首创环保2024年报解读：净利润大增119.14%，现金流表现亮眼

北京首创生态环保集团股份有限公司（以下简称“首创环保”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出鲜明特点。报告期内，公司实现营业收入200.50亿元，同比下降6.01%；净利润为35.28亿元，同比增幅达119.14%。本文将对该公司年报进行深入解读，剖析其财务状况与经营成果。

营收下滑，结构优化

2024年首创环保实现营业收入200.50亿元，较去年的21.33亿元下降6.01%。公司表示，收入下降主要受报告期内处置新加坡ECO公司后合并范围减少及公司本期水务工程数量和规模减少影响。不过，运营类业务收入154.08亿元，建造类业务收入37.09亿元，其他类业务收入9.33亿元，运营类收入占营业收入的比重同比提升8.36个百分点，业务结构更加优化。

净利润大增，非经常性损益影响显著

归属于上市公司股东的净利润为35.28亿元，同比增长119.14%。这一增长主要得益于本期处置新加坡ECO公司取得投资收益。若扣除该非经常性损益影响，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.61亿元，同比仅增长0.81%，可见公司主营业务增长相对平稳，净利润的大幅增长主要依赖非经常性项目。

现金流表现亮眼

经营活动产生的现金流量净额为40.83亿元，同比提升19.30%，显示公司盈利质量和现金流管理持续向好。投资活动产生的现金流量净额为4.83亿元，同比增加主要是本期处置新加坡ECO公司所致。而筹资活动产生的现金流量净额为-40.55亿元，同比减少主要是本期融资净额同比上期减少所致。

费用控制成效显著

报告期内三费同比下降9.19%。其中，管理费用为15.85亿元，同比下降10.77%；财务费用为15.45亿元，同比下降7.45%；销售费用为0.57亿元，同比下降10.46%。三费占营业收入的比重同比下降0.56个百分点，显示公司在费用控制方面取得了一定成效。

研发投入持续增加

本期费用化研发投入1.76亿元，资本化研发投入0.01亿元，研发投入合计1.77亿元，研发投入总额占营业收入比例为0.88%，较去年有所增加。公司研发人员数量为231人，占公司总人数的1.44%。研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，有助于提升公司的核心竞争力。

运营成本波动风险

生产成本如电价、药剂价格及人工成本等多因素影响，以及污水处理服务费及自来水代销价格受特许经营协议及自来水代销合同相关条款、调价周期等因素影响，存在短期内无法与成本变动相匹配的风险。

市场竞争加剧

水务、固废等传统PPP项目未来市场日趋饱和，同时行业所固有的地域属性加大了公司进入新水务市场的难度，在一定程度上影响公司业务扩张的速度。另外，随着生态环境综合治理等大型投资项目的涌现，众多工程企业、金融机构纷纷跨界进入，水环境行业竞争不断加剧。

从年报中可以看出，公司董事长刘永政报告期内从公司获得的税前报酬总额为0万元，总经理李伏京为8.73万元。整体来看，公司董事、监事和高级管理人员的薪酬是根据薪酬相关制度和考核方案确定，并提交对应股东大会和董事会审议通过。

首创环保在2024年虽营业收入有所下滑，但净利润因非经常性损益实现大幅增长，且现金流表现良好，费用控制也取得成效。然而，公司面临运营成本波动和市场竞争加剧等风险。未来，首创环保需进一步强化主营业务的核心竞争力，降低对非经常性损益的依赖；持续优化业务结构，提升运营效率，以应对市场饱和与竞争加剧的挑战；同时，加大研发投入，通过技术创新提升服务质量与运营效率，稳固市场地位，实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也需密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。

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