春风动力2024年年报解读：营收净利双增长，研发投入持续加大

2025年4月，浙江春风动力股份有限公司（以下简称“春风动力”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入150.38亿元，同比增长24.18%；归属于上市公司股东的净利润14.72亿元，同比增长46.08%。本文将围绕春风动力2024年年报中的关键财务数据，深入剖析公司的经营状况、财务表现及潜在风险。

营收稳健增长，业务结构优化

2024年春风动力营业收入达150.38亿元，较上年的121.10亿元增长24.18%。从业务板块来看，机车制造业作为主营业务，营收146.80亿元，占比极高且同比增长24.65%。其中，两轮车销售收入64.35亿元，同比增长43.65%，主要得益于高端化与全球化共振策略，如150SC、675SR等新品上市，国内市场精准定位与营销策略，以及海外市场的积极拓展。四轮车销售收入72.10亿元，同比增长10.85%，通过产品高端化升级与市场布局优化，在复杂市场环境中保持增长。配件及其他业务收入10.35亿元，同比增长30.50%。

从地区分布看，国内市场营收38.74亿元，同比增长49.94%，渠道建设与营销策略成效显著；欧洲市场营收40.05亿元，同比增长58.47%，收购“GOES”品牌提升了市场渗透率；北美洲市场营收45.35亿元，但同比下降4.60% ，公司需进一步优化该地区销售渠道与产品策略。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为14.72亿元，较去年的10.08亿元增长46.08%；扣除非经常性损益的净利润为14.42亿元，同比增长48.54%。净利润的大幅增长得益于营业收入的增加、产品结构优化及成本控制。公司毛利率为30.67%，虽较上年减少2.61个百分点，但规模效应下，利润增长明显。净利率为9.79%，较上年的8.32%有所提升，表明公司盈利能力增强。

基本每股收益与扣非每股收益增长显著

基本每股收益为9.74元，较上年的6.70元增长45.37%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为9.54元，同比增长47.68%。这主要源于净利润的增长及股本的相对稳定，反映公司为股东创造价值的能力提升。

费用有增有减，结构调整显效

1. 销售费用：2024年销售费用为10.57亿元，同比下降15.23%，主要因广告促销费用减少。公司可能优化了营销方式，提高营销效率，降低费用同时维持销售增长。
2. 管理费用：管理费用7.13亿元，同比增长25.78%，因公司规模扩大，人工薪酬等支出增加。随着业务拓展，管理成本上升，但需关注费用增长合理性与效率。
3. 财务费用：财务费用为 -3.10亿元，去年为 -1.91亿元，绝对值增加62.27%，主要因汇率波动形成的汇兑收益增加。公司外销以美元结算，汇率变动对财务费用影响大，需加强汇率风险管理。
4. 研发费用：研发费用10.26亿元，同比增长11.00%，占营业收入6.82%。公司重视技术创新，持续投入研发，为产品创新与竞争力提升提供支撑，如启用新动力平台、推出多款新品。

现金流表现良好，经营活动强劲

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为29.73亿元，同比增长114.69%，主要因销售规模扩大，销售商品收到的现金增加。表明公司核心业务盈利能力与现金创造能力强，经营状况良好。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -4.03亿元，同比减少投资53.27%，主要因报告期内对外投资减少。公司可能基于战略调整，优化投资布局，提高资金使用效率。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -2.37亿元，同比增加筹资支出47.69%，主要因报告期内支付的普通股股利增加。公司注重股东回报，但需平衡筹资与投资，确保资金链稳定。

研发投入持续加大，成果丰硕

2024年研发投入10.26亿元，同比增长11.00%。公司以客户需求为导向，加快新品投放，四轮车启用新三缸动力平台，两轮车丰富产品谱系，电动车推出多款竞争力车型。同时，公司积极推进专利布局，2024年新增发明专利40项、实用新型专利290项、外观设计专利33项，截至年末累计获得有效授权专利1659项，技术实力不断增强。

研发人员结构合理，创新能力提升

公司研发人员数量为1508人，占总人数21.82%。学历结构上，本科及以上学历占比超80%，为研发创新提供人才保障。2024年两轮车、四轮车、电动车、发动机等项目完成多个，新增17款产品开发，11款产品进入批量阶段，研发成果转化能力较强。

多维度风险并存，需谨慎应对

1. 行业竞争风险：全地形车及中大排量摩托车市场竞争多元化，国际知名企业竞争力强，春风动力在品牌影响力等方面有差距，需提升创新与服务能力，把握市场需求变化。
2. 贸易政策风险：公司外贸收入占比高，贸易政策或认证制度变动可能冲击业务，虽推进全球制造布局，但仍需密切关注政策动态，灵活调整策略。
3. 汇率风险：外销以美元结算，汇率波动影响出口业务与业绩，公司需合理利用外汇避险工具，降低汇兑风险。
4. 新产品开发风险：新产品开发需大量投入，若不能契合市场需求，将影响销售与竞争力，公司需加强市场调研与研发管理。
5. 供应链风险：原材料价格波动、供应短缺及人力成本上涨可能影响经营业绩，公司需构建稳定供应商体系，合理备货，应对成本上升。
6. 人才与技术风险：行业竞争激烈，关键技术研发人员流失或影响业务发展，核心技术泄密也会损害竞争优势，公司需加强人才激励与技术保护。

高管薪酬与公司业绩挂钩

董事长兼总裁赖民杰报告期内从公司获得的税前报酬总额为141.02万元，多位副总裁及财务负责人等也获得相应报酬。公司建立了绩效评价与激励约束机制，高管薪酬与公司业绩挂钩，有助于激发高管积极性，推动公司发展。

总体而言，春风动力2024年业绩表现亮眼，营收与净利润大幅增长，研发投入持续加大。但公司面临行业竞争、贸易政策、汇率等多方面风险，需加强风险管理，持续创新，提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者决策时，应综合考虑公司财务状况、发展战略及风险因素。

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