中国宝安2024年年报解读：营收净利双降，多项风险需关注

中国宝安2024年年报显示，公司营业收入为202.28亿元，同比下降34.10%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比下降77.18%。这两项关键指标的大幅下滑，凸显了公司在过去一年面临的严峻挑战。

营收下滑明显，业务结构有变化

2024年中国宝安营业收入为20,227,883,804.41元，较2023年的30,697,118,102.02元下降了34.10%。从业务板块来看，高新技术行业收入15,888,614,913.81元，同比下降40.78%，主要因下游客户需求变化、市场竞争加剧及产品价格下降。生物医药行业收入3,794,120,716.53元，增长13.81% ，房地产行业收入226,755,868.16元，下降15.12%。

各板块营收变化反映市场环境与公司战略调整。高新技术行业作为公司重要板块，其下滑或因行业竞争激烈，公司市场份额受挤压。而生物医药行业增长，显示公司在该领域布局初显成效。

净利润锐减，盈利能力受冲击

归属于上市公司股东的净利润为172,625,210.40元，与2023年的756,459,343.67元相比，降幅高达77.18%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29,665,846.39元，同比下降95.56%。净利润大幅下降，主要因高新技术行业盈利空间受下游客户需求、市场竞争及价格因素影响，同时非经常性损益对净利润影响较大。

基本每股收益和扣非每股收益大幅下降

基本每股收益为0.0669元/股，较2023年的0.2933元/股下降77.19%；扣非每股收益同样大幅下降，反映公司核心业务盈利能力下滑，对股东回报减少，投资者需关注公司后续盈利改善措施。

销售费用增长，市场推广力度加大

2024年销售费用为1,114,493,579.91元，较2023年的947,740,374.24元增长17.59%。业务拓展及宣传费从503,782,190.15元增至684,116,052.63元，或因公司为应对市场竞争，加大市场推广与业务拓展力度，以提升产品销量与市场份额。

管理费用微降，内部管控有成效

管理费用1,366,641,799.54元，比2023年的1,396,137,602.15元下降2.11%。职工薪酬、办公费等主要费用项目有不同程度变化，显示公司在内部管理上有一定成效，通过优化管理流程、控制费用支出，实现管理费用微降。

财务费用下降，债务成本降低

财务费用326,223,632.61元，较2023年的394,924,728.90元下降17.40%。利息费用从605,156,330.81元降至513,080,477.74元，或因公司优化债务结构、降低融资成本，使财务费用负担减轻。

研发费用下降，创新投入需关注

研发费用981,441,916.67元，同比下降14.92%。尽管研发投入占营业收入比例从3.85%升至5.05%，但研发费用绝对值下降，可能影响公司未来创新能力与产品竞争力，投资者需关注公司研发战略调整对长期发展的影响。

研发人员数量与结构优化

研发人员数量从2023年的1,601人增至1,668人，占比从9.65%升至10.01%。学历结构上，大专及以下、本科、硕士、博士人数均有增加，反映公司重视研发人才队伍建设，为技术创新提供人力支持。

研发投入强度增加，关注成果转化

研发投入金额为1,022,044,687.18元，较2023年下降13.56%，但占营业收入比例上升1.2个百分点。资本化研发投入金额和比例均有提升，显示公司注重研发项目质量与成果转化，期望通过资本化研发投入增强核心竞争力。投资者需关注研发项目进展与成果转化效率，以评估对公司业绩的长期影响。

经营活动现金流净额大幅下降

经营活动产生的现金流量净额为1,662,423,468.08元，较2023年的5,961,670,281.05元下降72.11%。主要因下属高新行业子公司营业收入下降，销售回款减少。经营活动现金流入与流出均有下降，表明公司经营活动现金创造能力减弱，需优化经营策略，提升销售回款效率。

投资活动现金流出增加，关注投资效益

投资活动现金流入小计4,237,315,178.41元，下降22.49%；现金流出小计9,365,622,027.84元，增加16.00%，导致投资活动产生的现金流量净额为 -5,128,306,849.43元，下降96.70%。主要因公司为完善海内外产业布局，产业基地项目建设支出增加，且子公司到期收回理财产品同比减少。公司需关注投资项目效益，确保投资回报。

筹资活动现金流净额上升，债务融资增加

筹资活动现金流入小计9,071,532,282.10元，下降14.33%；现金流出小计7,670,302,018.25元，下降41.62%，筹资活动产生的现金流量净额为1,401,230,263.85元，同比上升154.94%。主要因债权净融资额增加，公司通过债务融资满足资金需求，需关注债务风险与偿债能力。

行业政策风险

高新技术产业涉及新材料、新能源汽车等领域，政策调整影响市场需求与企业经营。生物医药产业受医保目录调整、药品集中带量采购等政策影响大。房地产业政策与市场变化，对公司项目开发、销售及资金回笼有影响。公司需密切关注政策动态，及时调整战略。

技术替代风险

高新技术产业发展迅速，公司若不能适应市场变化、保持技术创新，产品或被替代，市场份额与盈利能力受影响。需持续投入研发，提升技术水平与产品竞争力。

市场竞争风险

各业务板块竞争激烈，高新技术行业面临产品价格下降、市场份额争夺压力；生物医药行业需应对同行竞争与新药研发挑战；房地产业竞争激烈，去库存压力大。公司需加强市场竞争力，优化产品结构与服务。

贸易保护主义风险

国际上贸易保护主义抬头，可能影响公司产品及产业链下游企业产品出口，导致市场份额下降与营收减少。公司需拓展国内市场，降低对海外市场依赖，应对贸易风险。

安全生产和环保风险

高新技术产业规模扩大，安全生产和环保压力增加，生产经营中或因设备故障、人为操作不当等致事故，影响公司生产与声誉。需加强安全与环保管理，确保合规运营。

报告期内，董事（含独立董事津贴）、监事以及高管人员的报酬总额为3,040.09万元。其中，曾广胜从公司获得的税前报酬总额为313.60万元，郭山清为162.90万元，吴海涛为119.83万元 。管理层薪酬与公司业绩挂钩，投资者可关注薪酬激励机制对管理层积极性与公司业绩的影响。

中国宝安2024年业绩下滑，面临多种风险。公司需优化业务结构、加强研发创新、提升现金流管理与应对风险能力，以实现可持续发展。投资者决策时，需综合考虑公司财务状况、风险因素与发展战略。

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