创业慧康2024年年报显示，公司在营收、净利润等关键指标上出现显著变化。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降664.96%，研发费用增长8.81%。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。
关键财务指标解读
营收下滑，市场拓展遇阻
2024年，创业慧康营业收入为1,422,645,163.08元，相较于2023年的1,615,873,170.26元，下降了11.96%。从业务板块来看，医疗行业收入为1,326,657,197.95元，占比93.25%，同比下降10.33%；非医疗行业收入95,987,965.13元，占比6.75%，同比下降29.64%。从地区分布看，华东地区收入占比最高，为45.94%，但同比下降20.01%；华南地区收入占比12.01%，同比下降27.23%。下游客户项目招标及实施周期延长，以及新产品HI - HIS的全面市场推广尚处于磨合阶段，是导致营收下滑的主要原因。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,422,645,163.08 | -11.96% |
| 2023年 | 1,615,873,170.26 | - |
净利润暴跌，经营压力增大
归属于上市公司股东的净利润为 -173,520,591.61元，而203年为36,688,499.59元，同比下降572.96%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -192,060,416.08元，2023年为33,995,423.51元，同比下降664.96%。主要原因包括商誉减值损失增加，计提商誉减值准备1.01亿元；职工薪酬和折旧摊销等固定成本费用较高；客户资金受预算控制，回款周期延长，导致信用减值损失增加。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -173,520,591.61 | -572.96% | -192,060,416.08 | -664.96% |
| 2023年 | 36,688,499.59 | - | 33,995,423.51 | - |
基本每股收益和扣非每股收益大幅下降
基本每股收益为 -0.11元/股，2023年为0.02元/股，同比下降650.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.12元/股，同样较2023年大幅下降。这主要是由于净利润的大幅下滑导致，反映了公司盈利能力的急剧减弱。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -0.11 | -650.00% | -0.12 | - |
| 2023年 | 0.02 | - | - | - |
费用分析
销售费用略有下降
2024年销售费用为120,701,568.66元，2023年为129,317,706.52元，同比下降6.66%。销售费用的下降可能与公司优化销售策略、控制销售成本有关，但也可能对市场推广产生一定影响。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 120,701,568.66 | -6.66% |
| 2023年 | 129,317,706.52 | - |
管理费用基本持平
管理费用为209,145,763.83元，较2023年的207,603,254.58元，增长0.74%，基本保持稳定。这表明公司在管理运营方面的成本控制相对稳定。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 209,145,763.83 | 0.74% |
| 2023年 | 207,603,254.58 | - |
财务费用变化显著
财务费用为 -42,750,236.42元，2023年为 -10,753,555.77元，同比下降297.55%。主要原因是理财到期利息收入增加，这在一定程度上改善了公司的财务状况。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -42,750,236.42 | -297.55% |
| 2023年 | -10,753,555.77 | - |
研发费用持续增长
研发费用为269,281,209.76元，2023年为247,471,085.49元，增长8.81%。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力，如多个研发项目围绕提升产品交付效率、完善功能覆盖等展开，但短期内可能对利润产生一定压力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 269,281,209.76 | 8.81% |
| 2023年 | 247,471,085.49 | - |
研发情况剖析
研发投入持续加大
2024年研发投入金额为329,754,886.77元，占营业收入比例为23.18%，2023年研发投入占比为21.01%。研发支出资本化的金额为151,645,078.09元，资本化研发支出占研发投入的比例为45.99%。公司在研发上的持续投入，显示出对技术创新的重视，有望为未来发展提供动力，但需关注研发成果的转化效率。
| 年份 | 研发投入金额（元） | 研发投入占营业收入比例 | 研发支出资本化的金额（元） | 资本化研发支出占研发投入的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 329,754,886.77 | 23.18% | 151,645,078.09 | 45.99% |
| 2023年 | 339,476,026.88 | 21.01% | 157,486,035.50 | 46.39% |
研发人员结构有所调整
研发人员中，硕士人数为64人，较2023年的63人略有增加；30岁以下人员441人，同比下降16.79%；30 - 40岁人员719人，同比增长17.10%。研发人员结构的变化可能影响公司的研发创新活力和效率。
| 年份 | 硕士人数 | 同比增减 | 30岁以下人数 | 同比增减 | 30 - 40岁人数 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 64 | 1.59% | 441 | -16.79% | 719 | 17.10% |
| 2023年 | 63 | - | 530 | - | 614 | - |
现金流状况
经营活动现金流净额下降
经营活动产生的现金流量净额为114,732,833.76元，2023年为157,841,648.80元，同比下降27.31%。经营活动现金流入小计基本持平，流出小计略有增加，表明公司在经营活动中的现金获取能力有所减弱，可能与营收下滑以及成本费用控制有关。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 经营活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 经营活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 114,732,833.76 | -27.31% | 1,494,835,375.97 | -0.05% | 1,380,102,542.21 | 3.17% |
| 2023年 | 157,841,648.80 | - | 1,495,526,280.69 | - | 1,337,684,631.89 | - |
投资活动现金流净额改善
投资活动产生的现金流量净额为 -213,068,629.91元，较203年的 -391,661,878.18元，上涨45.60%。主要原因是本年公司智慧健康科技产品产业化基地项目完工，建设投入支出下降，使得投资活动现金流出减少。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 投资活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -213,068,629.91 | 45.60% | 366,596,400.48 | -32.54% |
| 2023年 | -391,661,878.18 | - | 543,466,654.58 | - |
筹资活动现金流净额由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为26,856,597.64元，2023年为 -156,349,636.96元。主要原因是公司借款规模缩小，偿还债务支付的现金下降，以及上年存在股份回购支出，使得筹资活动现金流出大幅减少。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 筹资活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 26,856,597.64 | 117.18% | 31,810,277.36 | -86.39% |
| 2023年 | -156,349,636.96 | - | 233,649,636.96 | - |
风险提示
- 市场风险：下游客户项目招标及实施周期延长，新产品推广磨合阶段的不确定性，可能导致营收持续下滑。行业竞争加剧，若公司不能有效提升竞争力，市场地位可能受到威胁。
- 财务风险：净利润大幅下降，可能影响公司的资金状况和偿债能力。虽然财务费用因理财收益改善，但仍需关注理财风险。应收账款回款周期延长，信用减值损失增加，可能导致现金流紧张。
- 研发风险：研发投入持续增加，若研发成果不能有效转化为市场竞争力，将对公司未来发展产生不利影响。研发人员结构的调整，可能影响研发团队的稳定性和创新能力。
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