崇达技术2024年年报显示，公司在营业收入实现8.75%增长的同时，净利润却大幅下滑36.93%。这一增一减背后，反映出公司在经营过程中面临的诸多挑战与变化。
关键财务指标解读
营收增长但增速放缓
2024年，崇达技术营业收入为6,277,145,221.58元，较2023年的5,772,240,218.49元增长了8.75%。从季度数据来看，四个季度营收分别为1,400,535,532.26元、1,525,951,944.52元、1,647,554,395.58元、1,703,103,349.22元，呈现逐季上升趋势，表明公司业务在全年保持了一定的增长态势。然而，对比2023年及之前的营收增长情况，该增速有所放缓，可能暗示公司面临着市场竞争加剧或行业增长瓶颈等问题。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 6,277,145,221.58 | 8.75% |
| 2023年 | 5,772,240,218.49 | / |
净利润大幅下滑
归属于上市公司股东的净利润为257,663,884.03元，相较于2023年的408,524,924.44元，减少了36.93%。净利润的大幅下降，严重影响了公司的盈利能力和股东回报。这一下滑主要归因于成本上升、资产处置损失以及市场环境变化等因素。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 257,663,884.03 | -36.93% |
| 2023年 | 408,524,924.44 | / |
扣非净利润同样下滑
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为270,880,536.83元，较2023年的388,300,804.59元下降了30.24%。扣非净利润的下滑，说明公司核心业务的盈利能力也在减弱，并非偶然的非经常性因素所致，公司需要审视主营业务的运营效率和市场竞争力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 270,880,536.83 | -30.24% |
| 2023年 | 388,300,804.59 | / |
基本每股收益和扣非每股收益下降
基本每股收益为0.24元/股，较2023年的0.39元/股减少了38.46%；扣非每股收益为0.25元/股，同样低于2023年水平。这直接影响了投资者的每股收益回报，反映出公司盈利能力的降低对股东利益的不利影响。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化 | 扣非每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.24 | -38.46% | 0.25 | / |
| 2023年 | 0.39 | / | / | / |
费用分析
销售费用增长9.37%
2024年销售费用为190,513,356.66元，相比2023年的174,188,265.04元增长了9.37%。这可能是由于公司为拓展市场、增加销售渠道或推广新产品而增加了相关费用投入。虽然销售费用的增长可能在一定程度上促进了营收的增加，但也对利润造成了一定压力，公司需关注销售费用投入的产出效率。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 190,513,356.66 | 9.37% |
| 2023年 | 174,188,265.04 | / |
管理费用增长19.01%
管理费用达到367,414,736.56元，较2023年的308,735,667.29元增长19.01%，增长幅度较大。可能是公司在组织架构调整、人员扩充或管理流程优化等方面产生了更多费用。公司需要评估这些管理投入是否带来了相应的效益提升，以确保管理费用的增长是合理且必要的。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 367,414,736.56 | 19.01% |
| 2023年 | 308,735,667.29 | / |
财务费用下降11.12%
财务费用为16,329,813.95元，相较于2023年的18,373,577.53元下降了11.12%。这可能得益于公司优化债务结构、降低借款利率或合理安排资金使用，减少了利息支出等财务成本，对公司利润产生了积极影响。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 16,329,813.95 | -11.12% |
| 2023年 | 18,373,577.53 | / |
研发费用增长8.89%
研发费用为345,826,881.72元，比2023年的317,596,317.75元增长8.89%。公司持续投入研发，旨在提升产品技术水平和市场竞争力。从研发项目来看，完成了大容量交换机用印制电路板关键技术开发等多项工作，未来有望为公司带来新的业务增长点，但短期内可能对利润有一定影响。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 345,826,881.72 | 8.89% |
| 2023年 | 317,596,317.75 | / |
现金流状况
经营活动现金流量净额减少62.12%
经营活动产生的现金流量净额为449,218,779.72元，与2023年的1,185,963,336.91元相比，大幅减少62.12%。主要原因是金盐等原材料涨价导致采购商品支付的现金增加，以及支付给职工以及为职工支付的现金增加。这表明公司经营活动的现金回笼能力减弱，可能对公司的资金周转和日常运营带来挑战。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 449,218,779.72 | -62.12% |
| 2023年 | 1,185,963,336.91 | / |
投资活动现金流量净额增加90.58%
投资活动产生的现金流量净额为 -306,298,244.89元，相比2023年的 -3,250,674,715.84元，增加了90.58%。主要是本期购买保本银行理财产品减少所致。这一变化显示公司在投资策略上有所调整，减少了对理财产品的投入，可能是出于对资金流动性或投资收益的重新考量。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -306,298,244.89 | 90.58% |
| 2023年 | -3,250,674,715.84 | / |
筹资活动现金流量净额减少110.48%
筹资活动产生的现金流量净额为 -210,592,144.50元，而2023年为2,009,785,235.10元，减少了110.48%。主要原因是上年有定增，而本报告期内相关筹资活动减少。这反映出公司在筹资方面的节奏变化，可能意味着公司对资金的需求在本报告期内有所降低，或者公司的融资渠道和策略发生了调整。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -210,592,144.50 | -110.48% |
| 2023年 | 2,009,785,235.10 | / |
风险提示
- 宏观经济及下游行业波动风险：PCB行业受宏观经济及下游行业周期性波动影响大。尽管公司客户分散，但全球经济不稳定仍可能导致下游需求变化，降低公司盈利能力。如2024年全球PCB市场虽有增长，但复苏缓慢，尚未恢复至2020年前增长动能。
- 原材料价格波动风险：公司原材料成本占比约70%，主要原材料受铜价、石油和黄金价格影响大。若价格大幅波动，公司无法有效转移压力或做好存货管理，将影响经营业绩。
- 汇率波动风险：产品外销占比约50%，且主要以美元结算，汇率波动会影响公司经营。人民币升值可能削弱价格优势，导致销售收入下降和汇兑损失。
- 租赁厂房及搬迁风险：深圳崇达租赁的生产经营厂房因历史原因未取得产权证书，承租的主体厂房将于2025年4月到期，存在搬迁风险，可能影响公司正常经营，尽管公司已采取一定防范措施，但仍需关注。
- 贸易争端引致的经营风险：虽然公司直接对美国出口收入金额较低，但中美贸易争端升级仍可能增加宏观经济环境不确定性，影响公司对美出口业务。
管理层报酬情况
董事长姜雪飞报告期内从公司获得的税前报酬总额为240.72万元，总经理（由姜雪飞兼任）同样为240.72万元，副总经理余忠为214.35万元、彭卫红为229.07万元，财务总监赵金秋为142.71万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬依据公司岗位职责、绩效考核以及行业相关岗位的薪酬水平制定，按月支付。从数据来看，管理层报酬与公司经营业绩之间的关联度值得进一步关注，在净利润大幅下滑的情况下，管理层报酬是否应做出相应调整，以更好地激励管理层提升公司业绩，是投资者需要思考的问题。
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