方正电机2024年年报解读：净利润暴跌128.32%，经营与投资现金流双承压

2025年4月，浙江方正电机股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入微降0.89%，净利润却大幅下滑128.32%，同时经营活动现金流量净额增长88.06%，扣除非经常性损益的净利润更是暴跌4453.22%。这些数据背后，公司的经营状况究竟如何？又面临哪些风险与挑战？

营业收入：小幅下滑，市场竞争激烈

2024年，方正电机营业收入为2,473,789,860.50元，相较于2023年的2,495,974,785.34元，下降了0.89%。从业务板块来看，驱动电机和汽车电子业务收入为1,309,457,573.29元，同比下降7.41%，可能是市场竞争加剧，产品价格下降或市场份额被挤压所致；智能控制器业务收入685,691,445.72元，同比下降6.62%，或受下游客户订单波动及市场竞争影响；微特电机业务收入402,913,116.40元，同比增长69.05%，成为营收的亮点，主要得益于家用缝纫机电机业务逐步恢复及电动工具电机订单量产提速。

净利润：由盈转亏，业绩大幅滑坡

归属于上市公司股东的净利润为 -28,345,279.24元，而2023年为100,076,911.07元，同比下降128.32%。净利润的大幅下滑，一方面是营业收入的微降，另一方面成本费用的控制不佳也对利润造成了挤压。如营业成本2,135,464,925.52元，虽同比变动不大，但在营收下滑的情况下，对利润影响显著；同时，非经常性损益的变动也对净利润产生了作用，2024年非经常性损益为10,319,312.75元，而2023年为100,926,080.68元，大幅减少。

扣非净利润：暴跌4453.22%，主业盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -38,664,591.99元，2023年为 -849,169.61元，同比下降4453.22%。这一数据表明公司主营业务的盈利能力出现严重问题。公司在市场竞争中，产品的核心竞争力、成本控制、市场拓展等方面可能存在不足，导致主业亏损扩大。

基本每股收益与扣非每股收益：均大幅下降

基本每股收益为 -0.0570元/股，2023年为0.2009元/股，同比下降128.37%；扣非每股收益为 -0.0777元/股，相较于2023年同样大幅下降。这与净利润和扣非净利润的变动趋势一致，反映了公司盈利能力的恶化，对股东的回报减少，投资价值面临考验。

销售费用：增长4.32%，业务拓展需求驱动

2024年销售费用为29,662,689.97元，较2023年的28,433,700.08元增长4.32%。公司表示主要是本期业务拓展费增加所致。在市场竞争激烈的情况下，公司加大市场推广力度，以提升产品销量和市场份额，但销售费用的增长并未有效带动营收的显著提升，需关注投入产出比。

管理费用：下降12.27%，股份支付费用减少

管理费用为118,238,227.95元，同比下降12.27%，主要原因是本期股份支付费用减少。公司在管理成本控制上取得一定成效，但仍需持续优化管理流程，提高管理效率，以应对市场变化。

财务费用：增长34.23%，借款增加致利息支出上升

财务费用26,536,905.87元，较2023年的19,770,379.13元增长34.23%，主要是本期公司借款增加，利息支出相应增加。公司在资金筹措方面可能面临一定压力，需合理规划债务结构，降低财务费用。

研发费用：增长5.91%，持续投入新产品开发

研发费用为178,009,786.50元，较2023年的168,082,803.22元增长5.91%。公司称主要是本期开发新产品，研发投入增加。在竞争激烈的市场环境下，方正电机持续投入研发，有助于提升产品技术水平和竞争力，如在800V高压电机、扁线电机、油冷电机等新技术方向的投入，为未来业务发展奠定基础。

经营活动现金流量净额：增长88.06%，货款回收成效显著

经营活动产生的现金流量净额为313,529,220.18元，2023年为166,714,599.76元，同比增长88.06%。主要系本期加大货款回收力度，经营性应收项目减少所致。这表明公司在经营活动中的资金回笼情况良好，有助于改善公司的资金状况，增强经营的稳定性。

投资活动现金流量净额：小幅变动，投资支出仍在持续

投资活动产生的现金流量净额为 -247,053,518.40元，2023年为 -248,523,953.85元，同比变动0.59%。投资活动现金流出小计485,641,020.67元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及支付其他与投资活动有关的现金。公司在持续进行产能建设和项目投资，如浙江丽水年产180万台驱动电机项目部分建成投产、浙江德清拟新建年产300万台驱动电机项目等，虽对未来发展具有战略意义，但短期内会对资金造成一定压力。

筹资活动现金流量净额：减少143.01%，还款压力较大

筹资活动产生的现金流量净额为 -34,192,777.92元，2023年为79,492,212.81元，同比减少143.01%。主要系本期归还融资性租赁负债较多所致。公司在偿还债务方面面临一定压力，需合理安排筹资计划，确保资金链的稳定。

研发人员数量与占比：略有下降

研发人员数量为611人，2023年为624人，变动比例为 -2.08%；研发人员数量占比为21.22%，203年为21.30%，下降0.08%。虽人员数量和占比略有下降，但公司研发投入仍在增加，表明公司更加注重研发效率和质量的提升。

学历与年龄结构：有升有降

从学历结构看，本科人数238人，较2023年的251人下降5.18%；硕士78人，较2023年的64人增长21.88%；博士及以上8人，较2023年的10人下降20.00%；大专及以下287人，较2023年的299人下降4.01%。年龄结构方面，30岁以下197人，较2023年的191人增长3.14%；30 - 40岁245人，较2023年的305人下降19.67%；40 - 50岁137人，较2023年的113人增长21.24%；50岁以上32人，较2023年的15人增长113.33%。整体来看，公司研发团队结构在不断调整，高学历人才和经验丰富的人才占比有所提升，有助于提升研发创新能力。

市场竞争风险

新能源汽车驱动电机行业竞争激烈，市场份额争夺激烈。公司虽与多家国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际客户建立配套合作关系，但仍需不断提升产品竞争力，以应对比亚迪、特斯拉等竞争对手的挑战。

技术创新风险

行业技术迭代迅速，如800V高压电机、扁线电机、油冷电机等新技术不断涌现。公司虽在这些领域持续投入研发，但如果不能及时跟上技术发展步伐，可能导致产品竞争力下降，市场份额流失。

财务风险

公司财务费用增长，筹资活动现金流量净额减少，显示公司在债务偿还和资金筹措方面面临一定压力。若不能合理规划财务结构，控制债务规模，可能面临财务风险，影响公司的正常运营和发展。

董事长与总经理薪酬

董事长兼总经理翁伟文报告期内从公司获得的税前报酬总额为81.24万元。在公司净利润大幅下滑的情况下，其薪酬水平是否与公司业绩相匹配值得关注。公司需建立更加科学合理的薪酬激励机制，使高管薪酬与公司业绩紧密挂钩，以激励高管提升公司业绩。

其他高管薪酬

副总经理、财务总监等其他高管的薪酬也应结合公司整体业绩和个人贡献进行综合考量。在公司面临经营困境时，适当调整高管薪酬，有助于增强公司内部的凝聚力和员工的信心，共同应对公司面临的挑战。

方正电机2024年年报显示，公司在营收、利润、现金流等方面呈现出复杂的态势。虽在经营活动现金流量和研发投入上有一定亮点，但净利润暴跌、财务压力增大等问题也不容忽视。公司需在提升产品竞争力、优化财务结构、加强市场拓展等方面采取有效措施，以实现可持续发展，给投资者带来更好的回报。

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