2025年，钜泉光电科技（上海）股份有限公司（以下简称“钜泉科技”）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入591,868,213.05元，同比减少1.85%；归属于上市公司股东的净利润为93,593,564.79元，同比减少28.79% ；经营活动产生的现金流量净额为101,173,607.67元，同比增加120.69%。以下将对钜泉科技2024年年报进行详细解读。
营收微降，市场竞争致利润下滑
营收规模与产品结构
2024年，钜泉科技实现营业收入591,868,213.05元，较上年同期减少1.85%。从产品结构来看，智能电表芯片仍是主要收入来源，营收518,653,840.55元，但同比降低4.02%；物联网及其他芯片营收72,022,382.04元，同比增长16.02% 。尽管物联网及其他芯片业务增长，但智能电表芯片业务的下滑导致整体营收微降。
| 分产品 | 营业收入（元） | 较上年增减（%） |
|---|---|---|
| 智能电表芯片 | 518,653,840.55 | -4.02 |
| 物联网及其他芯片 | 72,022,382.04 | 16.02 |
| 其他 | 1,191,990.46 | 104.45 |
| 合计 | 591,868,213.05 | -1.85 |
净利润与扣非净利润
归属于上市公司股东的净利润为93,593,564.79元，同比减少28.79%；扣除非经常性损益的净利润为52,546,708.78元，同比减少42.00%。净利润下滑主要因市场竞争激烈，产品售价下降幅度大于成本下降幅度，毛利润降低，且公司持续投入BMS芯片研发，研发费用增加。
| 主要财务指标 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 93,593,564.79 | 131,434,862.23 | -28.79 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 52,546,708.78 | 90,594,661.26 | -42.00 |
基本每股收益与扣非每股收益
基本每股收益为0.7980元/股，同比降低26.47%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.4481元/股，同比降低40.10%。这主要源于归属于母公司所有者的净利润减少。
| 主要财务指标 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元／股） | 0.7980 | 1.0853 | -26.47 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） | 0.4481 | 0.7481 | -40.10 |
费用增长，研发投入持续加大
费用整体情况
2024年公司费用呈现不同程度变化。销售费用为4,936,074.21元，同比增长10.42%；管理费用为42,171,759.40元，同比增长15.86%；研发费用为181,337,377.05元，同比增长18.02%；财务费用为-1,476,574.26元，去年同期为-3,119,073.38元，主要系利息收入减少所致。
| 科目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,936,074.21 | 4,470,436.11 | 10.42 |
| 管理费用 | 42,171,759.40 | 36,398,004.76 | 15.86 |
| 研发费用 | 181,337,377.05 | 153,648,634.58 | 18.02 |
| 财务费用 | -1,476,574.26 | -3,119,073.38 | 不适用 |
销售费用
销售费用增长主要源于销售人员薪酬增加以及2024年股权激励计划的计提股份支付费用。这表明公司在市场推广方面加大了投入，以应对竞争并拓展市场份额。
管理费用
管理费用上升同样是由于管理人员薪酬增加和2024年股权激励计划的计提股份支付费用。公司可能在管理团队建设和激励方面进行了加强，以提升整体运营效率。
研发费用
研发费用的大幅增长，是公司持续加大研发投入，研发人员增加、薪酬总额增长以及2024年股权激励计划计提股份支付费用的结果。截至2024年12月31日，公司研发人员222人，占公司总人数79%，研发投入18,133.74万元，同比增长18.02%。公司在电能计量芯片、智能电表MCU芯片、载波通信芯片及BMS芯片领域持续研发，以提升核心竞争力。
现金流改善，投资与筹资活动有变化
现金流整体状况
经营活动产生的现金流量净额为101,173,607.67元，同比增加120.69%，主要因公司2023年支付货款较大，2024年严格控制存货库存量，减少购买商品及支付劳务的支出。投资活动产生的现金流量净额为639,673,539.10元，去年同期为-349,245,485.66元，主要系报告期内交易性金融资产赎回增加。筹资活动产生的现金流量净额为-266,882,180.83元，去年同期为-89,597,514.18元，主要系公司报告期内回购库存股所致。
| 科目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 101,173,607.67 | 45,843,395.01 | 120.69 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 639,673,539.10 | -349,245,485.66 | 不适用 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -266,882,180.83 | -89,597,514.18 | 不适用 |
经营活动现金流
经营活动现金流的大幅增加，显示公司在经营运营方面的资金管理能力有所提升，对存货的有效控制改善了现金流状况，增强了公司的经营稳定性。
投资活动现金流
投资活动现金流量净额由负转正，表明公司在资金运用上更加灵活，通过赎回交易性金融资产获得了大量现金，可能为未来的战略布局或投资项目储备资金。
筹资活动现金流
筹资活动现金流量净额的大幅减少，主要是由于回购库存股，这可能是公司基于自身战略考虑，如优化股权结构、提升股东信心等，但也可能对公司的资金流动性产生一定影响。
风险犹存，关注市场与技术变化
市场竞争风险
公司所处半导体行业竞争激烈，产品价格下降影响利润。尽管公司在智能电表芯片领域有一定市场地位，但市场竞争格局变化可能导致市场份额下降，影响营收和利润。
技术创新风险
集成电路设计行业技术迭代快，公司需不断投入研发保持竞争力。若不能跟上技术发展，产品升级换代不及时，将面临产品滞销、市场份额被抢占的风险。
业务集中风险
公司研发和销售产品主要集中于智能电表等电力终端设备芯片，下游市场集中在国家电网、南方电网及其下属省电网公司等。若国家电力系统和“一带一路”国家对电网投入出现波动，公司经营业绩可能受到影响。
管理层薪酬可观，激励与业绩挂钩
董事长薪酬
董事长杨士聪报告期内从公司获得的税前报酬总额为91.00万元。
总经理薪酬
总经理郑文昌报告期内从公司获得的税前报酬总额为163.80万元。
副总经理薪酬
副总经理Xuming Zhang（张旭明）报告期内从公司获得的税前报酬总额为156.94万元。
财务总监薪酬
财务总监刁峰智报告期内从公司获得的税前报酬总额为104.17万元。
总体来看，钜泉科技在2024年虽经营活动现金流表现良好，但净利润下滑明显，面临市场竞争、技术创新等风险。未来，公司需在保持现有市场份额基础上，加快技术创新，优化产品结构，以提升盈利能力和抗风险能力。
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