飞荣达2024年年报解读：净利润大增83.01%，经营现金流却下滑40.40%

2025年4月，深圳市飞荣达科技股份有限公司（证券代码：300602，证券简称：飞荣达）发布2024年年度报告。报告期内，公司整体经营稳健，市场趋势积极向好，受下游应用领域需求增长影响，相关业务规模进一步扩大。本文将对飞荣达2024年年报进行详细解读，剖析公司在过去一年中的财务表现、经营成果以及未来可能面临的风险。

1. 主要会计数据

1. 主要财务指标变动显著：飞荣达在2024年的营业收入和净利润均实现了显著增长，营业收入达到50.31亿元，同比增长15.76%；净利润为1.89亿元，同比增长83.01%。然而，经营活动产生的现金流量净额却出现了40.40%的下滑，从2023年的5.91亿元降至3.52亿元。

1. 盈利能力
   • 营业收入增长：2024年公司实现营业总收入50.31亿元，较上年同期增长15.76%。这主要得益于下游应用领域需求增长，公司相关业务规模进一步扩大。从产品分类来看，电磁屏蔽材料及器件收入13.10亿元，同比增长11.40%；热管理材料及器件收入18.64亿元，同比增长7.58%；防护功能器件收入5.50亿元，同比增长26.24%；轻量化材料及器件收入7.22亿元，同比大幅增长45.48%。
   • 净利润大幅提升：归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元，较上年同期增长83.01%。扣除非经常性损益后的净利润为1.58亿元，同比增长92.81%。净利润的大幅增长主要源于公司业务规模的扩大以及成本控制的有效实施。然而，需要注意的是，公司的毛利率受到了一定影响，2024年综合毛利率为19.18%，较上年同期下降0.29个百分点，主要原因是报告期内公司新项目、新产品的开发打样较多，前期投入成本较高，并且受铜、铝等大宗原材料价格回升等因素的影响。
2. 费用情况
   • 销售费用微增：2024年销售费用为1.15亿元，较上年同期增长0.86%，主要系本期业务量扩张及客户群体增加，业务推广费增加所致。
   • 管理费用下降：管理费用为2.71亿元，较上年同期下降10.56%，主要系本期限制性股票费用以及费用摊销减少所致。
   • 财务费用大幅下降：财务费用为 - 207.24万元，而203年为3247.54万元，同比下降106.38%，主要系汇率波动以及借款到期贷款利息支出减少影响所致。
   • 研发费用增加：研发费用为2.63亿元，较上年同期增长13.78%，主要系本期新项目研发投入加大所致。公司持续加大研发投入，在低粘度高强度环氧树脂开发、热虹吸散热器热性能研究等多个核心技术方面均取得重要成果。
3. 现金流状况
   • 经营活动现金流净额下滑：经营活动产生的现金流量净额为3.52亿元，较上年同期下降40.40%，主要系相关票据到期以及业务量增加，支付供应商材料款增加所致。这一下滑趋势需要引起投资者的关注，虽然公司业务增长，但现金回笼速度可能受到了一定影响，可能对公司未来的资金流动性产生潜在压力。
   • 投资活动现金流净额上升：投资活动产生的现金流量净额为 - 2.49亿元，较上年同期上升47.31%，主要系本期处置长期资产取得的现金净额增加及购置长期资产资本性支出减少所致。
   • 筹资活动现金流净额下降：筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.80亿元，较上年同期下降133.99%，主要系上年同期定向增发募集资金影响以及融资需求减少，取得借款收到的现金减少所致。

1. 研发投入持续增加：2024年公司研发投入金额为2.63亿元，占营业收入比例为5.23%。公司持续投入研发，旨在增强研发实力及创新水平，完善和丰富公司相关产品结构。报告期内，公司在多个核心技术方面取得重要成果，如低粘度高强度环氧树脂开发、热虹吸散热器热性能研究等。
2. 研发人员数量与结构优化：研发人员数量为1,121人，较上年增加5.66%。其中本科及以上学历人员占比有所提升，本科人员从375人增加到445人，硕士从29人增加到36人，反映了公司对研发人才质量的重视和提升。研发人员年龄结构也有所变化，40岁以上人员占比从212人增加到254人，增长19.81%，显示公司研发团队经验的进一步积累。

1. 市场竞争加剧风险：电磁屏蔽及导热领域市场竞争逐步加剧，生产企业数量迅速增加，产品价格下调，利润空间日益缩小。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。
2. 技术失密和核心技术人员流失风险：电子器件产业对技术要求较高，公司自设立以来通过自主研发积累了多项核心技术。然而，技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。
3. 应收账款余额较大风险：2024年末公司应收账款净额为20.73亿元，占当期总资产比例为26.37%。虽然应收账款账龄较短，且公司已计提了充分的坏账准备，但如果客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
4. 主要原材料价格波动风险：公司生产所使用的原材料主要为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉等，原材料成本占生产成本的比重较高。虽然公司已建立价格联动机制，但若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。

1. 董事长报酬：董事长马飞在报告期内从公司获得的税前报酬总额为106.5万元。
2. 总经理报酬：总经理相福亮在报告期内从公司获得的税前报酬总额为81.79万元。
3. 其他高管报酬：离任的董事、副总经理邱焕文获得90.71万元，董事、副总经理马军获得105.88万元，离任的董事、副总经理、董事会秘书王燕获得84.56万元，董事、董事会秘书马蕾获得5.62万元，副总经理石为民获得65.73万元，副总经理刘毅获得71.54万元，财务总监王林娜获得63.72万元。

飞荣达在2024年展现出了较强的盈利能力，营业收入和净利润实现显著增长，这得益于公司在业务拓展和成本控制方面的努力。然而，公司也面临着一些挑战，如经营活动现金流净额的下滑、市场竞争加剧、技术风险以及原材料价格波动等。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切关注这些潜在风险。公司未来需继续加强技术研发和市场拓展，优化成本管理，以应对市场变化，保持可持续发展。

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