鹰眼预警：美盈森经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，美盈森发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为40.07亿元，同比增长14.07%；归母净利润为2.82亿元，同比增长43.61%；扣非归母净利润为2.98亿元，同比增长24.25%；基本每股收益0.1839元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为24.27亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.31元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美盈森2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为40.07亿元，同比增长14.07%；净利润为2.85亿元，同比增长42.08%；经营活动净现金流为4.35亿元，同比下降9.45%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.07%，经营活动净现金流同比下降9.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.9亿元、4.8亿元、4.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.77、2.4、1.53，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为26.69%，同比增长5.78%；净利率为7.11%，同比增长24.55%；净资产收益率（加权）为5.63%，同比增长42.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.4%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为36.19%，同比增长7.82%；流动比率为1.47，速动比率为1.31；总债务为15.67亿元，其中短期债务为15.36亿元，短期债务占总债务比为97.99%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.8，1.76，1.47，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.79、0.69、0.69，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.26、0.22、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为28.5%、32.09%、34.39%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.49，同比增长12.34%；存货周转率为8，同比增长18.91%；总资产周转率为0.54，同比增长16.13%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长319.79%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长117.18%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.9亿元，同比增长20.22%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.72%、6.8%、7.16%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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