万元，较上年同期的1919.34万元增长12.50%。增长的主要原因是公司为拓展市场，在职工薪酬支出、营销业务费、办公杂费等方面有所增加。其中，职工薪酬支出904.27万元，营销业务费299.58万元，办公杂费678.34万元。

管理费用：有所下降，内部管控显成效

管理费用为7514.91万元，较上年的8018.81万元下降6.28%。公司通过优化内部管理流程、控制费用支出等措施，使得管理费用得到有效控制。各项费用中，职工薪酬支出3890.32万元，折旧及摊销1051.19万元。

财务费用：增长明显，债务压力需关注

财务费用为9681.89万元，较上年的8144.90万元增长18.87%。主要原因是利息支出增加，2024年利息支出为11282.77万元，较上年的10274.91万元增长9.81%。这表明公司的债务规模有所扩大，债务成本上升，财务压力增大。

研发费用：持续增加，创新驱动发展

研发费用为21210.53万元，较上年的17702.62万元增长19.82%。公司持续加大研发投入，积极推动研发驱动市场的竞争策略，研究开发更高性能、高质量、高度定制化产品。报告期内，公司多个研发项目取得进展，如防护装备用高强轻质多层铝合金复合板的研发及产业化、氮化锅用三层铁铝复合材料的研发及生产等。

经营活动产生的现金流量净额：大幅下降，经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为 -41617.02万元，较上年同期的10686.54万元减少489.43%。主要原因是本期销售增加形成应收账款增加，导致现金流流入减少，同时子公司银邦（安徽）新能源材料科技有限公司试生产库存增加，现金流支出增加。这表明公司经营活动的获现能力减弱，应收账款管理和库存管理有待加强。

投资活动产生的现金流量净额：流出减少，投资节奏放缓

投资活动现金流入小计为316.77万元，较上年同期的7422.40万元减少95.73%；现金流出小计为46710.47万元，较上年的69924.47万元减少33.20%。投资活动产生的现金流量净额为 -46393.71万元，较上年的 -62502.07万元增长25.77%。投资活动现金流入大幅减少，流出也有所下降，说明公司投资节奏放缓。

筹资活动产生的现金流量净额：增长显著，资金筹集增加

筹资活动现金流入小计为146199.43万元，较上年同期的258809.09万元减少43.51%；现金流出小计为69727.53万元，较上年的203647.41万元减少65.76%。筹资活动产生的现金流量净额为76471.90万元，较上年的55161.67万元增长38.63%。虽然现金流入和流出都有所减少，但筹资活动现金流量净额增长显著，说明公司在积极筹集资金，以满足业务发展的需求。

研发投入：持续加大，占比稳定

2024年研发投入为21210.53万元，较上年增长19.82%，研发投入占营业收入的比例为3.96%，与上年基本持平。公司持续加大研发投入，旨在提升产品竞争力，满足市场需求变化。

研发人员情况：数量稳定，结构优化

研发人员数量为150人，与上年持平，占员工总数的12.10%，较上年的14.11%有所下降。从学历结构看，本科及以上学历的研发人员占比增加，其中本科85人，较上年增加27人；硕士10人，较上年增加1人。研发人员年龄结构也有所优化，30岁以下50人，较上年增加17人；30 - 40岁63人，较上年减少24人。

宏观经济不确定性风险

国际政治、经济环境复杂多变，国际贸易保护主义持续发展，国际贸易摩擦加剧，可能会对公司产生一定影响。公司需密切关注宏观经济形势，加强风险管理，提升自身竞争力。

原材料价格波动风险

公司所需主要原材料为铝锭，铝锭成本占生产成本的比重超过80%。铝价的大幅波动会对公司经营和当期业绩造成一定的影响。公司采取“以销定产”的订单式销售模式、优化库存管理、进行适时适量的套期保值等方法，以降低原材料波动对公司生产经营的不利影响。

汇率波动风险

公司出口以美元、欧元结算为主，人民币汇率的波动可能给公司带来汇兑收益或损失。公司通过合理配置外币资产和负债、建立风险管理机制等措施，降低汇率波动对公司运营的不利影响。

董事长薪酬：46.18万元

董事长沈健生报告期内从公司获得的税前报酬总额为46.18万元。

总经理薪酬：46.18万元

总经理由沈健生兼任，其从公司获得的税前报酬总额为46.18万元。

副总经理薪酬：区间较大

副总经理李如亮、曹磊、孙磊、吕友华、周凯、周春华从公司获得的税前报酬总额分别为56.80万元、45.45万元、41.80万元、42.26万元、47.89万元、40.50万元。

财务总监薪酬：37.51万元

财务总监王洁从公司获得的税前报酬总额为37.51万元。

总体来看，银邦股份2024年在营业收入增长的同时，面临着净利润下滑、经营活动现金流量净额大幅下降等问题。公司需加强应收账款和库存管理，优化成本结构，提升盈利质量和经营获现能力。同时，要密切关注宏观经济形势、原材料价格和汇率波动等风险因素，采取有效措施应对，以实现可持续发展。投资者在关注公司业务发展的同时，也应关注这些潜在风险，谨慎做出投资决策。

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