青鸟消防2024年报解读：净利润下滑46.42%，研发投入增长10.8%

青鸟消防于近日发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入49.23亿元，较去年同期基本保持平稳；归属于上市公司股东的净利润为3.53亿元，同比下滑46.42%。此外，公司研发投入达3.43亿元，较去年同期增长10.8%。

营业收入基本平稳

2024年，青鸟消防实现营业收入4,922,790,295.89元，较去年同期的4,971,561,150.34元，下降0.98%，整体基本保持平稳。从业务板块来看，消防安全产品行业收入为4,635,670,816.77元，占比94.16%，同比下降1.53%；消防安全服务业务收入为155,347,976.58元，占比3.16%，同比增长15.57%；其他产品及业务收入为131,771,502.54元，占比2.68%，同比增长1.87%。

净利润下滑显著

归属于上市公司股东的净利润为353,045,688.53元，与去年同期的658,902,409.75元相比，大幅下滑46.42%。公司表示，归母净利润下滑主要由股权激励费用增加3,145万元、汇兑损益导致财务费用增加4,404万元、管理费用中人力资源成本增加2,181万元以及商誉减值损失增加8,803万元等因素所致。

基本每股收益与扣非每股收益下降

基本每股收益为0.4852元/股，相较于去年同期的0.8999元/股，下降46.08%；扣非每股收益为0.4592元/股（经计算：333,538,668.09÷724,041,091≈0.4592），去年同期为0.8407元/股（经计算：620,918,626.98÷738,670,669≈0.8407 ，假设2023年股本为738,670,669股），下降45.38%。这两项指标的下降与净利润的下滑趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱。

费用情况

2024年公司销售费用为666,986,149.79元，较去年的641,657,006.00元，增长3.95%；管理费用为328,372,399.73元，同比增长21.42%，主要是人力资源成本等增加所致；财务费用为 -9,468,617.53元，去年为 -40,515,308.63元，增长76.63%，主要系本报告期美元对加币升值产生汇率损失，而同期美元对加币贬值产生汇兑收益，汇率变动的汇兑净损失增加额大于定存、协定等利息收入增加额使得财务费用增加。

研发投入增长

2024年度研发支出约3.43亿元，较去年同期增长10.8%。研发投入占营业收入比例为6.68%，去年为6.13%。资本化研发投入金额为79,800,341.77元，占研发投入的比例为24.27%，去年为19.43%。公司重点推进“朱鹮”系列芯片迭代、青鸟消防无线专网体系的创新与发展等研发工作，以深化消防安全产品核心技术在新兴场景的适配能力。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为565,242,743.07元，较去年的629,587,841.50元，下降10.22%。经营活动现金流入小计为4,948,161,870.70元，同比下降4.02%；现金流出小计为4,382,919,127.63元，同比下降3.16%。虽然经营活动现金流量净额有所下降，但整体现金流入仍较为稳定，表明公司核心经营业务的现金创造能力依然较强。

投资活动现金流

投资活动现金流入小计为2,900,668,756.91元，较去年的4,120,444,072.96元，下降29.60%；现金流出小计为3,697,569,088.95元，同比下降23.64%；投资活动产生的现金流量净额为 -796,900,332.04元，去年为 -721,607,767.05元，降幅为10.43%。投资活动现金流入和流出均有较大幅度下降，但流出仍大于流入，公司在投资方面的资金支出仍对现金流造成一定压力。

筹资活动现金流

筹资活动现金流入小计为678,247,044.74元，较去年的466,457,458.69元，增长45.40%；现金流出小计为1,002,196,017.30元，同比增长5.40%；筹资活动产生的现金流量净额为 -323,948,972.56元，去年为 -484,399,778.48元，变动幅度为33.12%。筹资活动现金流入大幅增长，主要系本年借款融资规模大于同期所致，但流出也相应增加，公司在筹资与资金运用方面需进一步优化。

市场竞争及经营环境风险

国内消防安全产品市场竞争激烈，产品渗透率有待提升，政策变化及市场需求变动可能影响企业运营。同时，国际政治经济形势复杂，境内外业务存在不确定性。公司虽有优势，但仍需应对这些风险，以维持市场地位和业务增长。

行业技术标准及迭代风险

我国消防安全行业监管趋严，新国标推动技术升级，企业需不断创新以满足需求。技术迭代虽为增长引擎，但也给企业带来压力，青鸟消防需加快研发以适应标准和市场变化。

新建地产投资下降风险

民用建筑市场是消防产品主要应用场景之一，近年来国内房地产新建投资规模及竣工面积下降，可能影响消防产品需求，加剧企业竞争。公司虽采取措施维持发展，但仍需关注市场变化，降低相关风险。

控制权变更风险

公司无实际控制人，控股股东股权结构分散，虽目前相对稳定，但不排除后续因股东持股比例变动导致控制权变更的风险，公司需密切关注并及时披露相关信息。

商誉减值风险

截至报告期末，公司商誉账面净值约为4.43亿元，主要因收购形成。若宏观经济、市场行情、行业竞争等因素不利变化，子公司经营业绩受影响，公司存在商誉减值风险，可能对当期损益造成不利影响。

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