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南向创新高、融资买ETF,资金疯狂“扫货”港股

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界面新闻记者 | 邹文榕 杜萌

四月以来,特朗普关税风暴引起全球市场波动加剧,南向资金买入港股引人注目。

Wind数据显示,自4月7日“黑色星期一”以来,南向资金净流入日均136.05亿港元、总计952.36亿港元,创下2021年以来同时间段新高。

仅4月9日当天,南向资金净买入港股超355亿港元,创造了有史以来日度净买入额新高。

港股科技板块近期多次成为A股和港股全口径资金净流入的前5大板块之一。在指数振幅较大的4月7日、8日、9日,科技板块净流入资金分别达到了31.8亿元、41.3亿元、29.6亿元。

除了沪深300ETF、中证1000ETF等代表性较强的宽基ETF外,港股ETF也成为大量资金买入的重点标的,尤以“市场风向标”两融资金行径清晰。

Wind数据显示,截止4月14日,恒生科技指数ETF华夏(513180.SH)、港股通互联网ETF富国(159792.SZ)、港股红利指数ETF摩根(513630.SH)、恒生科技ETF龙头(513380.SH)、恒生医疗ETF(159506.SZ)近一周融资净买入额分别为1.34亿元、0.83亿元、0.52亿元、0.27亿元、0.23亿元,位居全市场ETF的前20位。

如果将统计范围扩展到今年以来,截至4月14日收盘,南向资金累计净流入港股已超5870亿港元,创下历史同期最高规模,日均成交净额83.67亿港元。2024年全年南向资金累计净流入8079亿港元,日均32.78亿港元。

中金公司3月中旬发布的研报,本轮南向流入始于2024年10月,春节后开始加速,呈现出规模大速度快的现象。2024年11月、今年1月和2月日均净流入均超50亿港元,而今年年初以来的27个交易日,有10个交易日单日净流入超100亿港元。

多位业内人士向界面新闻记者分析,南向资金的坚定布局,本质是“低估值+政策红利+产业升级”的长期逻辑催化共同作用的结果。

优美利投资创始人贺金龙向界面新闻记者分析,从估值层面来看,港股恒生指数长期处于全球主要市场中估值较低水平,恒生科技指数估值的市盈率截至2024年底也仅18倍,远低于纳指26倍和A股创业板35倍,低估值也带来了港股市场风险偏好的提升。

中泰国际策略分析师颜招骏还向界面新闻记者表示,港股红利蓝筹(如中国移动00941.HK、中国海洋石油00883.HK)股息率普遍高于A股同类公司,在国内无风险利率下行背景下,也成为南向资金配置的“安全垫”。

在政策红利层面,据颜招骏分析,如“双柜台模式”推动人民币国际化,社保、养老金等长线资金通过港股通增配港股;沪深港通ETF将再次扩容也增加了内资南下的渠道。国内监管机构明确支持内地龙头企业赴港上市,港交所同步优化上市规则(如降低特专科技公司市值门槛)。

“此外,港股科技股在AI产业链布局更“纯正”,涵盖芯片(中芯国际00981.HK、华虹半导体01347.HK)、大模型(阿里巴巴-W09988.HK、腾讯控股00700.HK)、应用(美团03690.HK、快手01024.HK)等全链条。泡泡玛特(09992.HK)、小米集团-W(01810.HK)、毛戈平(01318.HK)等新消费龙头在港股稀缺性显著,叠加政策推动扩内需,吸引南向资金加仓。”颜招骏提到。

从南向资金个股偏爱类型看,Wind显示,截至4月14日,南向资金偏爱净买入的个股仍然以科技类为主,前十大净流出个股则偏向生物、金融板块。

其中,阿里巴巴-W获南向净买入已达到921.7亿港币,距离破千亿港币已近在咫尺;腾讯控股期间获南向净买入591.55亿港币,紧随其后,为第二大净买入个股。

此外,小米集团-W、中国移动、和中芯国际(00981.HK)南向买入规模也均已超过百亿元。

华安基金分析,自4月7日以来,恒生一级行业中,所有行业均下跌,必需性消费、电讯业跌幅较小,非必需性消费、能源业领跌。资金面上,南向资金净流入创2021年以来新高。上周(4月7日-4月11日)南向资金净流入约780亿人民币,而前一周为594亿元。

从投资标的来看,华安基金建议,港股红利板块南向持仓占比高、受外资变动影响小、盈利能力相对稳定,波动或更小。在近期调整的阶段中,港股央企红利展现出较强的低波动属性,历史来看在市场低迷阶段中港股红利也更抗跌。在贸易冲突升级的背景下,虽然外资或因恐慌流出港股,但以金融为代表的港股红利板块的外资持仓相对较少,南向资金的持续流入仍利好港股红利资金面。

在刚刚披露的一季报中,中欧互联网混合基金经理王颖表示,将继续维持港股互联网的较高仓位、强化AI推理侧和应用的配置,同时加入一些估值低位的科技消费产品。

王颖表示,之所以维持高比例的互联网仓位,是因为她观察到,整体互联网行业在经过过去几年的业务调整后,不仅在业务优化、提质增效、股东回报等方面取得明显效果,也在技术迭代、业务创新、战略拓展方面有所突破,这对于行业重回成长通道、实现价值重估是有帮助的;同时互联网平台是国内技术和资本最为密集的企业,他们对于 AI 的研发投入是积极的。

随着南向资金在港交所成交额中的比重逐年走高,港股市场的定价权也正在向南向资金转移。

Wind显示,2024年全年,南向资金买卖总额达11.23万亿港元,占到港股全年总成额比重34.63%。而在今年以来南向资金加速流入趋势下,截至4月14日,南向资金年初至今买卖总额7.61万亿港元,占同期港交所成交额比重已提升至42.96%。

中金公司研报分析,从长期趋势看,南向资金在大举流入阶段和聚焦的部分个股和板块上,的确存在“定价权”不断抬升的现象,典型如近两年的高分红。

“这种定价权主要体现在持股集中度高、流动性充裕、与内地经济强关联的领域,尤其在新经济、大消费、高股息板块中,南向资金的交易行为对股价波动和估值中枢的影响显著增强。”贺金龙分析。

【宁德时代周一将在香港IPO,以约5%的价格折让筹资至少40亿美元】三位知情人士周日透露,中国电池制造商宁德时代 300750.SZ 将于周一在香港进行首次公开发行(IPO),计划以较国内股价约5%的折让筹集至少40亿美元资金。宁德时代在深圳上市的股票上周五收盘报248.27元。三位知情人士称,该公司已从基石投资者处获得约26亿美元,并已在簿记建档前完成了投资者简报。由于信息尚未公开,消息人士不愿透露姓名。其中两位消息人士说,基石投资者包括科威特投资局(KIA)和中国石油巨头中石化0386.HK,两家公司各承诺投资5亿美元,高瓴旗下的一家公司出资2亿美元。

【下周重要事件与数据预告——美国CPI、美联储大会以及腾讯京东阿里财报等重磅来袭】 1. 周一:①数据:日本3月贸易帐;中国4月全社会用电量;中国4月M2货币供应年率;②事件:美联储理事库格勒等发表讲话;国务院副总理何立峰于5月9日至12日访问瑞士,与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间,何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人,将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。 2. 周二:①数据:美国4月NFIB小型企业信心指数;美国4月CPI数据;②事件:日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要;国新办就“走专精特新之路 做大做强先进制造业”举行中外记者见面会; 英国央行行长贝利发表讲话;美国总统特朗普于5月13日至16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋;③财报:京东、京东物流、腾讯音乐等。 3. 周三:①数据:美国当周API原油库存;美国当周EIA原油库存;②事件:欧佩克公布月度原油市场报告;③财报:腾讯控股、思科等。 4. 周四:①数据:欧元区3月工业产出月率;美国当周初请失业金人数;美国4月零售销售月率;美国4月PPI数据;美国5月纽约联储制造业指数;美国5月费城联储制造业指数;美国4月工业产出月率;美国5月NAHB房产市场指数;美国3月商业库存月率;美国当周EIA天然气库存;②事件:2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话、美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词、美联储召开第二届Thomas Laubach研究会议,这次会议将重点关注货币政策和经济方面的研究,预计将为美联储承诺每五年进行一次的货币政策框架审查提供学术视角,至16日;当日有1250亿元1年期中期借贷便利(MLF)和1586亿元7天期逆回购到期;IEA公布月度原油市场报告;③财报:网易、阿里巴巴、吉利汽车、贝壳、沃尔玛等。 5. 周五:①数据:美国4月新屋开工总数年化;美国4月营建许可总数;美国4月进口物价指数月率;美国5月一年期通胀率预期初值;美国5月密歇根大学消费者信心指数初值;②事件:恒指公司宣布2025年第一季度之恒生指数系列检讨结果。 6. 周六:①数据:美国当周石油钻井总数;②事件:CFTC公布周度持仓报告;美联储巴尔金、戴利发表讲话;阿盟首脑会议举行。 7. 周日:①事件:葡萄牙举行提前选举;波兰举行总统选举;亚特兰大联储举行金融市场峰会,至5月22日。

【我国成功发射遥感四十号02组卫星】北京时间2025年5月11日21时27分,我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭,成功将遥感四十号02组卫星发射升空,卫星顺利进入预定轨道,发射任务获得圆满成功。该卫星主要用于开展电磁环境探测及相关技术试验。此次任务是长征系列运载火箭的第574次飞行。

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