鹰眼预警：森萱医药应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，森萱医药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.37亿元，同比下降8.89%；归母净利润为1.24亿元，同比下降8%；扣非归母净利润为1.17亿元，同比下降8.9%；基本每股收益0.2899元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森萱医药2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.37亿元，同比下降8.89%；净利润为1.26亿元，同比下降11.01%；经营活动净现金流为1.71亿元，同比下降9.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.66%，-5.46%，-8.89%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长71.89%，营业收入同比增长-8.89%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.9亿元、1.7亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为43.58%，同比增长1.31%；净利率为23.39%，同比下降2.32%；净资产收益率（加权）为10.69%，同比下降12.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为26.94%，23.95%，23.39%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期43.01%增长至43.58%，销售净利率由去年同期23.95%下降至23.39%。

报告期内，公司资产负债率为6.59%，同比下降25.71%；流动比率为10.3，速动比率为8.86；总债务为123.71万元，其中短期债务为123.71万元，短期债务占总债务比为100%。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.54，同比下降19.75%；存货周转率为2.27，同比增长2.38%；总资产周转率为0.4，同比下降10.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为16.25，14.38，11.54，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.5，0.45，0.4，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长146.15%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长10947.64%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.32%、2.56%、2.7%，持续增长。

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