人民同泰2024年年报解读：经营承压，多项指标下滑需关注

哈药集团人民同泰医药股份有限公司（以下简称“人民同泰”）近日发布2024年年度报告，报告期内公司多项财务指标出现变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比减少65.33%，筹资活动产生的现金流量净额同比减少376.15%，这两项数据变化较大，值得投资者重点关注。以下将对公司各项重要财务指标及经营情况进行详细解读。

营收下滑，业务板块冷热不均

2024年，人民同泰实现营业收入10,048,279,393.68元，较上年同期的10,389,980,124.13元下降3.29%。从业务板块来看，批发板块受带量采购常态化、医保控费和市场竞争激烈等因素影响，收入同比减少42,346.29万元，降低4.89%；而零售板块则因推进DTP业务销售发展，销售收入同比增加9,071.07万元，增长5.67%。

净利润下降，盈利压力增大

归属于上市公司股东的净利润为213,272,260.12元，相较于2023年的292,161,807.26元，同比降低27.00%。净利润下降的主要原因，一是销售同比降低导致利润减少，二是毛利率同比下降，批发板块受集采政策影响毛利空间收紧，零售板块因DTP品种销售占比提高导致毛利减少，尽管公司合理控制费用支出，但仍无法弥补毛利额下降带来的净利润减少。

扣非净利润下滑，核心盈利受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为198,714,614.66元，2023年为287,391,625.59元，同比下降30.86%。这表明公司核心业务盈利能力面临较大挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要进一步优化业务结构，提升核心业务的盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益双降

基本每股收益为0.3678元/股，较2023年的0.5038元/股下降26.99%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.3427元/股，2023年为0.4956元/股，同比下降30.85%。这两项指标的下降，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平降低。

期间费用有降有升

2024年公司累计发生期间费用541,287,900元，同比减少10,515,800元，降低1.91%。其中，销售费用为412,802,774.31元，较同期减少22,039,000元，降低5.07%，主要是受销售变动影响，与经营相关的费用随之变动；管理费用为102,345,914.15元，同比增长8,25%，主要是信息服务费增长所致；财务费用为26,139,208.59元，同比增长16.62%，主要原因是银行存款利率变化，利息收入减少。

研发费用无投入

报告期内公司研发费用无相关数据，在当前医药行业竞争激烈，创新驱动发展的大背景下，研发投入的缺失可能会影响公司的长期竞争力和可持续发展能力。

经营活动现金流量净额大幅减少

经营活动产生的现金流量净额为115,436,166.31元，较2023年的332,985,565.90元减少217,549,400元，降幅达65.33%。主要原因一是本期承兑汇票解付金额同比增加，二是医保回款速度较同期放缓。这可能导致公司短期内资金流动性紧张，对公司的日常运营和债务偿还能力产生一定压力。

投资活动现金流量净额有所增长

投资活动产生的现金流量净额为-7,894,775.81元，2023年为-179,857,701.31元，同比增长。主要原因是同期处置子公司，投资活动现金流出。这表明公司在资产结构调整方面有所动作，但需关注投资活动对公司整体战略和未来发展的影响。

筹资活动现金流量净额大幅减少

筹资活动产生的现金流量净额为-325,463,797.96元，2023年为117,858,480.13元，同比减少443,322,278.09元，降幅达376.15%。主要原因一是筹资活动收入减少，二是本年支付股利。这可能反映出公司在筹资渠道和资金安排上遇到一定困难，需要优化筹资策略，确保资金链的稳定。

行业政策变化风险

国家医药卫生体制改革持续深化，带量集采常态化、医保按病种付费、医保目录调整等政策相继出台，“互联网 +”战略推进促使医药电商平台和互联网医疗平台兴起。若公司不能适应政策变化，及时调整经营战略和内部管理，将面临经营风险。

市场竞争加剧风险

医药流通行业竞争激烈，各大互联网巨头、医药制造企业、第三方物流等纷纷拓展业务，公司若不能敏锐捕捉发展机遇，优化服务品质，抢占市场份额，将面临较大竞争压力。

信息系统安全相关风险

随着公司经营规模扩大和销售渠道延伸，对信息系统要求提高。若信息系统软、硬件存在适配问题或运行故障，将威胁信息系统稳定运行和信息资源安全。

应收账款与现金流管理风险

医药流通行业资金密集，销售规模扩大导致应收账款规模增长，回收周期长。若信用政策管理缺失，无法有效管理应收账款，可能引发资金回笼不及时，产生信用风险，影响公司现金流和业务拓展。

董事长朱卫东报告期内从公司获得的税前报酬总额为114.03万元，总经理顾丛峰为101.06万元 ，副总经理管平为66.06万元，财务总监由管平兼任，其薪酬包含在副总经理薪酬内。公司董事、监事、高级管理人员的报酬依据《董事会薪酬与考核委员会工作细则》确定，并按公司年度主要经济指标完成情况及各自负担工作完成情况兑现奖惩。

综合来看，人民同泰在2024年面临诸多挑战，营收、净利润等关键指标下滑，现金流状况也不容乐观。公司需积极应对行业政策变化和市场竞争压力，优化业务结构，加强费用控制和现金流管理，提升核心竞争力，以实现可持续发展，为股东创造更好的回报。投资者在关注公司发展时，应密切留意上述风险因素及公司应对措施的实施效果。

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