2025年4月，安徽辉隆农资集团股份有限公司（以下简称“辉隆股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入156.52亿元，同比下降12.23%；归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增长120.71%。本文将基于年报数据，对辉隆股份的财务状况进行深入解读，为投资者提供全面的信息。
关键财务指标解读
营收下滑，市场环境影响显著
2024年，辉隆股份实现营业收入15,652,116,440.47元，较2023年的17,832,656,739.38元下降了12.23%。从业务板块来看，农资产品收入11,559,747,257.78元，同比下降10.60%；化工产品收入483,297,459.49元，同比大幅下降68.18%；精细化工产品收入1,248,044,112.28元，同比增长6.50%；农副产品及其他收入2,361,027,610.92元，同比增长6.77%。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 15,652,116,440.47 | 17,832,656,739.38 | -12.23% |
| 农资产品收入 | 11,559,747,257.78 | 12,930,620,428.92 | -10.60% |
| 化工产品收入 | 483,297,459.49 | 1,518,849,198.56 | -68.18% |
| 精细化工产品收入 | 1,248,044,112.28 | 1,171,849,228.95 | 6.50% |
| 农副产品及其他收入 | 2,361,027,610.92 | 2,211,337,882.95 | 6.77% |
营收下滑主要受市场环境影响，2024年全球政治经济格局深度调整，国内市场面临外部环境复杂严峻与内部结构性矛盾交织的情况，农资和化工产品市场需求受到一定程度的抑制。
净利润大增，非经常性损益贡献突出
归属于上市公司股东的净利润为168,919,717.61元，较去年的76,535,910.25元增长了120.71%。然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为23,737,854.91元，去年则为 - 28,204,079.24元，虽然实现扭亏为盈，但与净利润的大幅增长相比，扣非净利润的规模相对较小。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 168,919,717.61 | 76,535,910.25 | 120.71% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 23,737,854.91 | -28,204,079.24 | 184.16% |
这表明公司净利润的大幅增长在很大程度上依赖于非经常性损益。2024年公司非经常性损益合计145,181,862.70元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益等。
费用有增有减，研发投入持续加大
2024年，公司销售费用为233,918,041.39元，较2023年的238,869,621.55元下降了2.07%；管理费用为351,548,193.47元，较2023年的330,591,568.23元增长了6.34%；财务费用为89,100,320.35元，较2023年的79,635,600.20元增长了11.89%；研发费用为130,683,100.13元，较2023年的118,392,292.48元增长了10.38%。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 233,918,041.39 | 238,869,621.55 | -2.07% |
| 管理费用 | 351,548,193.47 | 330,591,568.23 | 6.34% |
| 财务费用 | 89,100,320.35 | 79,635,600.20 | 11.89% |
| 研发费用 | 130,683,100.13 | 118,392,292.48 | 10.38% |
销售费用的下降可能得益于公司销售策略的优化或市场渠道的整合。管理费用的增长可能与公司运营规模的扩大或管理架构的调整有关。财务费用的增加主要源于公司债务规模的变化或融资成本的上升。研发费用的持续增长，表明公司重视技术创新，不断加大在新产品研发和技术改进方面的投入。
现金流波动，经营与筹资活动现变化
经营活动产生的现金流量净额为 - 154,180,038.26元，较去年的 - 373,162,425.97元有所增加，增幅为58.68%，主要原因是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额为574,904,733.96元，去年为 - 447,825,523.15元，同比增加228.38%，主要是报告期内投资支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额为 - 504,872,512.55元，去年为672,272,640.86元，同比下降175.10%，主要原因是报告期内取得借款收到的现金减少所致。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -154,180,038.26 | -373,162,425.97 | 58.68% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 574,904,733.96 | -447,825,523.15 | 228.38% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -504,872,512.55 | 672,272,640.86 | -175.10% |
经营活动现金流量净额的改善，显示公司在经营过程中的现金管理能力有所提升，但仍为负数，需关注对日常运营的影响。投资活动现金流量净额的大幅增加，可能意味着公司在投资策略上更加谨慎，减少了对外投资支出。筹资活动现金流量净额的下降，反映公司在融资方面可能面临一定压力，或主动调整了融资规模。
风险与挑战分析
产品价格波动风险
受国际市场行情走势、进出口政策、增值税政策以及煤炭、天然气、石油等原材料价格波动、下游市场消费需求影响，公司经营的主要品种价格随之波动，将会对公司经营产生一定影响。例如，2024年粮食价格下行，农资产品价格震荡走低，对公司农资业务的营收和利润带来挑战。
安全环保风险
公司工业板块目前发展态势良好，但生产过程中面临着“三废”排放、安全生产等安全环保风险。尽管公司高度重视安全环保工作，但仍不能排除安全环保方面对生产经营造成不利影响。如公司子公司安徽辉隆中成科技有限公司就曾因环保问题受到行政处罚，罚款12万元。
对外投资风险
公司先后参股了小额贷款、典当、融资租赁等类金融企业，参与发起设立产业并购基金。尽管公司对外投资前已经过充分调研、论证，履行了相关审批程序，但仍不能排除市场、利率、宏观经济、社会政治及政策法律等方面带来的不确定性，无法完全规避投资风险。
自然灾害引发的经营风险
我国地域辽阔，区域自然条件差异较大且气候复杂多变，局部地区因极端气候变化发生自然灾害的概率较大。一旦发生干旱、洪涝、冰雪等自然灾害，农业生产势必遭受重大影响，相应减少化肥、农药等农资需求，对公司正常经营产生一定影响。
综合评价与投资建议
辉隆股份在2024年虽净利润大幅增长，但营收下滑，且净利润增长依赖非经常性损益，经营活动现金流量净额仍为负，面临产品价格波动、安全环保、对外投资及自然灾害等风险。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、风险管理等方面的策略与执行效果。对于风险承受能力较高且看好公司长期发展战略的投资者，可适当关注；而风险偏好较低的投资者，建议谨慎决策。
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