天迈科技2024年报解读：营收净利双降，多项费用调整引关注

郑州天迈科技股份有限公司（以下简称“天迈科技”）近日发布2024年年报，报告期内，公司面临诸多挑战，营业收入和净利润均出现下滑，同时多项费用也有显著变化。其中，经营活动产生的现金流量净额增长120.93%，筹资活动产生的现金流量净额减少107.96%，这两项数据变化率较大，反映出公司在经营与资金运作方面的显著调整。以下将对公司年报进行详细解读。

营收下滑，市场拓展遇阻

2024年，天迈科技营业收入为163,650,301.04元，相较于2023年的219,976,950.49元，下降了25.61%。公司表示，受地方政府财政紧张等因素影响，公交企业经营困难，对公交车采购及信息化建设投资减少，导致主营业务拓展不及预期，订单不足，主营业务收入下降。从业务板块来看，智能调度系统收入76,549,104.03元，同比下降33.68%；新能源充电监控系统收入14,708,143.36元，同比下降25.63% 。地区方面，华南地区收入下降53.45%，华中地区收入下降53.71%，这些数据均表明公司在市场拓展上面临较大压力。

亏损扩大，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -59,306,174.75元，较2023年的 -50,073,687.74元，亏损进一步扩大，降幅达18.44%。扣除非经常性损益的净利润为 -60,827,548.80元，上年为 -54,871,161.36元，同样呈现亏损扩大趋势，降幅为10.86%。基本每股收益为 -0.87元/股，较2023年的 -0.74元/股下降17.57%；扣非每股收益为 -0.89元/股，也处于亏损状态。净利润的下滑主要源于主营业务收入下降，以及公司加大智能座舱业务的资源投入，而该业务尚在投入阶段，未能贡献收入和利润。

费用调整，结构有待优化

1. 销售费用：2024年销售费用为19,760,797.60元，较2023年的26,293,721.40元下降24.85%。公司表示无重大变动，但销售费用的下降可能会对市场推广和销售渠道拓展产生一定影响，需关注其对未来业务增长的潜在作用。
2. 管理费用：管理费用为39,795,886.65元，较2023年的39,011,584.26元增长2.01%，基本保持稳定。公司需持续关注管理效率，确保费用增长与业务发展相匹配。
3. 财务费用：财务费用为2,154,001.26元，较2023年的1,772,333.42元增长21.53%，主要原因是公司利息费用的增加。这可能与公司的债务结构或融资活动有关，需进一步关注公司的资金成本和偿债能力。
4. 研发费用：研发费用为43,298,062.81元，较2023年的55,965,233.08元下降22.63%。虽然公司在研发投入上有所减少，但仍保持了一定规模，以支持新产品的研发和技术创新，如城乡客运一体化综合信息管理平台、多模态综合交通MAAS一体化平台等项目。

研发投入与人员变动

1. 研发投入：2024年研发投入金额为43,298,062.81元，占营业收入比例为26.46%，2023年该比例为25.44%，略有上升。公司在智能公交领域持续投入研发，以提升产品竞争力，但研发投入的产出效果尚需时间验证。
2. 研发人员情况：研发人员数量从2023年的264人减少至2024年的200人，变动比例为 -24.24%。各学历层次人员均有不同程度减少，其中30岁以下人员减少53.85%。研发人员的减少可能会对公司的创新能力和研发进度产生一定影响，公司需关注研发团队的稳定性和人才储备。

现金流波动，经营与筹资现反差

1. 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为8,437,063.10元，较2023年的 -40,303,961.03元大幅增长120.93%，主要是本期支付采购货款及职工薪酬减少。这表明公司在经营活动中的现金管理有所改善，资金回笼情况较好，但仍需关注这种改善是否具有可持续性。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -7,217,106.78元，较2023年的 -11,745,161.03元增加38.55%，主要是本期购建长期资产支出减少。公司在投资方面相对谨慎，减少了长期资产的购置，可能是为了优化资产结构或应对资金压力。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -1,652,861.62元，较2023年的20,774,016.98元减少107.96%，主要是本期偿还银行借款增加。这显示公司在筹资策略上有所调整，加大了偿债力度，可能会影响公司的资金流动性和后续发展的资金支持。

1. 公交行业波动风险：公司产品主要应用于公共交通行业，公交行业发展和智能交通投入对公司影响重大。若政府对城市公共交通建设投入减少，将影响智能公交行业景气度，进而对公司盈利能力产生不利影响。
2. 业绩亏损风险：报告期内公司净利润出现亏损，未来能否扭转业绩下滑局面，受宏观经济环境、产业政策、技术创新等多种因素影响。若公司不能有效应对，可能存在业绩继续下滑风险。
3. 市场竞争加剧风险：智能公交市场规模增长，进入企业增多，公司面临的市场竞争加剧。若不能提升专业技术水平，扩大自身规模并增强资金实力，公司市场地位可能下滑，利润水平也将受到影响。
4. 技术人员流失风险：作为知识与技术密集型行业，公司若不能维持技术人员队伍稳定，吸引优秀技术人才加盟，将对业务发展产生不利影响。
5. 收入季节性风险：公司销售收入下半年尤其是第四季度较高，存在季节性波动风险，可能导致公司上半年营业收入不及全年二分之一，而费用发生相对均衡，对公司资金安排和运营带来挑战。
6. 应收账款回收风险：公司应收账款余额较高，若未能有效控制规模，或客户资金紧张不能及时付款，可能影响经营性现金流入，加大坏账风险。
7. 新产品市场开拓及实施风险：智能座舱作为新产品，虽有市场前景，但市场竞争加剧或产品市场需求低于预期，可能影响公司预期收益。

董事长、总经理郭建国报告期内从公司获得的税前报酬总额为28.69万元；副董事长、董事会秘书刘洪宇为29.39万元；董事、副总经理渠华32.09万元；副总经理李永康33.10万元；副总经理肖萌萌33.50万元；财务总监张伟光18.54万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬由公司股东大会或董事会决定，依据公司经营规模、地区及行业薪酬水平等因素确定，报告期内已按时支付薪酬。

总体来看，天迈科技在2024年面临营收和净利润下滑的困境，虽在现金流管理上有一定改善，但在市场拓展、盈利能力提升、费用控制以及应对各类风险等方面仍需采取有效措施。投资者需密切关注公司在2025年的战略调整和经营表现，以评估其投资价值和潜在风险。

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