2025年第一季度，深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称“飞荣达”）的财务状况呈现出复杂态势，经营活动现金流量净额同比暴跌218.55%，财务费用则激增308.41%。这些显著变化背后，公司的整体运营情况究竟如何，又隐藏着哪些风险？以下将为您详细解读。
营收增长得益于多业务线发力
飞荣达一季度营业收入为11.81亿元，较上年同期的10.30亿元增长14.74%。公司消费类电子业务因市场需求回暖，手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长；通信领域营业收入同比增长，AI服务器相关业务获客户小批量订单并逐步量产；新能源汽车业务订单量同比增长，储能液冷散热相关业务发展向好，订单量及销售额增长明显。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,181,287,129.43 | 1,029,544,687.09 | 14.74% |
净利润大幅增长，非经常性损益影响显著
归属于上市公司股东的净利润为5776.37万元，较上年同期的3112.80万元增长85.57%。报告期内，非经常性损益对净利润影响金额为2157.64万元，主要包括政府补助约1203.50万元、处置参股子公司广东博纬通信科技有限公司剩余45%股权取得处置收益743.43万元，以及同一控制下企业合并江苏中煜橡塑科技有限公司产生的期初至合并日的当期净损益668.92万元 ，对比上年同期有所上升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 57,763,731.39 | 31,128,009.45 | 85.57% |
扣非净利润稳步增长，核心业务盈利能力提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3618.73万元，较上年同期的2777.57万元增长30.28%。尽管部分产品线毛利率因新客户导入、新项目打样及销售价格下降等因素略有下降，但公司通过深化内部管理改革、强化成本控制等措施，提升了核心业务盈利能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 36,187,291.48 | 27,775,658.94 | 30.28% |
基本每股收益与扣非每股收益双增长
基本每股收益为0.0996元/股，较上年同期的0.0539元/股增长84.79%；扣除非经常性损益后的基本每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长情况及总股本未变推测，扣非每股收益也呈增长态势，反映公司盈利能力增强，为股东创造更多价值。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0996 | 0.0539 | 84.79% |
应收账款下降，资金回笼或有改善
应收账款期末余额为18.65亿元，较期初的21.55亿元下降13.48%。这可能表明公司在应收账款管理上取得成效，资金回笼情况有所改善，但仍需关注后续变化，确保应收账款风险可控。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,864,776,656.84 | 2,155,393,293.42 | -13.48% |
应收票据增加，需关注兑付风险
应收票据期末余额为2.34亿元，较期初的1.95亿元增长19.93%。随着收入增加，应收票据相应增加，但公司需关注票据承兑方信用状况，防范到期无法兑付风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 234,223,685.18 | 195,306,912.37 | 19.93% |
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为1.48%，较上年同期的0.82%上升0.66个百分点，表明公司资产运营效率和盈利能力提升，为股东创造更好回报，但与行业优秀企业相比，仍有提升空间。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.48 | 0.82 | 0.66个百分点 |
存货微增，关注库存管理与市场需求匹配
存货期末余额为10.99亿元，较期初的10.11亿元增长8.82%。可能因业务增长备货增加，但需关注存货周转情况，确保库存与市场需求匹配，避免存货积压带来跌价损失。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1,099,842,581.39 | 1,010,682,147.49 | 8.82% |
销售费用下降，或影响市场拓展
销售费用为2414.87万元，较上年同期的2737.99万元下降11.80%。虽可能降低成本，但或对市场推广和销售渠道拓展产生影响，长期看可能影响公司市场份额和业务增长速度。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 24,148,687.61 | 27,379,894.85 | -11.80% |
管理费用下降，内部管理效率提升
管理费用为5789.22万元，较上年同期的6653.42万元下降12.99%。公司深化内部管理改革、优化流程取得成效，提升管理效率，但要平衡管理成本与公司发展需求，避免影响长期发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 57,892,249.34 | 66,534,182.15 | -12.99% |
财务费用激增，警惕偿债压力与汇率风险
财务费用为248.55万元，上年同期为 - 119.26万元，增长308.41%。主要因利息收入减少以及汇率波动等因素综合影响。公司需警惕偿债压力和汇率风险，合理安排资金，优化债务结构，加强汇率风险管理。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2,485,479.39 | -1,192,611.16 | 308.41% |
研发费用增长，注重技术创新与竞争力提升
研发费用为6893.88万元，较上年同期的5868.13万元增长17.48%。公司注重技术创新，加大研发投入提升产品竞争力，但要关注研发成果转化效率，确保投入产出比合理。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 68,938,757.46 | 58,681,251.42 | 17.48% |
经营活动现金流净额暴跌，资金压力凸显
经营活动产生的现金流量净额为 - 5741.46万元，较上年同期的 - 1802.36万元下降218.55%。主要因本期支付职工薪酬以及原材料采购的现金增加。经营活动现金流净额持续为负，公司面临资金压力，需优化资金管理，确保运营资金充足。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -57,414,611.81 | -18,023,612.94 | -218.55% |
投资活动现金流净额大幅下降，关注投资合理性
投资活动产生的现金流量净额为 - 36718.76万元，较上年同期的 - 10160.31万元下降261.39%。主要因支付江苏中煜投资款以及基建项目款增加。公司大规模投资，需关注投资项目合理性和收益情况，确保投资回报能支撑公司发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -367,187,576.92 | -101,603,100.35 | -261.39% |
筹资活动现金流净额转正，资金来源改善
筹资活动产生的现金流量净额为7012.64万元，上年同期为 - 15762.05万元，增长144.49%。主要因本期取得借款收到的现金增加。筹资活动现金流净额转正，改善公司资金来源状况，但要合理控制债务规模，防范财务风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 70,126,397.48 | -157,620,478.29 | 144.49% |
飞荣达2025年第一季度虽在营收、净利润等方面取得增长，但经营活动现金流量净额暴跌、财务费用激增等问题需引起重视。公司应优化资金管理，提升资金使用效率，合理控制成本与费用，确保财务状况稳定健康，为股东创造持续价值。投资者决策时，需综合考虑公司财务状况及行业发展趋势，谨慎投资。
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